经济北京8月29日讯北京银行(601169)于27日晚间发布2019年半年度陈述，公司上半年完成运营收入327.42亿元，同比添加19.64%；归属于上市公司股东的净利润128.69亿元，同比添加8.56%。

中信证券(600030)8月28日宣布研报给与北京银行(601169)“增持”评级，证券分析师为肖斐斐、冉宇航、彭博。研报以为，北京银行(601169)运营稳健，零售事务“一体两翼”转型的推动有望对公司高质量开展构成新支撑。保持公司“增持”评级。

中信证券(600030)对北京银行(601169)研报主要内容如下：

陈述摘要

事项：北京银行(601169)发布2019年中报，上半年运营收入和归母净利润同比添加19.6%和8.6%；不良率比年头下降0.01pct至1.45%。

盈余全体安稳，收入体现连续景气。公司上半年归母净利润同比+8.6%(Q1同比+9.5%)，二季度小幅下降主因拨备计提仍处高位。收入端，受当季中收走弱连累，营收增速由一季度23.8%回落至19.6%，仍处高位；本钱端，费用操控得力，本钱收入比同比降3.4pcts至18.3%；危险端，财物质量严厉确定下，上半年财物减值丢失同比+52.4%，拨备覆盖率较年头小幅下降5pcts至213%。

资负结构改进助力二季度息差体现。半年报发表，公司上半年净息差1.93%。据公司业绩发布会，1Q19/2Q19别离为1.86%/1.95%，息差二季度稳中有升得益于财物负债结构的优化：(1)财物端，二季度持续加大高收益的信贷类财物投进，借款余额占比进步0.6pct至49.5%(当季增328亿)，压下降收益的同业财物116亿；(2)负债端，二季度存款连续较好增势(+365亿)，存款支撑加之同业商场动摇，二季度公司压降同业负债221亿(含同业存单)。

中收边沿走弱，原则切换举高非息收入。(1)手续费及佣钱净收入：边沿走弱(一季度和上半年别离同比+4.5%/-5.5%)，上半年中收较去年同期削减2.1亿，估计主要是资管事务转型期理财收入缩短所造成的(保本、非保本理财手续费收入算计削减2.13亿)；(2)其他非息收入：受会计原则切换带来的出资收益添加影响，同比大幅多增30.6亿。

不良确定趋严，非信贷减值计提加快。上半年公司不良率下降0.01pct至1.45%，不良违背度亦由92.3%下降至78.8%，存量不良确定仍在趋严。但从广义财物质量指标看，上半年重视+不良率、逾期借款率别离+0.11pct/+0.04pct，新增危险后续有待进一步调查。此外，上半年公司财物减值计提104亿(同比+52.4%)仍处前史同期高位，尤其是其他财物减值计提44亿，标明公司拟进一步增强表表里危险抵补才能。

零售转型开始显效，个人存贷事务良性开展。(1)财物端：上半年零售借款增幅10.4%，高出全行借款增速2.5pcts，存量占比首超30%；(2)负债端：储蓄存款增幅15.7%，高出全行存款增速5pcts；(3)危险端：零售借款不良率较年头下降0.03pct至0.36%。此外，零售事务开展亦在促进本钱内源添加的良性循环，公司上半年危险加权系数下降1.32pcts，三级本钱充足率较年头别离进步0.30pct/0.43pct/0.44pct。

出资主张：北京银行(601169)运营稳健，零售事务“一体两翼”转型的推动有望对公司高质量开展构成新支撑。保持公司2019/20年EPS(归属于普通股股东口径)猜测为1.00/1.10元，当时A股股价对应2019年5.22XPE/0.58XPB，保持公司“增持”评级。