在经济学家汉密尔顿(Chris Hamilton)看来，美国其时的利率周期始于2019年8月，其时为了应对回购危机，美联储将利率从周期高点2.4%下调到2.1%。在那场危机中，美联储无法设定利率，成果利率只能放任自由商场支配。

为了解说他为什么估计现在会是“最长”且“水平最低”的利率周期、且之前的降息无法反转，汉密尔顿从利率周期切入，进行了具体剖析。

首要，下图展现了1981-2020年(或许到2040年)的利率周期。从图中能够看出，跟着时刻的推移，周期持续时刻越来越长——从原先的3年、5年，到后来的十几年；利率水平开始点与完毕点也越来越低，降息之后很难再加回去。

根据这一形式，再考虑到微观要素，汉密尔顿以为其时周期的利率很或许会在未来数十年都保持在零水平(或更或许跌进负区间)，没有加息。

为了衡量利率周期的改变动态，下图具体展现了降息深度(开始利率与周期低点的差值百分比)、持续时刻(本周期初始降息到下一个周期初始降息的时刻)以及康复程度(在加息阶段较周期低点上调了多少利率)。

成果清楚明了：降息深度不断加大(最近两个周期根本上为100%)，持续时刻从缺乏一年到超越十年，康复程度从之前的彻底康复到现在“加息程度不及降息起伏的50%”。

从上图能够看到，其时周期的降息起伏也到达了100%，汉密尔顿估计，未来大约20年的利率都将维持在零水平。

为了更好地进行剖析，汉密尔顿切换视点，展现不同利率周期内的全职职工、劳作年纪人口(15-64岁)以及联邦债款状况。能够看出，在劳作年纪人口快速添加时期，利率上升，债款下降；在劳作年纪人口添加放缓时，利率下降使得商场对债款的依赖性增强，债款添加。

在其时利率周期的短短11个月中，联邦债款现已添加了4.4万亿美元(超越2007年曾经的一切周期)，而劳作年纪人口正在削减(不是由于疫情，而是由于生育率几十年来都为负值，以及自08年来移民数量敏捷削减，到2020年根本为零)。零利率方针加上极低的劳作年纪人口添加率，将意味着联邦债款的激增。

为了量化这一状况，下图显现了联邦债款添加与全职职工净添加之比。这一份额正呈抛物线上升。汉密尔顿估计，在其时周期，跟着债款飙升以及美国难以轻松让失业者康复工作，每添加一个全职工作岗位，联邦债款将添加10倍。

此外，汉密尔顿还展现了自1981年1月里根就任以来每届总统任期的相关数据改变状况。汉密尔顿估计，在特朗普任期内，到2021年1月的总统上任日，美国联邦债款将会到达28.2万亿美元，GDP到达20.6万亿美元，美联储资产负债表到达7.8万亿美元。

他以为，无论是拜登仍是特朗普胜出，下图中的三个箭头依旧会持续沿其时方向行进。因而，出资者最好有根据地进行出资。