近来，北京乾景园林(603778)股份有限公司（603778.SH，以下简称“乾景园林(603778)”）发布了修订后的定增预案，将募资额度由此前的5.3亿元调整为5.25亿元，征集资金将用于其最新中标的3个项目以及弥补流动资金。
为新项目筹资的一起，乾景园林(603778)于本年4月底发表的一笔财物收买，至今已历时8个月仍未有严重进展。4.13亿元的买卖价款相当于乾景园林(603778)2017年全年经营收入的75%、净赢利的4.6倍。
《我国经营报(博客,微博)》记者就本次定增募资额度调整、募投项目以及财物收买事项相关问题联络乾景园林(603778)方面采访，但到发稿未获对方回复。
定增募资额缩水
乾景园林(603778)成立于2002年，主经营务为园林工程施工和园林景象设计，2015年12月31日在上交所上市。主经营务以PPP（政府和社会资本协作）和EPC（工程总承揽）方法为主，即采纳“前期垫支、分期结算、分期收款”的打开形式。
上市以来，乾景园林(603778)的成绩体现相对平稳。财务数据显现，乾景园林(603778)2013年至2015年的经营收入别离为5.85亿元、6.03亿元、6.08亿元，经营总收入同比增长率别离为6.06%、7.41%、10.89%，净赢利别离为7559.13万元、8129.24万元、9332.51万元，净赢利同比增长率别离为21.68%、7.54%、14.8%。
但2016年经营收入同比下降12.58%，为5.31亿元，净赢利也同比下降14.09%至8017.88万元。2017年，乾景园林(603778)的成绩有所回暖，全年经营收入为5.49亿元，净赢利为8965.88万元。进入2018年，乾景园林(603778)前三季度成绩接连下滑。到三季报发表时，乾景园林(603778)经营收入2.2亿元，净赢利为1936万元，经营性现金流为-2.34亿元，持有货币资金8889万元。
与成绩体现相对应的是新项目拓宽。据记者不完全统计，乾景园林(603778)上市以来获取项目状况为2016年6个、2017年3个、2018年至今5个。别的，由2018年三季报得悉，现在乾景园林(603778)与相关方签定了计划出资额不低于124亿元的出资结构协议。但结构协议下暂无中标项目，亦未打开施工。
近来发布的定增预案（修订稿）便是为新近中标的3个项目寻求资金支撑。
乾景园林(603778)定增预案（修订稿）显现，拟征集资金5.25元，征集资金中将有约1.9亿元用于多巴新城湟水河扎麻隆湿地公园景象工程项目、约1.7亿元用于泉流湖湿地公园项目（B区）项目、6300万元用于密云区白河城市森林公园建造工程（一标段）施工项目，3个募投项目别离于2018年11月5日、2018年10月15日、2018年10月29日中标。
定增预案（修订稿）与前次发布的计划比较，征集资金额度减少了500万元，原因是调整了募投项目出资总额、拟运用征集资金金额及效益目标。
此外，征集资金中将有9200万元用于弥补流动资金。到2018年三季报，乾景园林(603778)总财物约有16.6亿元，净财物10.28亿元，经营收入2.2亿元，持有货币资金8889万元。
依据监管要求，本次非公开发行股票数量不超越发行前乾景园林(603778)总股本的20%，约1亿股。由此计算，乾景园林(603778)目标定增价格为5.25元/股。但到2018年12月26日，乾景园林(603778)以4.37元/收盘，价格倒挂显着。
记者就本次定增相关问题联络乾景园林(603778)方面采访，但到发稿未获对方回复。
财物收买停滞不前
一边是为新项目筹资，另一边是为寻求新的盈余增长点而打开的财物收买相持8个月仍未有严重进展。
2018年4月28日，乾景园林(603778)公告称与河北汉尧环保科技股份有限公司（832915.OC，以下简称“汉尧环保”）实践操控人张新朝和股东崔月先、穆小贤、张彦海、李娜等7人签定了《付呈现金购买财物协议》，拟以现金4.13亿元收买汉尧环保57.38%股权。
依照协议约好，乾景园林(603778)应当在2018年8月31日之前付出结束悉数标的股份转让价款，但该笔收买事项在乾景园林(603778)付出了1.8亿元转让价款、取得汉尧环保25%股权后停滞不前。乾景园林(603778)公告解说称，受公司事务打开、全体资金安排以及需要对标公司与本公司未来事务交融进一步商量等要素的影响，公司未能如期完成约好股权份额的收买。
