今天(7月22日)A股三大股指全线低开，随后股指逐渐震动拉升，出现脉冲式上行格式。从盘面上来看，券商股搭台，有色股唱戏，免税概念股乘风波涛，部分挣钱效应杰出。

兴证战略王德伦表明，增量资金下，有的仅仅风格涣散而非切换。在居民装备、组织装备、全球装备下，资金“连绵不断”，风格会再平衡与涣散，没有风格的切换。一方面，此前轻视值金融地产周期等“蓝筹”方向，成为阶段性增量资金出资的“香饽饽”，为商场搭了一个更好的台。另一方面，商场心情高涨，危险偏好提高，生长方向又会“追一追”。没有风格切换，有的仅仅“蓝筹搭台，生长唱戏”。

在当时A股热门涣散，板块轮动加重布景之下，躲藏了或许的出资时机，精选部分组织研报，咱们来一同看看到底有哪些主题，可供参考。

免税

华创证券指出，特别时期免税迎来高速开展：全球个人奢侈品商场约为2600亿欧元，我国消费额奉献占比33%，到达858亿欧元；国内奢侈品商场规划占全球个人奢侈品商场全体份额为9%，即国人奢侈品海外消费超七成。依据麦肯锡调研数据，每户消费奢侈品的家庭均匀开销8万元人民币购买奢侈品。到2025年，估计我国人在境内外的奢侈品消费总额将增加近一倍，到达1.2万亿元人民币，到时我国将奉献全球40%的奢侈品消费额。2020年以来疫情影响下出入境人次大幅削减，免税事务接受更多中产需求搬运，叠加海南开展的历史性时机，迎来迸发。

华创证券进一步剖析，免税场景逐渐完善，消费回流空间巨大：2018年我国居民海外免税消费规划超越1800亿元，2018年韩国免税消费额中外国人占比约80%。2019年国内免税消费估计500亿元左右，消费回流空间巨大。开始国内以境内关外(口岸、机场)为传统免税，逐渐扩大到回国180天、海南离岛、线上，以及服务外籍人员的市内店；王府井新获批经营权带来较强市内店预期。

贵金属

川财证券表明，白银上涨带动下，有色板块中贵金属个股体现较好。本轮白银上涨一方面是对前期金价大幅上涨、金银比违背的修正，此外，南美疫情影响银矿出产、及电子等工业用银需求复苏也助力了银价上行。中长期看，贵金属出资价值仍值得重视，前期咱们看多黄金根据的避险心情、低利率、美元存价值降低预期等首要论据并未改动，金价仍处上行通道中；此外，白银在供应受扰、工业需求复苏下的上涨时机也值得重视。

广发证券也相同以为，全球财物装备需求的大布景下，贵金属价格有望持续上行，有色金属板块将迎来趋势性的出资时机。

券商

开源证券表明，跟着职业竞赛加重，关于券商实力提出多元化需求，在差异化监管的推进下，并购成为券商规划化、集团化开展的捷径。1)与我国此前监管主导的职业并购重组不同，本轮并购浪潮或是监管引导下的商场化并购形式为主，上市券商依托融资和规划优势，全体愈加获益于商场化并购浪潮。2)一方面，头部券商有望经过