我国小麦和水稻自给率高且储藏粮库存富余，粮价受海外影响可控。

图/i小麦期货价格正在阅历一轮快速上涨。本周一，芝加哥产品交易所(CBOT)小麦期货主力合约大涨5.94%，涨至挨近1250美分/蒲式尔的高位。今年以来，CBOT小麦期货现已累计涨超60%。

年头以来俄乌抵触对全球粮食供应形成冲击，而近期粮食大国印度宣告制止小麦出口的音讯进一步加重了商场关于全球粮食供应短少的忧虑。剖析以为，因为我国小麦和水稻自给率高且储藏粮库存富余，粮价受海外影响可控。

俄乌抵触叠加印度出口禁令，小麦期货年内涨超60%

本周一(5月16日)，CBOT小麦期货主力合约大涨5.94%，早年一日收盘价1180美分/蒲式尔涨至1247.5美分/蒲式尔。这现已是CBOT小麦期货自5月10日起连涨五日，累计涨幅超越14%。

5月17日早间，CBOT小麦期货主力合约接连涨势，日内最高挨近1270美分/蒲式尔水平；随后有所跌落，到北京时间下午16时报1246美分/蒲式尔左右。

事实上，自年头以来，CBOT小麦期货现已敞开接连上涨形式，年头以来涨幅超越60%。尤其是2月初至3月8日期间涨幅尤为迅猛，近一个月时间内涨近70%，3月8日到达阶段高点1363美分/蒲式尔。3月中旬开端根本维持在1000-1200美分/蒲式尔区间规模内动摇，直至本周涨破1200美分/蒲式尔。

年头以来的小麦期货涨势与俄乌抵触的全面晋级有关。俄罗斯、乌克兰均为小麦重要的出口国，俄乌抵触对全球小麦供应形成压力。不仅仅是小麦，玉米、大豆等其他农产品期货价格也继续走高，CBOT玉米期货年头以来涨超35%，CBOT大豆期货年头以来涨超20%。

印度制止小麦出口的音讯则助推了本周以来小麦期货价格的快速上涨。印度外贸总局(DGFT)于5月14日发布的一则告诉宣告，将小麦出口列入“制止”类别，即时收效；一起，作为过渡性组织，当日前已签发的不行吊销信用证(ICLC)出口可以继续，别的，在印度中央政府同意下，可以应其他国家政府的要求出口一部分小麦以满意其粮食安全所需。

依据美国农业部(USDA)的数据，印度是世界第二大小麦出产国，具有世界粮食储藏的约10%。印度的禁令让商场对全球小麦供应的忧虑加重。

中信建投期货剖析师田亚雄指出，导致印度小麦出口方针改动原因包含反常干旱气候、通胀以及印度大选。依据USDA的陈述称，3月以来的极点高温比正常状况提早几周到来，算计占全印度产值25%的旁遮普邦和哈里亚纳邦在小麦开端灌浆时到达了有记载以来的最高温度，影响小麦产值。别的，当时印度的物价水平也在继续走高，小麦无论是国内的批发价格仍是出口价格都到达了新高。跟着旱情逐步扩展以及粮价的不断上涨，印度政府也在逐步转向确保国内供应。

已有国家获得了印度出口禁令的豁免，包含全球最大的小麦进口国埃及。

据央视新闻报道，当地时间5月17日，印度政府决议，于5月13日或之前已交海关查验并在海关体系存案的小麦货品准予出口。政府还答应将一批小麦运往埃及，这批小麦现已在港口装载。

未来小麦价格将怎么改动？俄乌抵触未处理布景下或长时间影响商场

虽然是小麦出产大国，但印度并非小麦出口大国，其出口量在2021年仅占全球3%。重要的小麦出口国包含俄罗斯、欧盟、澳大利亚、乌克兰等国家和地区。

不过，自俄乌抵触发生以来，印度小麦出口增加创纪录，几个月来，全球买家一向寄希望于印度的小麦供应来协助补偿因俄乌抵触而遭到严重影响的全球供应短少。

USDA于5月12日发布的世界商场与交易陈述猜测，2022/23年度全球小麦出口将到达创纪录的2.05亿吨；估计俄罗斯将接连第三年成为最大的小麦出口国，到达3900万吨，其次是欧盟、澳大利亚、加拿大和美国；乌克兰小麦出口量将从2021/22年度的1900万吨削减至2022/23年度的1000万吨；印度的小麦出口将继续微弱，USDA估计2022/23年度印度小麦出口量为800万吨。

未来小麦价格将怎么改动？田亚雄提出，在印度对小麦施行出口束缚后，该国小麦出口数据或大幅下修，这或将进一步推高粮食价格。短期来看，印度束缚小麦出口或引起盘面呈现必定程度的扰动。当时印度因为出口量相对较少，区域价差上可供出口的规模也较为有限，且可以接纳其质量的进口国别也有待进步，短期想通过出口改动全球供需结构可能性不大。中期来看，虽然印度的影响有限，可是全球小麦的供需状况却呈现步步收紧的趋势。长时间来看，印度作为粮食大国之一，其进出口的动作也将影响商场，在俄乌抵触继续发酵没有处理的布景之下，关于粮食甚至大宗产品的供应显得尤为重要。

别的一个需求重视的问题是全球通胀问题。广发证券剖析师郭磊指出，全球通胀会导致部分国家食品CPI上行过快，被迫进行粮食出口控制；而出口控制会进一步助推全球通胀。其估计，未来10年通胀弹性大概率将有所扩展，中枢将有所抬升，这一点将对大类财物发生深远影响，低传统通胀是曩昔10年财物定价特征的根底条件之一，它导致全球货币方针短少束缚，利率单边低位，财物久期不断被拉长，未来可能会不同，至少有一些要素需求从头评价。

我国是否受世界小麦价格上涨影响？剖析称对我国影响可控

世界小麦价格上涨关于我国有何影响？郭磊以为，以USDA口径下的进口量/国内消费表征进口依存度，2022年我国水稻(大米)、小麦、玉米进口依存度分别为4%、7%、6%。依照世界规范，一国粮食储藏量应占当年粮食消费总量的18%，而我国主粮储藏体量大致相当于世界双倍规范。鉴于我国小麦和稻谷两大口粮种类兼具栽培面积广、产值基数大等特征，自给率高以及储藏粮库存富余，可以确保我国粮食消费根本需求。因而本轮粮食价格上涨受海外直接影响可控，近期粮价上行或首要反映春耕时节国内疫情冲击、原油、化肥等原材料价格上行关于农作物栽培的直接影响。

别的，因为粮食占我国CPI权重较低，粮食价格自身对国内CPI直接影响有限，应首要重视其对猪肉等的直接影响。未来值得注意的是玉米、豆粕等饲料本钱上行或引起猪周期共振，然后加重通胀上行压力。

东北证券剖析师王玮以为，假如全球粮食供应链无法安稳运转，将严重威胁全球粮食安全，然后进一步推升粮价。虽然我国粮食库存整体较为富余，但近年来在需求微弱增加带动下，玉米、小麦进口量显着增多，国内粮价与海外商场的联动性越来越严密。海外粮价的继续涨势将传导至国内，但在我国政府宏观调控下，呈现国内粮价暴涨暴跌的可能性不大。