有组织人士以为，即使经过了两年的估值提高，白酒版块中的中心龙头品种，仍然具有长时刻明显的出资价值

在短期调整后，白酒股再度起飞。

1月12日，沪深两市成交额接连7日打破万亿元，白酒版块再领风骚，白酒指数涨3.68%，酒鬼酒(000799)涨停并再创新高，泸州老窖(000568)涨超6%，五粮液(000858)、贵州茅台(600519)均涨2.9%。

前一日晚，泸州老窖(000568)成绩预告出炉，估量2020年度归属于上市公司股东的净赢利55.7亿元至60.35亿元，同比添加20%到30%。这一增幅与前三季度体现靠近，泸州老窖(000568)2020三季报净赢利为48.15亿元，同比添加26.88%；运营收入为115.99亿元，同比添加1.06%。

自此，“茅五泸汾”四家头部酒企的成绩预告已全部发布。21世纪经济发展报导记者注意到，四家头部酒企添加均契合或超出猜测。

而在此之前，白酒版块在本钱出售市场估值早已水涨船高，特别是从2020年下半年初步，A股成为白酒的主场，2020年至今，白酒指数上涨幅度高达132.86%。到1月12日，中证白酒指数最新市盈率现已到达67.44倍，创出新高。

面临2021年后疫情年代全球经济发展共振复苏，出售市场躲藏了部分关于白酒版块估值与根底面违背的忧虑之声，但跟着部分龙头酒企的年报预告出炉，以及受新年影响白酒消费刚需促进价格不断走高，这一争议或正在缓解。

“我還是会一向看好龙头酒企的出资时机。这两年，白酒企业股价不断创出新高，就体现出出资者对白酒对这个职业的认可。由于白酒企业的财物收益率、毛利率、净利率都是各职业中最好的，整体上我還是再次看好龙头酒企的长时刻体现。”1月12日，前海开源基金首席经济发展学家杨德龙受访指出。

龙头酒企成绩稳增

进入2021年，各大龙头酒企年报预告相继出炉。

最早发布的是贵州茅台(600519)，其早在2021年1月1日便发布了运营数据：2020年度公司出产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨；估量完结运营总收入977亿元左右，同比添加10%左右，估量完结归属于上市公司股东的净赢利455亿元左右，同比添加10%左右。

这一成绩体现，在不少出售市场人士看来是契合猜测的。川财证券食品饮料猜测师欧阳宇剑便指出，公司成绩添加契合猜测，整体体现稳健，“从产品看来，系列酒估量完结销量2.95万吨，完结运营总收入94亿元左右，同比微降1%左右；茅台酒估量收入添加超越10%，要害系公司加大直营途径投进占比，产品结构逐渐优化。”

紧随其后的深市白酒龙头五粮液(000858)估量2020年营收为572亿元左右，净赢利199亿元左右，同比均添加14%，与前三季度的成绩体现行情趋势共同。

五粮液(000858)表达，2020年，公司运营收入、归属于上市公司股东的净赢利较上年同期完结添加，要害系公司中心产品出售添加所造成的。

而山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)的成绩则杰出好于出售市场猜测。山西汾酒(600809)估量2020年营收添加19.11亿元至22.11亿元，同比添加16.08%至18.6%；净赢利估量添加8.66亿元至11.56亿元，同比添加41.56%到55.47%。而泸州老窖(000568)2020年整体净赢利添加也超越了20%。

光大证券(06178)食品饮料职业猜测师叶倩瑜指出：“拆分看来，泸州老窖(000568)2020年四季度单季赢利区间7.55-12.15亿元，增速区间-11%-43%，考虑到四季度高端白酒动销状况杰出，估量单季度净赢利水平将接连三季度的体现。”

在叶倩瑜看来，泸州老窖(000568)旗下国窖1573在2020年下半年体现亮眼，获益于名酒的需求恢复，占比进一步提高；中低档酒受疫情冲击较大，下半年有所复苏，估量2020年整体营收将小幅下滑。分区域看，公司2020年主攻的“河南会战”体现杰出，看好公司将成功形式复制到其他地区。

白酒版块估值过高？

值得一提的是，早在龙头酒企年报成绩出炉前，白酒版块现现已历了较长时刻的估值提高。

2020年，贵州茅台(600519)上涨70.86%，五粮液(000858)也在2020年11月打破万亿市值大关，成为A股大盘第二家市值破万亿的白酒公司，其它，山西汾酒(600809)、洋河股份(002304)、泸州老窖(000568)等全国性知名酒企股价纷繁创出前史新高，别离上涨321.23%、119.55%、164.20%。同期，白酒指数也上涨了137.47%。

东方基金权益研究部负责人、出资决策委员会委员王然猜测指出：“2020年白酒版块的要害逻辑是长时刻消费晋级下的高端白酒放量。而放在2020年这个较短的时刻维度看，白酒职业也遭到疫情的影响。”

“上一年1季度遭到疫情影响，白酒版块收益率是负的，一起仍是跑输沪深300的，要害原因是新年是白酒出货量较为大的节日，一些商务需求和婚宴场景遭到了疫情的严峻影响。进入2季度，跟着国内疫情操作妥当，社会复产复工恢复，途径库存得到较好的消化，白酒企业经过活跃的控货保价、控货涨价办法，安稳了经销商途径赢利，进入3季度传统中秋国庆双节时，动销杰出提振了经销商士气。因而2-3季度白酒版块的上涨幅度超越60%。进入4季度，高端白酒存有必定的涨价猜测，因而上涨幅度进一步扩展。”王然进一步弥补道。

但进入2021年，A股白酒版块却仍展现出“所向无敌”之势，部分出资人初步忧虑白酒版块或已躲藏估值过高级态势。

依据记者计算，2021年短短七个买卖日内，白酒指数上涨了4.61%，其间最高上涨幅度曾到达11.43%，贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、洋河股份(002304)等龙头酒企也均创出前史最高点，此外，部分中小酒企的股价也遭到资金疯炒。

但记者的采访了解到，在大多数组织出资人眼中，白酒版块或仍具有必定的出资吸引力。

华南一家私募组织出资人士便对21世纪经济发展报导记者指出：“节前白酒股上涨背面的逻辑，要害是从1月中旬初步，白酒出售进入传统的新年旺季，仍是经销商打款备货的要害阶段，最近多地白酒价格均在上涨。”

有途径数据显现，受新年白酒消费刚需促进，最近，作为白酒价格风向标的飞天茅台批价(成箱出售的单瓶价格)已到达2960-2980元/瓶，部分地区已打破3000元/瓶大关。

“以茅台为首的我国白酒版块，过往一向是整个A股大盘最佳的生意形式，几乎没有之一。连续这两年的行情，是我们对这一现实的知道加深与强化。因而即使经过了两年的估值提高，白酒版块中的中心龙头品种，仍然具有长时刻比较明显的出资价值，人们运用贴现法或许将整个公司放在一个更长时刻维度的视角看来，其实不存有估值与根底面的违背。”北京一家公募基金权益负责人受访指出。