挤仓时节，煤炭涨停引发国家限价，铁矿石千元更是激起中钢协的愤恨，阴谋论泛起，铁矿石与中澳政治搅一块，商场争议多多。
挤仓无关品德，更与中澳政治扯不上一毛钱联系。
挤仓仅仅特定时刻下的一般金融现象，是期现各自定价的逻辑下，因不合极致而呈现大持仓，诱发阶段性金融博弈，挤仓一般呈现于商场思维转机处，而多种类集体挤仓是微观气氛强弱切换的重要信号，是商场化条件下期货价格发现功用的重要表现。
挤仓是期现估值的博弈
期现估值，思维差异大，前者偏微观，后者重本钱，一般以基差散布在时刻上达至相对均衡。假如两边不合过大，也便是基差极限化，简单构成天量持仓坚持。挤仓便是微观思维与工业思维对产品估值在时刻认识上的大不合，巨仓后(逾越正常商场持仓，现金交割没问题)环绕交割准则的本钱博弈，一般使商场趋向金融定价，而惯于本钱定价的工业很不爽，告发操作为自己摆脱。
别把挤仓想得太凶恶，没人和你过不去，都是根据深化分析，冒了很大危险来抄底摸顶再来挤仓，有必要是在商场具有阶段乃至反转条件下才或许挤仓的，不然便是送人头，没看到许多挤仓测验失利砍仓的惨局(当然，工业只喜爱金融送人头，但抵抗挤仓，不然告发，显得很没品)。挤仓大概率是商场会变而时刻提早，期现对合约阶段定价博弈算了，要仔细了解价格信号的意义，别一味的责备而忘了商场自身。
挤仓是阶段行为，大都是表现为持仓过大，对非交割头寸的挤杀，契合本钱博弈的逻辑，因监管严厉无法逼仓，只能挤挤，别太歹意就好。挤仓的商场信号意义巨大，不该逾越商场自身去责备动机(究竟非常态，不会天天挤仓的；有多挤空，也有空挤多，社会利益无损，个别呈现盈亏)，企业更应该反思自己，深化了解商场变迁，及时做好或许的调整预备。(大多数责备都是利益方的手法，试图以言论等非商场因从来搅扰获利，多告发如此，并非企业真的不了解，手法算了)
集体挤仓对趋势方向的引导
趋势便是深得人心，大趋势会迫使所有人被迫承认实际。一般在趋势转机处呈现集体挤仓，这便是期货价格发现，要重视反常价格信号。由于金融定价倾向于微观，重趋势改动，对估值在空间与时刻上有异于工业，且金融本钱喜爱将提早量打得特别足(股市相似，买预期、卖实际，至少半年前瞻，乃至埋伏多年，看到再做都是韭菜)；而工业本钱倾向于本钱，重趋势惯性(未来看不清，只看三月，赚到手才是真的)；所以在趋势延展中，不断有金融本钱抄底摸顶而被杀，但在趋势结尾或强趋势中盘(当然只要回视才干承认，当期也是含糊)，金融与工业对阶段估值的不合最大，这才有大持仓坚持，不然顺势哪来大持仓，更不会挤仓，咱们都不傻。
挤仓是正常现象，究竟影响价格的要素有许多，而转机期中心影响要素变了仅仅你没认识到算了(比方，美元趋势价值降低带来产品趋势上涨，2003-2005年LME铜起飞，国储依托本钱大规模兜售，终究严峻亏本出局，便是不了解商场主导要素变了……)，商场呈现挤仓，是本钱在测验，以资金损耗来探求未来，这也便是期货价格发现的重要意义。经过价格与赢利调理，引导企业调整长时间规划，从而防止社会出资的严重糟蹋(进步社会资源运用功率，商场与方案，意图相似但手法不同，而挤仓便是商场化自我调理的重要信号)。
部分挤仓仅仅种类不合，但集体挤仓更简单改动商场气氛，对大趋势方向有引导。一般，挤仓失利便是原趋势的连续，而挤仓成功大概率是挤仓方向的强化，在不断磕碰中而构成新的社会一致，这便是趋势，这便是深得人心。
LME铜2003-2005走势图(周线)
重视期货挤仓，重视商场信号，或许从挤仓演变为普涨(重心抬升；或需求拉动……纷歧而论)；也或许挤仓失利后暴降，信任本钱是聪敏的，不或许呈现无意图的硬挤仓，价格反常要去深入了解，商场的自我调理。
