近年来，我国股票商场规划稳步扩展，投资者危险办理需求随之添加。

此次，中金所同步上市中证1000股指期货和股指期权，有助于协同发挥期货、期权服务股票商场危险办理的功用，健全和完善商场安稳机制，一起促进进步期货与现货商场运转质量。

有较强互补性

股指期货与期权在办理股票商场危险的功用效果上有较强的互补性。期货以危险对冲功用为主，期权以价格稳妥功用为主；期货办理标的方向性危险，期权办理标的动摇率危险。同步上市同标的指数的期货与期权，为商场供给愈加多元、精细化的危险办理工具，有利于促进构建期货期权一体化危险办理体系，协同发挥两类产品功用效果，构成股票商场危险办理合力。

股指期货能够发挥危险对冲功用，协助投资者办理财物价格涨跌危险。例如，有投资者持有股票组合，忧虑未来股价跌落导致财物缩水，他能够经过卖出股指期货确定财物价值。假如未来股价跌落，股指期货价格同步跌落，卖出股指期货获利可必定程度补偿所持股票组合的丢失；假如未来股价上涨，股指期货价格同步上涨，卖出股指期货的亏本也会冲抵所持股票组合的盈余。投资者可经过这种方法完成危险对冲，确定未来股票组合财物价值。

股指期权能够发挥“稳妥”功用，在办理股票组合价格危险的一起，还具有不抛弃组合取得收益的可能性。

相同，以持有股票组合的投资者为例，能够经过付出权利金买入看跌期权，办理股票组合价格危险。假如未来股票组合价格跌落，看跌期权价格上涨，投资者期权收益必定程度补偿股票组合的亏本；假如未来股票组合价格上涨，投资者也仅丢失买入看跌期权的权利金(即稳妥费)，全体上看依然能够保存股票组合价格上涨带来的盈余。这就比如投资者买入了一份稳妥，经过这种方法完成对持有股票组合的“稳妥”功用。

同步上市

是全球遍及做法

从境外衍生品商场的开展进程来看，同步上市同标的股指期货与股指期权已是各买卖所产品立异的遍及做法。美国于1997年同步上市迷你标普500股指期货与期权；欧交所(EUREX)于1998年同步上市STOXX50股指期货与期权；港交所于2004年同步上市H股股指期货与期权。

近年来，新式商场中同标的股指期货与期权也多采纳同步上市的方法，2015年以色列特拉维夫买卖所同步上市TA-125股指期货与期权；2015年韩国买卖所同步上市迷你KOSPI股指期货与期权；2016年，印度国家证券买卖所同步上市Nifty CPSE股指期货与期权；此外，境内期货商场中，同标的产品期货与期权同步上市已有先例。

有助于完善商场机制

更好满意避险需求

同步上市股指期货和期权，能够促进完善股票商场的多空机制，更好满意避险需求，一起服务于股票商场危险办理。投资者经过归纳运用股指期货与期权，有助于促进增强持股安稳性。特别在股票商场动摇相对较大的时期，投资者既能够运用股指期货也能够运用股指期权，在不兜售股票现货财物的情况下，削减持有股票的丢失。因而，股指期货和期权能够一起缓解股票商场抛压，发挥产品体系化危险办理功用，为股票商场涣散危险、缓释危险，防止流动性集中于单一产品，促进提高商场安稳性。

近年来，境内外股指期货、期权出现产品同步上市，而且买卖规划也出现协同增加的趋势。从境外来看，美国商场、欧洲商场、新式商场中主要同标的股指期货、期权产品成交量改变高度相关，均出现出同步增加趋势；从境内看，沪深300股指期权上市后，期货与期权算计成交金额较期货单种类同比添加75.7%，两个产品成交量改变也出现较高相关性。

全体来看，境内外商场实践标明，期货和期权产品功用上互为补充，开展上彼此协同。跟着中证1000股指期货与期权等更多危险办理工具的推出，将有助于进一步丰厚金融期货与期权产品，更好满意投资者避险需求。

(作者系全国政协委员、中央大学金融学院教授)