上星期美股体现不俗，由于通胀数据显现见顶信号，投资者预期美联储急进方针基调或将转向，三大股指升至5月以来高位，危险偏好回暖影响资金大举回流，商场动摇率降至年内低位。
衍生品商场上，有关芝加哥期权买卖所惊惧指数(VIX)和标普500指数的持仓目标也从此前活跃看涨转为偏中性，资金消化方针预期后正寻觅新的方向。跟着财报季渐进结尾，经济数据对美联储方针预期的影响将成为行情继续性的要害。
通胀降温美联储仍慎重
上星期发布的数据显现，美国通胀正在降温。美国7月顾客物价指数(CPI)同比增加8.5%，较6月发明的41年高位9.1%显着回落，去除动力和食物的中心CPI增速也回到了6%以下，生产者物价指数(PPI)降幅也超过了商场预期，7月PPI月率环比跌落0.5%，为2020年4月以来初次环比下降。
牛津经济研究院高档经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)在承受第一记者采访时表明，由于7月份动力价格导致了通货膨胀超预期下降，引发了人们对物价见顶回落的猜想，这对顾客、企业和美联储来说都是一个受欢迎的痕迹。他估计，8月份通胀数据再次疲软的或许性很高，汽油价格现已从6月创下的高位跌至4美元以下。低收入家庭仍然遭到食物和住宅本钱上涨的揉捏，但较低的燃料价格有望改进这种情况。依照油价回落20%核算，意味着美国家庭将有近150亿美元燃料开支能够用于其他必需品。
通胀降温也提振了人们对经济远景的决心。密歇根大学最新查询显现，顾客决心从近10年低位消费上升，反映了受访者对未来六个月商业情况的预期目标从47.3飙升至54.9，环比增加16.1%，创2009年以来最大涨幅。一年期通胀预期从7月的5.2%降至5.0%的六个月低点。
密歇根大学一年期顾客通胀预期回落至5%
值得注意的是，多位美联储官员在上星期的表态中重申了对通胀的强硬态度。里士满联储主席巴尔金(Tom Barkin)表明，尽管最新通胀数据必定“受欢迎”，但美联储应继续进步基准利率，直到数据显现通胀继续改进。芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)称，通胀仍然“高得令人无法承受”，他以为美联储本年或许需求将其方针利率提升至3.25%~3.5%，下一年年末之前提升至3.75%~4.00%。
美债收益率曩昔一周小幅上扬，通胀降温并未改动美联储加息的方针基调。与此一起，美联储货币方针收紧对经济的潜在要挟仍然反映在商场中，2年期/10年期美债收益率倒挂维持在30基点以上，而这被广泛视为是重要的阑珊正告信号。
施瓦茨告知第一，温文的通胀数据令外界对9月美联储方针进行重估，加息50基点暂时占有优势。在他看来，现在宣告打败高通胀还为时过早，美联储仍然需求等候下次会议前的数项要害数据的体现来评价方针决议。劳动力商场的体现将成为一大要害因素，假如8月非农继续体现微弱，一起薪资增速继续升温，那么75基点的选项仍然是或许的。
后续反弹空间面对检测
从危险财物的走势看，通胀见顶的预期显着提振了投资者对美股的决心，并推进纳指和标普500指数接连第四周走高，助力道指脱离了批改区间。到上星期五收盘，纳指间隔年内低点反弹近23%，进入技术性牛市。
美国银行征引数据提供商EPFR的计算称，曩昔一周美股基金共录得110亿美元的净流入，创近八周新高。生长股再次成为了商场主角，买入规划创近9个月新高。跟着财报季来到最终阶段，经济对企业运营的影响好于此前预期，危险偏好从头回归，此前受加息预期和美债收益率镇压的苹果、谷歌和亚马逊等大型科技股再次遭到喜爱，其间苹果区间涨幅近33%，市值迫临2.2万亿美元。
散户投资者也活跃进场，美国个人投资者协会(AAII)商场心情查询显现，短期净看空份额现已从6月下旬的41%降至5%以下。除了买入科技股以外，许多自上一年以来遭到散户投资者喜爱的所谓Meme股也呈现了令人形象深入的反弹。依据VandaResearch的计算，曩昔一周散户投资者净买入了价值69亿美元的股票。
近一个月科技股涨幅重返第一
LPL Financial首席全球策略师克罗斯比(Quincy Krosby)在每周商场陈述中指出，不管巨细投资者好像都在追逐近期商场的涨势。“对错失FOMO(惧怕错失)的惊骇，实践上影响了一切类型的投资者。”他说。
不过跟着近期美股上扬，回调的危险或许也在酝酿。衡量标普500指数动摇率的VIX尾盘跌破20关口，回到了长时间均值的下方，从本年以来VIX的走势看，20往往是行情走向的分水岭，商场心情高涨往往意味着动摇性并不悠远。
与此一起，衍生品商场上，有关VIX和标普500指数的持仓目标也从此前的看涨转为中性。嘉信理财买卖和衍生品董事总经理弗雷德里克(Randy Frederick)表明：“我以为咱们将看到另一次回调，但这儿应该不会改写前期低位。由于美联储将在9月份的会议上继续加息50或75基点，紧缩周期至少将延续到年末，这显然是一个不容忽视的危险。”
摩根士丹利首席美股策略师威尔逊(Michael Wilson)以为，股市反弹的最好阶段现已完毕。近期的反弹十分微弱，让投资者信任熊市现已完毕，并期待着更好的日子。威尔逊在陈述中称：“若仅由于所谓通胀见顶就说定论还为时过早。鉴于继续的本钱压力，下一年企业利润率将缩短。 一起商场对现在的利润率扩张到2023年的预期不切实践，由于本钱压力难以下降，而需求仍然面对不断衰退的冲击。”