2022年玻璃职业将负重前行，在高库存、高供应的实践条件下，支撑玻璃行情走稳的要素来自本钱支撑、低赢利状况下窑炉检修、拖延的房地产竣工需求开释、碳达峰碳中和目标下的窑炉能效提高改造及落后产能退出、城市更新需求的兴起等。供需端的利好完成节点、程度及商场反应需结合微观面及职业具体状况剖析。2022年玻璃赢利水平相关于2021年将明显回落，但玻璃价格仍有望全体运转在本钱线上方。
A 方针层面利好工业
12月8日至10日中心经济作业会议在北京举行。会议总结2021年经济作业，剖析当时经济局势，布置2022年经济作业。会议要求，下一年经济作业要稳字当头、稳中求进，各区域各部门要担负起安稳微观经济的职责，各方面要活跃推出有利于经济安稳的方针，方针发力恰当靠前。关于在一年内接连阅历了冷季不淡和旺季不旺的平板玻璃及其亲近相关的房地产商场来说，一个“稳”字所供应确实定性足以温暖整个隆冬。
微观方针要稳健有用。要继续施行活跃的财政方针和稳健的货币方针。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技立异、绿色开展的支撑。财政方针和货币方针要和谐联动，跨周期和逆周期微观调控方针要有机结合。关于玻璃工业链来说，信贷方针将对中小微企业愈加友爱，有利于贸易商和下流深加工企业掌握冷季贱价原片的备货时机，然后有利于玻璃原片库存从工业链上游向下流顺畅搬运，坚持工业链有序良性作业。
微观方针要继续激起商场主体生机。强化契约精力，有用管理歹意拖欠账款和逃废债行为。关于原片—深加工—修建工业链中处于弱势环节的玻璃深加工企业来说，2021年下半年拖欠账款的压力和危险束缚了深加工企业接受深加工订单的才能和活跃性，然后束缚了玻璃原片需求的正常开释。2022年玻璃职业相貌将为之一新，地产竣工需求会接连，深加工订单将有明显增量。
结构方针要着力疏通国民经济循环。要深化供应侧结构性变革，重在疏通国内大循环，重在打破供应束缚堵点，重在打通出产、分配、流转、消费各环节。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探究新的开展形式，坚持租购并重，加速开展长租房商场，推动保证性住宅建造，支撑产品房商场更好满意购房者的合理住宅需求，因城施策促进房地工业良性循环和健康开展。会议对房地产的相关表述活跃程度超出商场预期。房地产商场得到方针重视和资金支撑后，竣工端将会首先企稳，对玻璃的需求有望明显回暖，这将在2022年全年支撑玻璃价格。
图为浮法玻璃出产线年度改动
科技方针要厚实落地。强化企业立异主体位置，深化产学研结合。关于玻璃工业链企业来说，在当时赢利水平下紧跟方针导向，加大研制投入，着力提高能效及产品质量，是避免职业内卷乃至重回全职业亏本的必经之路。
要正确认识和掌握初级产品供应保证。要坚持节省优先，施行全面节省战略。在出产领域，推动资源全面节省、集约、循环使用。加速构建废弃物循环使用系统。关于玻璃工业链来说，在本钱束缚的压力下，废玻璃的收回使用是一个值得发力的方向。从价格系统的视点来看，玻璃制品价格过低不利于废玻璃的收回使用。
要正确认识和掌握碳达峰碳中和。完成碳达峰碳中和是推动国内经济高质量开展的内涵要求，要坚持不懈推动，但不或许毕其功于一役。要狠抓绿色低碳技能攻关。创造条件尽早完成能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”改动，加速构成减污降碳的鼓励束缚机制，避免简略层层分化。碳排放操控的思路愈加优化，愈加着重要狠抓绿色低碳技能攻关。关于玻璃出产企业来说，在绿色低碳技能有明显打破、能效及碳排放水平先进的示范性产线问世之前，继续大范围的产线提高改造的压力有所平缓，2022年玻璃供应量有望在当时水平下坚持安稳。
B 商场供需局势剖析