标的财物汉尧环保首要从事工业节能范畴的软件及软件产品的研制、出产和出售、信息技术(159939)服务。到本年3月31日，汉尧环保总财物账面价值为6631.97万元，总负债账面价值为655.66万元，股东悉数权益账面价值为5976.31万元，收益法评价后的股东悉数权益价值为7.24亿元，增值额为6.64亿元，增值率达1111.38%。
依据收买计划，汉尧环保控股股东、实践操控人张新朝、股东崔月先许诺2018~2020三年算计许诺净赢利总额为不低于1.8亿元。
一位上市公司证券部人士剖析以为，收买停滞不前一方面或许和乾景园林(603778)资金实力相关，另一方面和标的财物质量有关，存在上市公司不想继续收买的或许。不过，他也弥补道，一般状况下，董事会议经过了收买计划就不会呈现半途反悔的状况，所以资金应该是大问题。
“假如会对未来的收益和规划有利，溢价无非便是公司乐意承当危险罢了，那便是商业问题，一个愿打一个愿挨。”针对财物增值起伏较大的问题，该上市公司证券部人士说。
一位景象职业上市公司高管告知记者，溢价首要看收买标的未来3年的赢利产出。“收买一般是按赢利PE（市盈率）10~15倍，用财物评价买，除非是固定财物多、财物也好流转的标的，不然没什么好参阅的。”
就收买汉尧环保股权一事的最新进展状况，12月10日乾景园林(603778)官方回复出资者发问时表明，买卖各方正在对汉尧环保收买相关问题及协议约好事项打开进一步商量，如有严重进展，将及时公告发表。
记者就收买汉尧环保股权相关问题致电致函乾景园林(603778)，但到发稿未得到回复；汉尧环保董事会指定信披负责人则表明“以公司公告为准”。
控股股东屡次弥补质押
2018年以来，全球商场动摇加重，A股继续走低，让个股股权质押蒙上了一层暗影。
到现在，乾景园林(603778)控股股东杨静持有公司股票约1.7亿股，占总股本34.76%，其间99.66%已质押；回全福持有公司股票约1亿股，占总股本20%，其间69.11%已质押。别的，乾景园林(603778)前十大股东中由杨静、回全福配偶实践操控的北京五八出资控股有限公司持有的1.04%股份也已100%质押。
记者整理乾景园林(603778)公告发现，2017年12月初以来，其前后两次发布严重财物重组公告，且均于不久后宣告停止重组，期间伴随着控股股东弥补质押。
2017年12月8日，乾景园林(603778)发布严重财物重组停牌公告，称正在谋划严重事项，或许触及严重财物重组；2017年12月22日，乾景园林(603778)公告表明买卖各方无法就标的财物估值终究达到共同，公司决议停止谋划本次严重事项，一起股票复牌。8天后，控股股东杨静将其持有的乾景园林(603778)2.60%股份弥补质押给方正证券(601901)。
2018年2月3日，乾景园林(603778)控股股东杨静弥补质押1.24%股份。2018年2月8日，乾景园林(603778)再次发布严重财物重组停牌公告，同日，控股股东杨静弥补质押4.80%股权。
2018年3月10日，乾景园林(603778)与汉尧环保签定收买股份意向协议，拟以现金3.5亿~4.5亿元收买汉尧环保51%~60%股权，并停止严重财物重组，股票复牌。
尔后，乾景园林(603778)控股股东别离于2018年3月13日、6月22日、9月11日、9月28日进行弥补质押。
曾有出资者质疑乾景园林(603778)为“忽悠式重组”，以防止大股东质押爆仓。官方回应表明，停牌期间，公司安排有关人员对标的财物进行了尽职查询，与财物权属人就收买事项进行了交流和商量，停止严重财物重组是经过审慎研究决议的。
前述景象职业上市公司高管以为，经过外延式收买的方法支撑上市公司打开，并终究期望助力股价上涨是资本商场普遍存在的现象。本年股市全体局势的确不太好，控股股东弥补质押也属正常。
“收买财物，一般是对外收买，也有收买大股东财物，这样就会构成相关买卖，假如收买外部财物，股价跌落的确会添加收买难度。质押补仓是商场全体跌落形成的普遍现象，现在商场现已不相信收买了，经过这种收买去保护股价没有意义。”该高管说。股市要闻