令全球头痛的2020，正在走向结尾。
从全球来看，遭到疫情的影响，绝大多数经济体都会在本年呈现GDP萎缩，可是，因为央行们的继续宽松，本年的金融商场却处于前史高位。
依据美国银行的欧洲信贷策略师Barnaby Martin团队的测算，本年，全球93%的经济体GDP呈现出萎缩态势，53%经济体的经济萎缩起伏超越6%。
与此同时，全球股票交易处于前史最高点。
债券商场体现也令人刮目相看。本年以来，欧洲出资级公司债中有70%上涨，这并非因为这些公司的根本面变好，很大程度上得益于欧洲央行二季度以来继续不断的货币方针支撑。
不过，在Martin看来，英国金融商场和英国国内经济根本面的违背更令人“拍案叫绝”。
依据英格兰银行的猜测，英国GDP本年的萎缩起伏将是1709年以来最严峻的——而在三百多年前，英国遭受长达数年的经济大阑珊是因为稀有的极点低温，损坏了其时英国经济仰赖的全球交易，并形成了严峻的粮食缺少。
尽管如此，即使还有悬而未决现已四年的英国脱欧问题，以英镑结算的债券，本年现已发生了超越3.2%的收益。
为什么会呈现根本面和金融商场的“冰火两重天”？经济根本面和金融商场的巨大反差，究竟是怎么发生的呢？
本年正如美国银行的欧洲信贷策略师Barnaby Martin在其年度报告中所言的：
2020年将以曩昔十年中最可猜测且最有力的主题之一完毕：中央银行的积极性。
现实确实如此。近在眼前的比如是，就在上星期四，欧洲央行决议添加新冠疫情紧迫财物收购方案(PEPP)的规划，并延伸该方案的时刻——此举形成商场的流动性继续添加。
全球央行如此大规划且继续不断“放水”，其布景是全球经济在疫情冲击下的困难。
未来的问题：债款危机不过，Martin团队以为，全球央行大放水、兴旺经济体纷繁选用零利率方针之后，可能在中长期带来的巨大问题便是债款危机——不论是政府仍是企业，假贷都成了这次危机中的“主旋律”。
本年上半年，全球债款与GDP的比率飙升至前史新高，到达267%。
这一比率在本年一季度跃升11个百分点，二季度进一步攀升15.7个百分点。这是有史以来最大的环比改变。
全球主权债款和GDP的比率在本年上半年攀升至99.3%。
在这场危机中，各国央行和政府企图维护私营非金融部分和家庭。相应地，全球非金融部分债款占GDP的比重在二季度只是环比添加了10个百分点；居民家庭债款占GDP的比重仅增长了3个百分点。
在本年春季和秋冬两次大范围新冠疫情盛行中，兴旺经济体比新式商场经济体采纳的影响办法规划更大。这也导致兴旺经济体本年的债款/GDP占比急剧上升了25个百分点。
本年上半年，全球添加了11万亿美元的债款，创前史新高，而与疫情相关的阑珊则令全球经济产出削减了近4万亿美元。
别的值得注意的是，因为假贷本钱的敏捷下降，在首要经济体中，非金融企业在这场危机中添加债款以增强其流动性——这和2008年全球金融危机期间这类公司的反响彻底不同，其时，尤其是在欧元区，这类公司专心于削减债款担负。