商场体现回忆

5 月份中信银行指数跌落3.0%，跑输沪深300 指数4.9 个百分点，月末银行板块均匀PB(MRQ)收于0.64x，均匀PE(TTM)收于5.2x.首推组合月算术均匀收益率-5.7%。

职业重要动态

(1)人民银行印发《关于推进树立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的告诉》，助力稳商场主体、稳工作创业、稳经济增加。

(2)人民银行、银保监会举行首要金融机构钱银信贷局势分析会，研究部署加大信贷投进力度。

首要盈余驱动要素盯梢

(1)职业总资产规划同比增速坚持平稳。商业银行3 月份总资产同比增加9.7%，继续在高个位数水平动摇。其间大行、股份行、城商行总资产增速分别为9.5%/8.4%/10.5%。

(2)商场利率坚持安稳。1)上月十年期国债收益率月均值3.12%，环比上升32bps；Shibor3M 月均值2.10%，环比下降22bps.拉长时刻来看，近几个月长时间利率、同业利率均坚持大致安稳；2)最新LPR1Y 报价3.70%，5Y4.45%。

(3)工业企业偿债才能自上月小幅走低后再度反弹，咱们估计本年银行不良生成率坚持安稳。4 月份全国规划以上工业企业利息保证倍数(12 个月移动均匀)环比小幅反弹至844%，工业企业亏损面则继续提高。从边沿改变来看，银行不良生成率在本年料将坚持平稳。

出资主张

咱们估计2022 年职业基本面平稳，现在板块估值处于低位，估值优势显着，估计未来跟着稳增加方针继续加码，有利于改进银行板块预期，坚持职业“超配”评级。个股方面要点引荐区域经济较好、盈余才能高、成绩增加居同业前列的成都银行，以及在服务制造业企业方面有优势的银行，包含宁波银行、常熟银行、苏农银行、张家港行。

危险提示

若宏观经济大幅下行，可能从多方面影响银职业。