近期发布的经济数据再超商场预期，显现国内经济现在仍处于较好的修正态势中。中银基金以为，A股商场驱动要素或已由估值转向盈余，科技、消费、医药仍为商场中长期主线，风格均衡化布景下重视周期生长中的建材、化工、机械等以及轻视值顺周期的大金融板块。

三季度A股在冲高后震动回落，环绕3200点~3300点区间上下盘整。中银基金以为，近期商场的横盘调整，或首要源于金融商场钱银条件趋于收敛，海外钱银政策短期未给出增量宽松，叠加美国大选接近限制商场危险偏好，而在盈余端暂无更强催化的布景下，商场较高的估值存在回调的空间。不过，近期钱银政策的基调仍是以稳为主，现在还无需过分忧虑流动性进一步显着收紧对权益商场产生显着的负面连累。后续伴随着金九银十旺季到来，再加上国产疫苗三期临床成果、紧迫接种规模进一步扩展等或有利好音讯，商场对经济复苏的预期有进一步强化的或许。

海外商场方面，近期美股出现了显着的调整，尤其是科技板块跌幅较大，而价值板块相对抗跌。现在美国的疫情数据大体安稳，8月新发布的包含PMI及非农工作数据等仍然超预期向好，流动性环境没有产生显着变化，也没有其他增量的较大利空事情。美股近期的调整或许更多是商场接连上涨并显着超买后的获利回吐，后续持续大幅回调的空间有限。中银基金以为，整体来看，美股调整显着连累A股的或许性不大，但假如美股后续产生显着的风格切换，或将对A股风格产生影响。

中银基金以为，A股商场驱动要素或已由估值转向盈余，商场逻辑正在产生变化。在A股组织化、注册制等要素影响下，长期出资的优势将愈加凸显，科技、消费、医药仍为商场中长期主线，风格均衡化布景下，主张一起也恰当重视周期生长中的建材、化工、机械等以及轻视值顺周期的大金融板块。

值得注意的是，今年以来，上证指数市盈率(PE)接连6个月上升，尤其在8月忽然净升1.72倍，而商场风向标之一的北上资金，净买入金额接连3个月下降。数据显现，2019年以来到8月31日，申万一级职业中涨幅最大的为食品饮料，上涨180.04%；仅有跌落的职业为采掘，跌落5.05%，出现明显的结构化行情。公募基金等专业出资组织在此行情下优势杰出，“炒股不如买基金”持续得到验证。海通数据显现，到9月18日，自动股票开放型(不含自动港股股票开放型)基金今年以来上涨40.94%，偏股混合型基金上涨36.69%，强股混合型基金上涨41.81%，灵敏混合型基金上涨33.96%，均远高于沪深300指数同期15.64%的涨幅。