今天，微电生理正式发动申购，上申购代码为787351.该公司拟发行7060万股，发行价格为16.51元/股。按本次发行价和新股发行数量，其估计征集资金10.12亿元，扣除发行费用后，估计征集资金净额10.7亿元。

招股书显现，微电生理建立于2010年，为“微创系”分拆上市的第4家公司。公司专心于电生理介入医治与融化医治范畴立异医疗器械研制、出产和出售。

从数据上看，2019年至2021年，微电生理营收分别为2.99亿元、6.29亿元 、6.69亿元；归母净利润分别为-1512.89万元、574.19万元、-1197.43万元。

七成收入来自导管类产品

在心脏医学范畴，电生理技能首要用于对心律失常病症的确诊和医治，二维和三维技能为电生理手术中常见的技能手段。陈述期内，公司已上市产品首要包含6项标测类导管、3项三维融化导管、2项二维融化导管、三维标测体系及2项其他设备。

从营收上看，微电生理营收首要来自导管类产品，近三年占比分别为75.61%、83.94%、77.85%。其间，三维融化导管安稳增加，收入规划从3929.17万元上升至7662.56万元，占比也从33.53%增加至40.45%。

从产品管线上来看，微电生理现在在研产品管线首要具有6款产品，其间进入临床的中心产品包含压力感知磁定位灌注射频融化导管、冷冻融化体系及冷冻融化导管，招股书表明估计将于2023年进行商业化。 别的，在研制上，微电生理的投入持续增加。招股书显现，2019年-2021年，公司研制投入在营收占比分别为 34.59%、46.12%和47.40%，年均复合增加率达48.91%，累计研制投入为1.96亿元。

产品市占率较低

从职业竞赛商场看，微电生理仍要面对不小的压力。

在我国心脏电生理器械商场中，世界职业巨子进入时刻长，商场占比高，竞赛优势显着，已构成商场壁垒。虽然心脏电生理手术现已从二维年代进入三维年代，本乡企业也极力追逐距离，不过，从市占率上看，世界龙头仍为主力。

依据弗若斯特沙利文陈述，2020年我国电生理器械商场的前三名均为进口厂商，其间，强生以30.30亿元出售额独占58.8%的商场份额；其次是雅培和美敦力，三者算计商场份额超85%。微电生理仅次于国内龙头惠泰医疗，排名第五，商场份额约为2.7%。

对此，微电生理坦言，公司建立时刻较短，且经营规划较小、融资途径单一，在整体实力方面与世界职业巨子比较仍存在较大距离。

在上首发路演中，微电生理董事长顾哲毅对《科创板日报》表明，与国内竞品比较，公司的竞赛优势也较为显着，首要体现在四个方面：抢先的技能优势和丰厚的技能储备、安稳且高效的出售络及高水平的临床技能支持团队、优异的研制团队和经验丰厚的办理团队和国产抢先的三维电生理手术量及商场认可度。

别的，在心脏电生理设备类产品中，公司陈述期各期的出售收入分别为1542.58万元、644.15万元和1139.78万元，金额较小且占主营业务收入的份额较低，2021年营收占比仅为6.02%。

此外，从商场看，我国首要有6家企业具有三维心脏电生理标测体系已上市产品，其间跨国医疗器械厂商产品占有主导地位。

数据显现，2020年我国三维心脏电生理手术量排名中，强生与雅培算计商场份额超越90%，微电生理商场份额仅为4.2%，设备类产品商场推广中面对来自进口厂商的剧烈竞赛。

对此，微电生理表明，公司设备类产品在国内获批上市日期较晚，仍处于产品导入阶段，预期会存在相对较长的商场推广周期。