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国海证券：兼具医疗与消费特点！我国栽培牙商场空间可达1060亿元
关于栽培牙赛道，需求旺盛与供应足够，理论商场规划超千亿。栽培牙是医治牙齿缺失的最佳计划，兼具医疗与消费特点。2020年我国栽培牙植入数量估计400万颗，2016-2020年CAGR=30%。按消费端单颗栽培牙患者付出7400元核算，2020年商场规划297亿元。
国民付出才能和健康认识的进步将持续促进栽培牙商场需求高速增加；首先从供应侧看，民营口腔医院数量由149家上升至723家，2016-2019年口腔医生数量复合增速13.6%，口腔医生中把握栽培牙技能的约占20%，相对短的学习曲线使医生供应根本满意商场需求的增加。其次缺牙数量跟年纪有强正相关性，老龄化将催化商场进一步增加，35-44岁年纪层人均缺牙0.4颗，55-64岁3.7颗，65-74岁7.5颗，依据人口测算即便低治愈率下我国栽培牙商场存量规划可达1763亿元。
最终从浸透率看，2020年我国每万人栽培牙数量28颗，比照韩国(栽培牙现已进入医保)的每万人632颗，有21倍距离，按发达国家浸透率每万人约200颗，价格以现在的50%核算，我国栽培牙商场空间可达1060亿元，未来十年栽培牙赛道高速增加确定性强。
需求供应足够、老龄加重布景下，栽培牙增速快、比照发达国家浸透率进步空间宽广，国产化率低，咱们看好未来国产栽培牙赛道的进步潜力，给予“引荐”评级。 主张重视通策医疗、国瓷资料、正海生物、 奥精医疗、大博医疗、康拓医疗、现代牙科、家鸿口腔。
开源证券：持续看好医疗服务！医疗服务板块受方针扰动较小
持续看好医疗服务，医疗服务板块受方针扰动较小，肿瘤、恢复、眼科、齿科、医美等赛道民营医院特需及自费项目占比较高，消费特点强，出资价值凸显。2020年起公立医疗系统加速建造，进行扩张和高质量展开，进步职业规范，将对民营医院运营提出更高的要求。经过聚集专科，民营医院可以更清晰的定位需求，与公立医院构成互补，亦构成差异化。民营医疗服务龙头面临更高的规范，其长时间堆集的医生、技能资源、管理经验、口碑等将助力强者恒强，职业集中度有望进步。
看好药店板块，国家商场监管总局印发方针加强线上药品价格监管，咱们估计未来关于线上途径药品零售的监管将逐步构成系统，促进职业公平竞赛，零售药店龙头企业凭仗其一致化，规范化，规范化的运营管理，有望加速公司扩张战略，进一步进步职业集中度，零售药房龙头收益。
现在特征质料药板块估值与生长性较为匹配，咱们以为3季度有望迎来成绩拐点。中长时间来看获益标的包含：(1)打入世界大客户供应链，凭仗EHS系统的建造、质量系统、技能才能、项目管理才能等方面的优势堆集，向CDMO转型初具规划的公司，包含普洛药业、九洲药业和美诺华等；(2)有新产能逐步开释，产能弹性大的公司，财务指标体现为“在建工程/固定财物原值”较大，包含富祥药业、美诺华、同和药业等；(3)制剂产品队伍丰厚，凭借集采有望进入放量期的公司，如美诺华(普瑞巴林、培垛普利2021年2月集采中标，后续仍储藏有多个产品)、普洛药业、金城医药(头孢注射剂集采中标、烟碱项目有望奉献成绩增量)。
中航证券：环绕立异药工业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局
跟着中报季逐步接近，成绩超预期的个股相同值得重视。长时间来看，主张持续环绕立异药工业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局，发掘估值相对较低的二线蓝筹。