咱们的经历，挤仓只改动节奏但不改动趋势，挤仓成功阐明挤仓方向正确，挤仓失利阐明条件不老练，会更大跌落，压力没消除仅仅远移(如PTA基本面太弱，挤1月压5月或许大；除非原油、石脑油、PX加工费大涨)；挤仓顺畅减仓的种类在理论上更强(技能上便是，强势横盘替代调整，现货月挤升水的比如实在是太多太多了)。
方案经济与商场信号
在我国，既要发挥好国家体制的战略效果，又要发挥商场化对资源的装备优化，这是新课题，但有必要打破，实践中肯定会不断磕碰与反思，找到未来的路。
1、供应侧变革种类或许频频被挤仓
供应侧变革，国内大宗质料紧供应，缺少下产品重心抬升，企业赢利丰盛(其实企业竞赛力没提高，仅仅本钱传导顺昌，社会蛋糕多切分些算了)，供应侧变革短期防止了重复建造的糟蹋，但车牌制企业大都啃方针，缺少商场竞赛认识，企业越维护越费事，最喜爱投诉的便是他们，还喜爱上升到国家高度，其实都是私益绑缚。
商场思维与方案思维的竞赛，中钢协多官员与国企领导，老爷思维，总期望操控形势，自己说了算，但商场是不会听他的，不高兴才是正常的，愤恨投诉仅仅工作扮演。行政官员善于交流但讨厌竞赛，最喜爱搞独占与车牌批阅。国家供应侧的战略目标是“提质稳量”，大都被各协会给带歪了，成了“稳质缩量”，反向以企业赢利增加来解读与绑定方针的成功，获取更长效的方针收益。
协会是二政府，人员走马灯，专心眼下而缺少视界，15-16年钢铁低迷限制铁矿出资(国内矿被以环保名义关了30%多)，19-20年天然缺新产能，现在澳巴铁矿赚大钱，不服却去投诉操作；可想20年高价，肯定会影响25年铁矿新一轮投产，那又是一个新困难期(我国西非铁矿25年投产)，到时中钢协估量又要投诉澳洲铁矿反倾销，其实便是短视(反思，美国制造业竞赛力怎样垮的，便是维护多竞赛少，口口声声政治，国家扛不住就垮了)。
供应侧影响深入的职业，缺少商场的自我调理，也便是未来挤仓的首要种类，电解铝是下一个明星，供应侧迟滞效应在累积中。
2、商场竞赛是企业家培养的温床
变革开放40年，商场化短期进步了功率，从长远看更重要的是训练与培养了优异企业家，这些人从大风大浪中竞赛而出，是咱们今日工业晋级与职业领头的中心人物。
方案经济，可做根底，也可做大，但自觉做强很难，需求融入商场要素。由于工业链漫长而多变，有必要细分各自做强才干培养强工业链，直至强终端产品，乃至于巨大的集成技能企业。没有参加剧烈商场竞赛的人不会去考虑满意客户，只想满意自己的成就感，做大很简单出事，所以供应侧只能局限于部分老练的重财物职业，多办理而少立异。但这些大宗企业也不能太惯着，走着走着就走向相对独占，那就违反了供应侧“提质稳量”的原意。
中钢协与大钢企的投诉，其实便是做做姿态，没什么商场逻辑(嫌150美元铁矿石贵，停产就好了，别怪他人不厚道，都是自己买的)，要求监管介入就显得很没品了，多研讨些商场，多做些前瞻布局，少些官僚意气。靠国家维护只能阶段，不能长时间维护，搞习惯了抵抗商场竞赛，企业没有未来。煤炭、水泥、玻璃都是相似，车牌制维护，窝里横，最拿手做大本钱，提价从来不怂，靠独占来多切开社会分配，将困难留给更弱势的下流小微，不知道未来人民币大幅增值后怎样办，职业费事就大了。
没有今日的竞赛，哪来明日的企业家，有些忧虑。
1、5、9，国内期货商场的特别节奏，跟着商场微观环境的转暖，2012合约便是挤仓季，从PTA到铁矿石，从苯乙烯到煤炭，还有许多许多在挤仓路上……不忧虑，咱们信任商场，信任咱们自己。
挤仓在连续，金融在蓄势，咱们尊重商场，深化研讨期货价格信号的意义，反思自己，活跃布局未来，在竞赛磕碰中寻求一致，助力中华兴起。