据摩根大通，在9月全球股市大回调中，避险财物几乎没有发挥对冲效果。

9月美股迎来3月触底以来最深回调，与此一起，避险财物却没有发挥预期效果，仅美元兑新式商场外汇微涨2%，德国10年期国债收益率下行10个基点。

而其他安全财物全线失灵，包含美国10年期和30年期国债，日元以及瑞郎几乎没有改变，黄金乃至跌落了6%。

对此，摩根大通作了一个形象的比方：关于那些寻求对冲维护的人来说，这一篮子典型的防护东西的效果就像只掩盖一间卧室的火灾保险相同。

据摩根大通，这些防护性财物的全体表现是自全球金融危机以来股市呈现严重跌落以来最糟糕的。下表展现了全球股市自2009年以来最大跌幅期间，传统和非传统防护性财物的回报率。

关于投资者来说，假如他们以为危险难以对冲，他们或许会无限期地坚持高于平均水平的现金头寸。

未来商场还将面对许多不确定性，对此摩根大通给出了如下主张：

1。没有一种财物可以像兴旺商场债券相同，在昌盛时期供给收入，在糟糕的时分供给本钱收益。比较之下，日元、美元、黄金等传统避险财物只能排在第二队伍，当然这些财物也值得持有，他们依然能在60-80%的股市跌落中供给收益。

2。一些非传统对冲东西，例如新式商场久期较长的债券和高评级公司债，正变得更为安全。新式商场央行在危机期间降息的份额不断上升，以及美联储转向购买公司债券，这些都意味着，在经济增加低迷期间，这些商场的下行危险有所削减，一起也有获利的或许。

3。比较依靠单一避险东西，一篮子的传统避险东西组合更有优势。

（文章来历：黄金头条）