1)立异药及立异药工业链，包含归纳类和专科立异药企业、CXO工业，主张重视恒瑞医药、贝达药业、信立泰、恩华药业、科伦药业、药明康德、泰格医药、康龙化成和普洛药业等；
2)进口代替才能杰出的高端医疗器械龙头，主张重视迈瑞医疗、乐普医疗、欧普康视、鱼跃医疗和微创医疗等；
3)对药械降价免疫的医疗服务职业，主张重视爱尔眼科和通策医疗等；
4)不受医保束缚的消费类医药企业，包含生长和医美消费类、疫苗类和保健类等范畴，主张重视长春高新、爱美客、华熙生物、智飞生物和片仔癀等。
东吴证券：看好人口结构演化布景下的医疗服务出资时机
看好人口结构演化布景下的医疗服务出资时机，主张要点重视归纳医院和专科连锁相关标的。依据国家计算局数据，60 岁以上老年人占总人口份额从 2010 年 13.3%增加至 2020 年 18.7%。老龄化集体扩展带来医疗服务需求大幅增加， 国民医疗费用开销占 GDP 比重持续进步。一起，我国出生率不断下降， 依据 Frost & Sullivan 数据， 我国不孕率也估计将进步到 2023 年的 18.2%。 2018 年我国辅佐生殖浸透率仅为 7%，远低于美国的 30.2%， 相关辅佐生殖需求持续增加。 在方针方面，社会办医频受鼓舞， 2019 年以来， 方针着重支撑社会办医深化各个专科医疗服务范畴(眼科、骨科、口腔、妇产等)，由此民营医疗机构迅速展开，归纳医院与专科连锁并行，职业蒸蒸日上。咱们主张要点重视职业需求与方针引导下的获益标的，要点引荐爱尔眼科、信邦制药等。
详细装备思路：1) 血制品范畴，要点引荐天坛生物、博雅生物等； 2)高端医疗服务，要点引荐盈康生命、信邦制药、爱尔眼科、通策医疗等，重视世界医学、海吉亚医疗等； 3)立异药及工业链范畴：药明康德、泰格医药、恒瑞医药等； 4) BIOTECH 类立异药：康方生物、信达生物、亚盛医药等； 5) 质料药范畴：普洛药业、司太立、九洲药业等； 6) 疫苗范畴：康泰生物、智飞生物、万泰生物等；生长激素范畴：长春高新、安科生物等； 7)医疗服务范畴：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等； 8)药店范畴：专心堂、大参林、老百姓、益丰药房等； 9)医美范畴：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等； 10)医疗器械范畴：肿瘤早筛，诺辉健康等；眼科耗材：爱博医疗、欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗、理邦仪器；确诊性耗材：安图生物、新工业；骨科医治性耗材：威高股份、大博医疗；心血管医治性耗材：微创医疗、沛嘉医疗；消化医治性耗材：南微医学。
上海证券：以立异工业链等增加确定性高的板块中中心财物为出资主线
医药板块商场体现有所回暖，结构化上涨趋势显着。部分个股受中报成绩预告等要素影响呈现短期回调。公立医院高质量展开试点推动，未来相关药械产品进入院的作业重心仍将在公立医疗机构、尤其是高等级医院中展开。《2020年计算公报我国卫生健康业展开计算公报》发布，数据标明，国家医疗服务水平稳步进步，中医药服务才能持续增强，国家卫生筹资总量有所增加，城乡居民健康水平持续进步。中报季接近，短期主张重视中报成绩体现超预期、估值相对合理的上市公司，中长时间仍然以立异及立异工业链、疫苗、医疗器械渠道型公司等增加确定性高的板块中中心财物为出资主线。
创始证券：聚集方针免疫、大立异和部分医疗器械赛道
