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在微信生态的春风下，2019年年头微盟带着“新经济SaaS榜首股”的光环登录港股。3月24日晚间，微盟集团（2013.HK）发布了2018年年报，这也是微盟上市后的首份财报。

微盟是一家中小企业云端商业及营销解决方案提供商，一起也是腾讯交际广告中小企业精准营销服务提供商。财报数据显现，2018财年微盟的营收和经调整净利利都有大幅添加，精准营销的盈利得到进一步开释。

数据显现，2018年微盟集团营收8.65亿元人民币，较2017年同期添加62%；毛利由2017年的3.44亿元人民币添加至2018年的5.18亿元人民币，增幅达50.4%。经调整净利润达5083.8万元人民币，同比添加355.3%。

微盟财报显现，营收添加首要是因为SaaS产品和精准营销两大中心事务的添加。在8.65亿总营收中，SaaS产品贡献了3.47亿元，精准营销服务则是贡献了5.18亿元。

微盟两大中心事务：SaaS与精准营销（截图自微盟财报）

精准营销为微盟“生命树”

在微盟的两大中心事务中，精准营销一直是其最首要的收入来历。从2017年开端，跟着腾讯进一步发力交际广告事务，微盟的精准营销事务开端呈现高速添加，由2016年占比的7.1%猛增到2017年的50.8%，初次超越SaaS产品收益的49.2%。

在陈述期内，精准营销的总营收为5.18亿元人民币，同比添加90.9%；在广告主方面，精准营销服务新增广告主数量由16447添加至23521，同比添加43%；全年广告主数量从17681添加至28589，同比添加62%。每广告主均匀开支由2017年的52767元人民币大幅提高至87185元，同比添加65%。

数据标明，微盟在精准营销事务上添加敏捷。财报指出，精准营销的爆发式添加，得益于微盟施行的“笔直职业细分”和“途径下沉”的战略。具体来说便是“要点提高客户的增值服务和赋能，环绕广告的特定职业展开东西和营销技能的开发；为商户赋能，并在职业界首先测验东西加营销组合的方法，使得微盟集团的精准营销事务完成爆发式添加。”

SaaS与精准营销的开展（截图自微盟财报）

从SaaS产品来看，2018财年微盟的SaaS产品完成营收3.47亿元人民币，同比添加32.1%；毛利由2017年的2.29亿元人民币添加至2018年的2.95亿元人民币。SaaS产品包括的商业云和营销云在陈述期内别离完成了76.7%和23.3%的添加。

财报显现，微盟现在已具有十个商业云解决方案、三个营销云解决方案及一个出售云解决方案。

在SaaS产品的用户方面，新增付费商户从25035添加至26995名，同比添加7.8%；付费商户从51494添加至64695名，同比添加25.6%；而每用户的均匀收益从2017年的5100元提高至5365元人民币，同比添加5%。整体而言，微盟的SaaS产品在新增付费商户和每户均匀收益的添加都趋于缓慢。

综上可知，尽管SaaS产品仍然是微盟的中心事务之一，但从数据体现上看，相对SaaS产品，精准营销更能给微盟带来更多幻想空间。

腾讯与微盟将达到双赢？

微盟寻求精准营销的爆发式添加，腾讯想要经过交际广告进行高效率的流量变现，二者具有一起的方针志趣。

作为微盟投资方，腾讯现在持有前者3.431%的股份。腾讯一起也是微盟从2016年至今最大的客户。此前，微盟在其招股书中泄漏，事务过于依仗腾讯和微信生态存在必定危险，但也清晰表明，“咱们预期在事务营运方面临腾讯的依靠将不会于可见将来有所削减。”

腾讯的风吹草动，关于微盟来说是至关重要的风向标。腾讯对交际广告扶持的力度，在一点程度上预示了微盟天花板的上限。

在游戏疲软的困境下，交际广告正在成为腾讯勃发活力的又一驱动力。3月21日，腾讯发布了2018年年报，交际及其他广告收入添加55%至397.73亿元，微信朋友圈和小程序广告，以及移动广告联盟提振了腾讯的成绩。

腾讯方面也指出中小企业是腾讯交际广告收入添加的首要动力，微盟所服务的也恰好是这批中小企业主。

腾讯在财报中表明，“在交际广告方面，咱们经过在朋友圈第二个广告位，并开端在小程序中参加广告位，添加了咱们的广告资源。”2018年经过衔接更多广告主、跨更多渠道以及提高方针用户精准定向才能，腾讯增强了渠道的商业化才能。

加码交际广告背面是腾讯在2018年的“流年不利”。彼时，腾讯游戏事务受挫，被质疑“失掉愿望”和“投行化”，广告事务是腾讯进行流量商业化变现的利器，也是除游戏之外的下一个添加点。

为此，在2018年9月末的“地震式”架构重组中，腾讯在内部从头整合了新的广告营销服务线，即把原先涣散在企业开展工作群（CDG）的原交际与作用广告部（TSA）与原络媒体工作群（OMG）广告线进行兼并。此次兼并被腾讯解读为：“将以更协同的方法结合交际、视频、资讯以及其它富媒体资源，充分发挥腾讯资源特征与优势，为客户发明更大的价值。”

中投香港在研报中猜测，广告收入添加将成为2019年腾讯的添加驱动力，部分程度上抵消游戏事务的疲软。而腾讯在广告事务上的加码，预示着在交际广告这块蛋糕上，仍然存在很多时机。

不过，这并不代表微盟能够“大树底下好乘凉”。过度依靠腾讯渠道，同类产品的剧烈竞赛，都是潜在的危险与应战。一旦失掉腾讯的支撑，微盟恐怕难以承当其结果。

在财报中，微盟列出了2019年的事务要点：

拓宽更多的云服务品类、加强Saas产品与精准营销的深度交融，加强现有客户的变现才能；

加强与腾讯及其他去中心化渠道协作、探究更多的战略协作关系和收买时机；

构建微盟云渠道敞开协作生态；

由此可见，在优化SaaS产品和精准营销服务之外，微盟既要抱紧腾讯大树，又要找到应战来暂时足以对冲危险的PlanB。但至少现在，微盟仍然能够享用精准营销带来的盈利。（股票上市公司要闻