受房地产需求拉动，2011—2014年，玻璃产能明显添加；2015年，房地产商场阶段性低迷，玻璃工业深度调整，在产产能有所回落；2016年开端，供应侧结构性变革改动并继续影响着玻璃工业结构，玻璃在产产能遭到严控，部分设备因环保不合格等问题被永久关停，产能目标向更挨近需求的区域搬运，玻璃总产能根本坚持安稳。
图为国内浮法玻璃企业库存(万分量箱)
有关数据闪现，2021年1—11月，浮法玻璃累计产值100813.5万分量箱，同比添加10.5%，增速比上半年回落0.67个百分点。2021年上半年，浮法玻璃产值增速之所以较高，源于2020年同期玻璃商场低迷运转大量产线冷修的低基数效应。跟着二季度及三季度初大量产线复产焚烧，2021年8月浮法玻璃产值高达9675万分量箱，创出月度产值新的历史纪录。
到12月中旬，全国浮法玻璃出产线在产265条，较年头添加13条；日熔量175725吨，较年头添加9450吨，增幅5.7%。
图为国内浮法玻璃下流需求占比
商场预期2022年是冷修大年，现在已到预期寿数待检修的窑炉超越20条。窑炉冷修与否和窑炉到期的联系并不是严厉对应的，需求旺盛、赢利杰出的年份冷修量偏少，需求预期弱的年份冷修量偏多，比方2020年。从每年的状况来看，玻璃产线冷修安排在岁末年头，因新年前后终端需求处于季节性低位。从窑炉到期实践状况来看，2022年的冷修量会大于2021年水平，但从开年的赢利水平剖析，不会呈现像2020年年头那样极点的检修状况。
图为华北浮法玻璃库存(万分量箱)
图为华中浮法玻璃库存(万分量箱)
商场预期有超越10条的到期或临期产线于2022年将面对冷修，考虑到浮法玻璃在产产线于2021年添加13条，可推知即便冷修预期较大程度完成，2022年实践产值也不会同比下降。估计玻璃月度产值前低后高，全年总产值将与2021年相等。
图为产品房出售面积(万平方米)
玻璃需求的最大驱动仍来自房地产竣工端。由过往数年的浮法玻璃表观需求数据中能够看到，2017—2020年浮法玻璃表观需求稳中略降，而2021年浮法玻璃表观需求增幅在7.3%左右，为接连数年平稳之后的初次明显攀升。这一改动闪现接连数年的产品房出售面积高添加、期房出售面积高添加刚刚传导至房子竣工端。国家统计局数据闪现，2021年1—11月，房子竣工面积累计值约68754万平方米，同比增幅为16.2%。其间，11月当月值为1.15亿平方米，同比添加15%。咱们估计房子竣工对玻璃需求的拉动往后一段时期仍将坚持微弱。
图为期房出售面积(万平方米)
图为房子竣工面积(万平方米)
2021年期房出售面积增幅有望超越10%，一起期房出售在总出售面积中的占比为85%左右，这一部分竣工需求和2021年下半年施工方案中应开释未开释的竣工需求叠加，将在2022年构成新的玻璃需求洪峰。咱们估计2022年玻璃表观需求增速将不低于2021年水平，为7%—10%。
根据上述剖析，若2022年玻璃表观需求以7%核算，能够得出平板玻璃商场2022年供需平衡表。
表为平板玻璃商场2022年供需平衡状况(万分量箱)
C 2022年行情展望
库存方面，到2021年11月底，浮法玻璃企业库存为5480.5万分量箱，环比尽管有所回落但仍居于年内高位。在房地产竣工需求预期下，玻璃出产企业库存有望再度快速去化，下一年新年往后玻璃出产企业库存累积起伏或大幅低于商场预期。在国内供应、进出口相对平稳，以及房地产竣工需求开释带动表观消费添加7%的状况下，玻璃库存将于2022年年底挨近完全去化。
因为方针支撑力度增强，加之2021年下半年需求拖延，2022年玻璃需求增速或超越2021年水平，求过于供的或许性仍然存在，根据此，玻璃保供稳价作业仍然不能懈怠。玻璃供应紧张在2022年上半年或充沛闪现，玻璃商场有或许再度走出冷季不淡行情。
当时，玻璃商场面对高供应、高库存及需求季节性偏弱局势，在冷季累库的影响下，玻璃期货或呈现阶段性回调、检测本钱线，但不扫除呈现因房地产需求预期带动玻璃价格快速脱节低位区间的或许。玻璃—深加工—修建商工业链中下流企业能够择机掌握冷季低位补库存以及买入套期保值的时机。(作者单位：方正中期期货)