赴美IPO成为头部造车新势力竞逐的新赛道。北京时间8月8日清晨，小鹏轿车向SEC提交IPO文件，拟于纽交所上市。小鹏轿车有望成为继蔚来、抱负轿车之后，第三家赴美上市的国内造车新势力。业内人士指出，企业IPO估值能否维持在合理区间面对检测，成功IPO后怎么开展相同不易。

小鹏轿车阅历数轮融资

小鹏轿车于2015年创建，获得了阿里、小米、高瓴等本钱的战略出资。在小鹏轿车看来，智能轿车(AI+互联++轿车)是下一个轿车年代的全新赛道。“数字化+电动化”组成的“双引擎”驱动互联基因智能电动车是小鹏产品最大的差异化特征。

小鹏轿车董事长何小鹏此前表明：“无论是从出售仍是本钱商场视点看，2020年都是智能轿车的元年。”现在，小鹏轿车已有两款自主规划的纯电动车型，别离是2018年12月上市的智能SUVG3以及本年4月上市的智能轿跑P7。

招股说明书显现，到2020年7月31日，G3已交给18741辆，P7已交给1966辆，两者算计为20707辆。

招股说明书披露了小鹏轿车2018年以来的财务状况。2018年、2019年和2020年上半年，公司别离完成营收970.6万元、23.21亿元和10.03亿元，净利润别离净亏本13.99亿元、36.92亿元和7.96亿元。2018年以来，小鹏轿车亏本总额到达58.87亿元。

小鹏轿车建立以来阅历了数轮融资，为公司开展继续输血。

天眼查数据显现，小鹏轿车建立以来首要融资包含A轮优车工业基金的22亿元人民币，B轮富士康、IDG、阿里巴巴的22亿元人民币，B+轮高瓴本钱的40亿元人民币，C轮小米集团和个人出资者的4亿美元，C+轮高瓴本钱、红杉本钱等的5亿美元。

此外，小鹏轿车最近被曝出在IPO之前现已筹集了4亿美元资金，除了阿里巴巴和卡塔尔主权财富基金外，阿布扎比主权财富基金Mubadala也加入到小鹏轿车的出资部队。

股权结构方面，IPO前小鹏轿车办理层持股达40.9%。其间，何小鹏股权占比为31.6%，为最大股东；夏珩持有4.9%股份；顾宏地股权占比为2.8%；何涛持股份额为1.6%。

此外，阿里旗下TaobaoChinaHoldingLimited持股为14.4%；IDGentities持股6.2%；Morningsideentities(晨兴本钱)持股4.2%；GGVentities持股3.8%；ShanghaiCheyouEnterpriseManagementPartnership持股3.5%，Primaveraentities持股3.2%。

怎么破解“盈余难”

在特斯拉浪潮的推进下，2015年前后，我国的造车新势力如漫山遍野般呈现。

进入2020年，造车新势力呈现出显着的两极分解特征。以蔚来、抱负轿车为代表的头部造车新势力完成了安稳的量产交给并成功上市；而博郡、赛麟、拜腾等多家造车新势力接近出局困境。

“造车新势力需求很多融资，没有几百亿造不出车，一起特色便是‘烧钱’。”全联车商出资办理(北京)有限公司总裁曹鹤向我国证券报记者表明。

“盈余难”是造车新势力揭露的隐秘。2018年、2019年和2020年第一季度，抱负轿车净亏本别离为15.32亿元、24.38亿元和7711万元。而蔚来2019年、2020年一季度净亏本别离为114.13亿元、17.23亿元。

“企业不能无限期亏本。而造车新势力一般还要遵从本钱的游戏规则。一般来说，70%-80%的一级商场股权出资要求签回购协议。从出资周期看，IPO退出的时点已近。”曹鹤表明。

跟着融资次序的增多，一级商场的资金体量已难以支撑日渐添加的融资需求。以小鹏轿车为例，天眼查信息显现，比较于天使轮融资的数千万元人民币，其最近揭露的两轮融资规划已添加至C轮的4亿美元(约为27.86亿元人民币)和C+轮的5亿美元(约为34.84亿元人民币)。

某不肯签字的私募股权基金高管向我国证券报记者剖析称，一级商场的私募股权基金呈现了分解，头部效应凸显，且一级商场融资整体趋冷，关于运营期超越5年的新经济企业的支撑不断下降。“造车新势力从一级商场拿到资金的可能性越来越小，企业不吝开释更多股份，或许以较低的价格到二级商场揭露招股成为普遍现象。”