重视方针指挥棒，医药高内需依靠与“超级买方”身份闪现。国内医药职业是一个受方针高扰动的职业，尤其是医药工业高内需依靠，商场长时间囿于国内商场，世界化才能缺乏，约束了医药工业企业方针腾挪空间；医保基金“超级买方”身份的闪现，话语权的进步，持续加大医保控费力度。国采常态化，省际联采广泛化是未来医药最强方针主基调。截止现在，我国现已完结五轮全国范围医保带量收购，约有 218 个种类归入国采；别的现已有 17 个省际收购联盟，根本省省都有联盟。咱们主张聚集方针免疫、大立异和部分医疗器械赛道。
方针免疫种类：血液制品、疫苗与自主消费。躲避方针源动摇，寻觅方针免疫种类是平抑不确定性危险的上上之选，方针免疫产品优先引荐血制、疫苗细分职业，职业一起特点是进入门槛极高，玩家较少，竞赛环境友爱，血制品职业血浆质料资源特点显着，产品求过于供；疫苗本年是成绩大年，新冠疫苗奉献可观赢利，大种类大年代，强者恒强；自主消费看好生长激素健高赛道和品牌中药。
立异工业链：CXO 与立异药的最好年代。我国先后发布鼓舞药械立异的一系列方针，在立异药批阅、临床试验、出产和后续上市等生命周期全过程给予方针支撑，叠加我国正式参加 ICH，一致国内外临床试验规范，我国医药企业使用疾病谱、本钱、工业链等本乡优势，在本钱和人才的人和下，医药立异工业链进入天时地利人和的黄金年代。国内传统药企和新式生物医药立异企业同台共舞， 重视立异药团队与管线，平衡危险与收益；多重要素推动，我国 CXO 正处于全职业性高景气展开阶段，主张弱化估值要素，战略性长时间装备 CXO 职业。
细分器械：重视传统IVD 和恢复器械。化学发光头部公司上一年新增装机量超预期增加，奠定本年成绩高增加根底；未来国产传统 IVD 职业展开空间在细分疾病范畴国产代替和填补空白商场，要点引荐安图生物、新工业和九强生物。恢复器械是冉冉升起的向阳职业，未来归纳医院恢复科新设推动，恢复用具潜在商场规划 600-1200 亿元，优先看好具有恢复科/医院建造全体解决计划供给才能的翔宇医疗、普门科技。
渤海证券：方针变革深化医保控费和立异代替主线不变
方针变革深化，直面职业痛点，医保控费和立异代替主线不变，药品范畴，仿制药集采下格式重塑，质料药-制剂一体化企业优势凸显，具有难仿类如缓控释剂型药物企业有望向高端用药范畴打破，引荐丽珠集团(000513)，立异药范畴引荐五大种类集采利空落地、立异产品适应症扩围叠加海内外双拓的恒瑞医药(600276)；器械范畴，主张重视有望获益于集采以价换量范畴、集采躲避型消费晋级范畴、高端器械进口代替以及分级治疗下的快检范畴，引荐重视大博医疗(002901)、爱博医疗(688050)、鱼跃医疗(002223)、南微医学(688029)，此外主张重视沃森生物(300142)、复星医药(600196)。
中邮证券：人口老龄化及消费晋级大趋势医药板块作为刚需特点长时间不变
短期调整不改长时间趋势，咱们长时间看好医药生物板块：一、人口老龄化、疾病谱改变及消费晋级大趋势下，医药板块作为刚需特点长时间不变；二、新医改持续推动，医保控费趋势长时间不变，集采常态化制度化下商场格式加速重构，中小企业加速退出的一起，方针鼓舞立异，新药上市加速，利好立异型企业；三、本钱商场对立异型企业友爱，科创板中很多具有立异技能的公司上市。短期遭到方针扰动，板块呈现较大跌幅，短期调整不改长时间趋势，未来医药职业将持续分解，咱们看好高生长的黄金赛道。行将进入中报发表期，主张重视中报成绩靓丽的高生长个股：一、在研产品丰厚、成绩具有确定性的立异型公司及立异工业链个股，如恒瑞医药、药明康德、药石科技、康龙化成等；二、不受投标降价方针影响、生长性杰出的方针免疫类个股，如服务类、连锁药店个股，如迈瑞医疗、欧普康视、爱尔眼科、华东医药、云南白药、爱美克等。