本年以来，因为地缘政治危险以及商场越来越忧虑美联储急进加息将导致经济阑珊，金价体现优于股票和债券。

上星期，金价迎来9个月最微弱的周涨幅，打破1900美元/盎司大关。展望后市，一众剖析师均继续看好黄金走势。

本年体现跑赢股债

在上一年惨白收关后，得益于投资者继续的避险需求，国际金价在本年局面杰出，体现优于股票和债券。榜首记者查询发现，到2月18日，国际金价年内累计上涨3.6%。同期，标普500指数计入分红的回报率为-8.57%，纳斯达克回报率100指数更录得-14.16%的回报率。进入2月后，金价上涨的气势更显着，到2月18日的月涨超越5%。在刚刚曩昔的一周，国际金价更迎来9个月来最微弱的周涨幅。现货黄金最高触及1902.47美元/盎司，为2021年6月以来新高，收报1898.43美元/盎司，周线涨幅2.13%，为接连第三周上涨。纽约产品买卖所4月交割的COMEX黄金期货价格收于1899.80美元/盎司，周线涨幅3.1%，盘中最高升至1905美元/盎司，创本年迄今的盘中最高价格。今天亚太早盘，现货黄金跳空高开，再次站上1900美元关口上方。

乌克兰形势的地缘政治危险为黄金价格上涨供给了动力。与此一起，剖析师指出，与上一年美联储加息预期继续冲击黄金不同，商场转而以为，因为高通胀将迫使美联储采纳愈加急进的举动操控通胀，美国经济添加或许因而放缓。如若如此，金价或将从中获益。

IGMarkets的剖析师罗德(Kyle Rodda)称，“下一个需求重视的技能水平是1920美元左右。咱们看到黄金还在继续环绕乌克兰形势的论题进行买卖，所以金价必定还有上涨的技能根底。”

花旗集团的剖析师多西(Aakash Doshi)指出，“短期来看，流入黄金商场的资金显着遭到了乌克兰形势、股市动摇加重，还有通胀对冲需求的支撑。此外，呈现(通胀引发的)钱银方针过错和经济阑珊的危险也在升高，这为金价供给了进一步的支撑。”多西以为，未来三个月内，金价或许会涨至1950美元/盎司。

曾担任瑞信(Credit Suisse)买卖员的黄金商场资深人士诺曼(Ross Norman)也表明，“投资者越来越觉得美联储显着落后于形势。令人忧虑的是，他们或许不得不采纳适当活跃的举动。因而，方针失误的或许性越来越大。”

事实上，在这种大环境下，全球央行对黄金的爱好也在上升。土耳其央行上月增持了1.6吨黄金，而波兰央行则表明本年或许增持100吨黄金。

剖析师纷繁调升方针位

短期来看，最新的KitcoNews每周黄金查询闪现，绝大多数商场剖析师和散户投资者在短期内看好黄金。虽然有投资者忧虑乌克兰紧张形势平缓或许会令避险需求下降，但剖析师指出，黄金在跌落时仍遭到杰出支撑。

详细而言，18位参与KitcoNews黄金查询的华尔街剖析师中，13人(72%)看涨本周金价，3人(22%)看空，1人(5%)在短期内对黄金持中性情绪。与此一起，对864名一般投资者的在线民意查询中，564名受访者(65%)估计黄金本周会继续上涨，196人(23%)看空，104人(12%)在短期内持中立情绪。

WalshTrading的商业对冲事务联席主管罗斯克(Sean Lusk)表明，金价有或许在短期内升至1916美元。除了当时的地缘政治避险需求外，跟着各国央行寻求在全球范围内收紧钱银方针，商场不确定性不断添加，这给股市带来了一些不确定性。推进股票价格的宽松钱银正在完毕，一场巨大的重置行将到来。“咱们仅仅不知道它会有多糟糕，这种不确定性将(在地缘政治要素之外)继续支撑任何跌落的金价。”他称。

DailyFX的策略师巴特罗斯(Michael Boutros)表明，现在黄金的根本面看起来适当安定：通胀正在升温，有利于黄金；美联储加息预期升温，乌克兰形势晋级让商场感到惊惧，因而金价或许会涨至1923美元/盎司，之后会遇到一些严重阻力，投资者需求重视的水平是1903美元(上一年以来的最高周收盘价)以及1923美元。“这20美元区间很要害。假如金价打破这一区间，将进一步翻开上行空间。”他称。

最为看多的是高盛。高盛的大宗产品研讨主管科瑞(Jeffrey Currie)近期撰文表明，虽然许多大宗产品在根本面上都遭到乌克兰形势的影响，但原油和黄金能够为这种地缘政治危险供给了最洁净的对冲。

他剖析称，历史上，黄金往往会对那些直接影响美国的地缘政治危险做出反响，跟着乌克兰紧张形势的加重，黄金显着会成为“最终的钱银”。

“咱们发现，黄金价格对地缘政治冲击的反响存在巨大差异，‘9·11’事情和2003年海湾战争后金价大幅上涨，而2014年乌克兰危机后，金价简直没有反响。咱们看到的一起形式是，美国直接参与的地缘政治事情往往会对黄金发生更大的活跃影响。”他称，“这或许是因为当国际其他地区呈现紧张形势时，美元本身常常充任避风港。但当美国本身遭到影响时，投资者将黄金作为最终的避险手法。”

最要害的是，科瑞指出，乌克兰形势导致的继续能源危机和已然高企的美国通胀意味着，任何俄罗斯大宗产品的供给中止都或许导致人们更忧虑美国通胀过高，并导致随后的“硬着陆”，然后直接影响到美国。

关于在2021年连累金价的美联储加息导致长时间实践收益率上升的状况，高盛也指出，虽然金价与美债实践收益率有着极强的负相关性，但从每次美国加息周期来看，尤其是参阅美联储年内加息次数较多时期的金价体现，黄金价格与美国实践利率的负相关联系在加息周期中往往会失效。“商场往往愈加重视加息对经济添加的影响，而在这种忧虑下，黄金的避险特点会得到凸显，”高盛称，“这种状况现已发生了，金价对最近一次美国10年期实践利率的上涨闪现出了弹性。”

“金价面对的许多不利要素将在2022年开端反转。现在，全球添加-通胀组合显着不同。虽然还没有阑珊的说法，但美国经济添加将呈现实质性减速，而新一轮加息周期行将到来，正导致长时间财物类别呈现避险环境。”基于此，高盛称，“到2022年末，黄金ETF的年增持量会增至300吨，加上新式商场以美元计价的名义GDP估计将添加10%，咱们将未来12个月的金价方针位上调至2150美元。”高盛一起还将6个月的猜测方针位上调至2050美元/盎司。