6月加息75基点之后，有分析师以为美联储是在进步加息的速度，6月会议纪要的言外之意好像也证明了这个观念。美联储好像进入了“应激状态”。那接下来又会有何反响？假如经济衰退，美联储的“鹰”还能飞多久？

很明显，大幅加息是美联储对5月通胀数据高于预期的下意识反响。或许咱们都还有形象，就在6月FOMC会议前几周，“加息75个基点”这个议题乃至都没有拿到桌面上。

加息预期在5月份顾客价格指数 (CPI) 陈述发布之后大幅升温。在陈述发布之前，商场广泛预期美联储6月和7月加息50个基点。在高于预期的通胀数据发布后，观念立刻转变为：6月和7月很或许会加息75个基点。

美联储本期望通胀在本年春季现已见顶，但随着CPI出其不意地飙升，美联储感到有必要加大加息起伏。为什么？因为他们忽然开端忧虑美联储的公信力。

多位委员以为，FOMC当时面对一个严重危险——假如大众开端质疑美联储方针态度的决计，那么高通胀或许会变得根深柢固。

换句话说，美联储就像是在上学的孩子，忧虑着假如自己不强硬一点，他人就会把他当弱鸡。问题是，美联储的的确确不是一个“硬汉”——商场很忧虑它能不能实现说过的“言而无信”。

会议纪要标明，FOMC估计7月将再次大幅加息。

但美联储也遇到了难题，利率现已十分挨近极限了。假如利率持续走高，彻底有理由信任经济会彻底溃散。在2019年，利率最高去到2.5%。那时，经济不稳，股市崩盘，美联储当即康复宽松的货币方针。(并不是说2.5%的利率特别高。)2019年，美联储三次降息，乃至在疫情之前就现已康复了量化宽松方针。

那么，为什么会有人以为美联储现在会在债款添加的状况下将利率推高至3%或3.5%？

美联储好像处于“应激状态”，没有长时间方案。分析师猜想，假如看到6月CPI数据有任何缓解，美联储会宣布信号标明他们的方针现已“满足紧”。通胀的确有或许现已衰退了一点。因为预期经济衰退，大宗商品价格现已跌落，尤其是石油价格，这能缓解经济的一些价格压力。

但假如美联储从头转向降息和量化宽松，这种缓解无疑仅仅无济于事。

提到量化宽松，美联储好像现已彻底忘记了全部有关缩表要做的事。FOMC的量化紧缩(QT)方针已于6月开端，但力度聊胜于无。

在QT的榜首个月，美联储想方设法，资产负债表只减少了不到10亿美元。与此同时，美联储的典当借款支撑证券持有量实际上添加了超越10亿美元。

因而，虽然美联储的基调看起来很“鹰派”，但实际并非如此。一旦真的需求实打实地“鹰”下去，状况或许真的就十分糟糕了。

美联储主席鲍威尔一直在四处奔波，坚称经济满足微弱，可以应对加息。

那就看看美国经济的实力——家庭的财务状况十分稳健，他们依然有许多盈利的储蓄，这些储蓄是因为无法出行旅行攒下来的，以及一些财务补贴。企业也是如此，违约率十分低，资产负债表上有很多现金。劳动力商场也十分微弱，均匀每月仍有十分高的工作增加。整体而言，美国经济可以接受更紧缩的货币方针。

这些信息都是鲍威尔告知咱们的，他也相同告知咱们通胀“很快”就会衰退。

所以，这些信息可信吗？

亚特兰大联储已将其第二季度GDP猜测下调至-2.1%。这意味着自本年年初以来，经济一直在萎缩。

回到那个急迫的问题——假如事实证明，美国真的处于经济衰退之中，美联储鹰派还能“飞”多久？在经济下滑和通胀看似降温的状况下，美联储是否乐意降息50或75个基点？

分析师不以为美联储会持续“鹰派”下去。那么，正如美国出资达人Rick Rule所说，美联储怕是会在这场通胀奋斗中临阵畏缩。正处于“应激反响”的美联储，很有或许会降息！