面对席卷全球的通胀，出资者有何“避险”选项？

数据显现，2021年80多个国家和地区的通货膨胀率到达近5年新高，全球全体通胀率或达4.3%，为10年来最高水平。高通胀即意味着钱银的相对价值降低，全球财物价格巨震的布景下，以原油、贵金属为代表的大宗产品成为了资金的“避风港”。A股商场也不破例，年后唯有以油气为主的大宗产品主题基金走出了独立行情，“出资之神”巴菲特两年前60亿美元“抄底”日本相关板块的公司也收益颇丰。

展望后市，受多重要素归纳影响，油价与贵金属继续取得组织的唱多，桥水基金首席出资官更是直言，“大宗产品是最未被充分利用到的对冲通胀出资东西。”

年后油气主题基金“霸榜”

2022开年的一个月，基金成绩较为惨白，简直一切职业都难逃跌落的厄运，在全体疲软的布景下唯有以油气为主的大宗产品主题基金走出了独立行情。

详细来看，到2月6日，建信易盛郑商所动力化工期货ETF年内涨幅居首，区间报答为15.56%，该基金被迫盯梢郑商所动力化工指数A收益率，暴涨暴跌是其明显特征：2021年五月至十月期间涨幅近80%，又在四季度最大回撤了35%，原因系动力煤期货价格大幅跌落，标的指数发生较大起伏调整。因而，自上一年12 月 15 日起，指数公司将动力煤期货种类从易盛郑商所动力化工指数 A 样本中除掉，该基金成绩刚才逐步企稳反弹。

油气类基金成绩紧随其后并“霸榜”，广发道琼斯美国石油A美元现汇涨幅达14.17%，诺安油气动力、嘉实原油、易方达原油A人民币等多只产品也涨超10%，且这些基金简直均投向了动力、重金属等大宗产品。

受美国冰冷气候和全球首要产油国继续政治动乱影响，世界油价现已接连七周上涨，仅在曩昔的两个月内，布伦特和WTI原油结算价从68.86美元/桶和65.57美元/桶上涨至2月4日的92.31美元/桶和93.27美元/桶，涨幅分别为34.05%和42.24%，连续了长达两年的的回暖趋势，也创下2014年9月以来新高。其间，在国内出资者欢度春节期间，世界油价悄然上涨，因而节后此类基金有必定的补涨空间，大概率迎来一波“跳空高开”。

值得一提的是，排名前十的基金中还有一个泰康港股通中证香港银行A盯梢中证香港银行出资指数，获益于年后金融、地产等高股息板块走出估值修正的行情，该基金收益率达10.08%。

巴菲特60亿美元押宝成功

2020年8月，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦宣告向日本五家最大贸易公司注资共60亿美元，这五家公司分别是伊藤忠商事、丸红公司、三菱商事、三井物资和住友商事，这几家公司可类比于出资银行或许私募股权出资公司，尽管这些公司契合巴菲特屡试不爽的出资哲学，但彼时日本尚处于新冠暴虐以及安倍晋三刚卸职的政治不稳定局势中，此番出资仍是引起了全球轰动。

时刻证明“出资之神”仍旧稳健，其喜爱的这批公司主营事务多为获益于后疫情时期经济康复的板块。如伊藤忠官事务范畴就包含零售事务、资源开发与质料供给、批发以及制作加工等，三菱商事下设天然气部分、归纳质料部分、石油与化学解决方案部分以及金属资源部分。

彭博社报导称，“这些公司是日本在海外动力和金属财物的最大出资者，并都开发了交易平台以从区域间价格套利中获取赢利。”因而，这几家公司一向是大宗产品兴旺涨势中的大赢家，丸红公司股价2月3日飙升至前史最高水平，三菱商事、伊藤忠商事和三井物资也纷繁上调了成绩猜测。

桥水基金：大宗产品未被充分利用以对立通胀

跟着疫情影响逐步削弱以及商场信息提振带动经济回暖，2021年80多个国家和地区的通货膨胀率到达近5年新高，全球全体通胀率或达4.3%，为10年来最高水平。

在财物面对价值降低之际，巨量资金涌入大宗产品以寻求保值增值，银华抗通胀主题证券出资基金等小众基金开端招引出资者目光，该基金在全球范围内精选盯梢归纳产品指数的 ETF，盯梢单个或大类产品价格的ETF，以及首要出资于通货膨胀挂钩债券的ETF或债券型基金的主题出资基金，从四季报来看，前十大持仓覆盖了原油、农业、钢铁以及黄金等职业ETF。

银华抗通胀主题证券出资基金自2020年四月份受疫情影响跌至前史低点后即强势反弹，迄今涨幅近64%。在加息预期下，基金司理李宜璇以为，美联储钱银政策转向按捺通胀，商场已估计 2022 年将加息三次，但本轮加息周期通胀压力明显高于曩昔几轮经济周期；经济增加与通胀并不同步，加息过猛可能将经济带入阑珊；商场对美联储收紧钱银政策的预期在金价此前的跌落中现已有所定价，未来不及预期的减缩节奏和经济的超预期回落都将利多黄金。

相同看好贵金属后市的还有中金公司，其在一份研报中表明，俄乌问题构成对欧洲天然气供给的现实问题，并由此引发了一系列的连带效应，包含10月有色金属中的铝和锌，均因为欧洲天然气供给问题，导致锻炼本钱过高，锻炼厂减产，金属提价。此外，近期美股呈现高位崩跌之势，vix指数也快速上涨至近期高位，贵金属作为典型的避险财物，短期装备价值大幅抬升。从详细持仓来看，当时COMEX黄金持仓从2020年头一向处于回落，未来持仓抬升的潜力仍然比较大。

油价方面，瑞银(UBS)称，跟着搁置产能的削减，油市主题将从“OPEC彻底主导商场”转向“需求美国页岩油来平衡商场”。但德国商业银行大宗产品分析师卡斯滕·弗里奇表明，得州骤冷气候触发新一轮油价上涨，商场忧虑美国最大页岩油产地呈现上一年头那样的大规模出产中止。此外， 1月伊拉克原油产值远低于首要产油国议定的配额。展望油价走势，德国商业银行将2022年一季度油价预期从此前的每桶80美元上调至每桶90美元，瑞银集团则把往后几个季度布伦特原油期货价格预期从此前的每桶85美元上调至每桶90至100美元。

通胀布景下该怎么出资？桥水基金首席出资官Karen Karniol-Tambour2月2日表明，大宗产品是最未被充分利用到的对冲通胀出资东西。“跟着经济扩张与物价上涨，大宗产品是最未被充分利用到的对冲通胀出资东西。在上星期美联储主席鲍威尔的鹰派说话之后，商场对本年加息5次的预期一向在升温。即便美联储决定在本年加息5次以遏止通胀，美股仍然面对流动性影响。相比美股尤其是一些最简单受流动性影响的股票，其他许多国家的股票估值看起来要好得多。”