净利润比年增加，现金流净额各走各路

本报记者苏启桃

《金融出资报》记者将现金流净额动摇剧烈、成绩增加依靠大客户、应收账款继续激增等问题发至公司，在接近截稿时收到公司的回复邮件。但是，公司并未就记者的问题进行回复，仅简略仿制招股书中相关内容作答。

今日，证监会发审委有点忙，3场审阅会议同天举行，且要审阅4家公司的首发请求，上会公司中就有鸿合科技股份有限公司（简称：鸿合科技）。鸿合科技于2018年6月初次发表招股书，不到一年时刻已走到上会审阅阶段，算是IPO排队时刻短的。但上会速度快并不代表必定代表质量高，而公司靓丽成绩背面也有隐忧。

现金流净额动摇剧烈

资料显现，鸿合科技主营为智能交互显现产品及智能视听解决方案的设计、研制、出产与出售。

从成绩看，最近几年公司发展迅速。2015-2017年、2018年1-6月，别离完成经营收入18.49亿元、27.21亿元、36.17亿元和18.13亿元；各期净利润别离为5550.41万元、6775.46万元、20550.36万元和10580.71万元。

但就在净利润继续大幅增加一起，经营活动发生的现金流净额却并未同步增加。招股书显现，2015-2017年、2018年1-6月，公司经营活动发生的现金流量净额别离为-349.54万元、26334.94万元、968.15万元和25576.12万元。明显，2015年和2017年经营活动发生的现金流量净额远低于当期净利润，且近几年该项数据动摇剧烈。

公司在给记者的回复中称，2017年经营活动净现金流的改变较大的主要原因为公司自动进行存货办理所造成的。

成绩增加依靠大客户

虽然成绩亮眼，但细心收拾发现，鸿合科技成绩的增加高度依靠Promethean。

招股书显现，公司成绩在2017年迸发，而当年Promethean成为公司榜首大客户。2017年公司向Promethean出售的金额为5.04亿元，占营收的13.93%，2018年1-6月出售额为5.21亿元，占营收的28.71%。

资料显现，Promethean为海外智能交互显现产品OEM/ODM客户，主要是购买鸿合科技智能交互显现产品销往全球各地中小学及教育组织，PrometheanLimited和普罗米休斯科技（深圳）有限公司均为其旗下公司。

值得注意的是，除了Promethean向鸿合科技购买的智能交互平板在增加之外，其他产品自2017年开端不只没有增加还在下滑。如投影机2016年的出售额为7.86亿元，但2017年下降至7.76亿元，到2018年上半年仅完成2.85亿元；电子交互白板2016年的收入还有2.52亿元，到了2017年下降至2.16亿元，2018年上半年仅有7362.87万元了。

应收账款继续激增

就在成绩快速增加时，公司应收账款也在激增。2015-2017年、2018年1-6月，公司应收账款余额别离为10114.73万元、15803.30万元、26091.25万元和48855.98万元，占同期经营收入的份额别离为5.47%、5.81%、7.21%和26.94%，占比继续增加。别的，公司应收账款周转率别离为19.27次、21次、17.27次、4.84次，有下降趋势，且远低于同行平均值。

值得一提的是，新的榜首大客户PrometheanLimited的应收账款也在快速增加。2017年、2018年1-6月，该客户应收账款余额别离为4376.98万元，占比16.78%，以及2.4亿元，占比49.13%。

IPO前突击分红2亿

背靠Promethean完成成绩快速增加，此次IPO“食欲”也不小，拟募资11.57亿用于交互显现产品出产基地、研制中心体系建造、营销服务络建造、信息化建造四大项目及弥补流动资金。

公司在阐释募投项目时称项目十分必要和急迫。但是，记者发现，在申报IPO募资前公司却大笔分红，并没有显现出对资金火急的需求。招股书显现，2018年5月4日公司举行股东大会审议经过分红方案，以2017年底未分配利润中的2亿元依照在册股东持股份额以现金分配方法进行利润分配。到招股书签署日，股利分配已施行结束。已然对流动资金需求如此火急，为何不先将2亿元资金用于弥补流动资金反而要先分红再募资？

《金融出资报》记者将上述相关问题收拾并发至公司，在接近截稿时收到公司的回复邮件。但是，公司并未就记者的问题进行回复，仅简略仿制招股书中相关内容作答。公司上会命运怎么，《金融出资报》将继续重视。股票要闻