轿车零配件企业万丰奥威(002085.SZ)在二级商场也起飞了。

7月19日，万丰奥威盘中强势涨停，收盘上涨6.36%，收报6.86元/股。

K线图显现，本年4月27日以来，公司股价从3.24元/股的低点一路上扬，不到三个月时刻现已翻倍。

与股价翻倍比较，运营成绩并未翻倍。依据成绩预告，本年上半年，公司估计盈余3.26亿元至3.58亿元，同比最大添加幅度为53.60%。

本月，公司发表了5次投资者联系活动记载表。密布招待投资者，公司好像在密布向商场开释利好。

近几年，万丰奥威运营承压，2019年至2021年，公司成绩上演了三连降，年度同比降幅均为两位数。

本年以来，万丰奥威好像打了一个翻身仗，这得益于新能源轿车商场火爆，公司本身优化产品结构，产品商场浸透率提高。

不过，万丰奥威的运营没有康复到两年前水平，继续盈余才能的根底仍然单薄。

成绩康复性添加仍不及2019年

新能源轿车繁荣鼓起、商场火爆，万丰奥威也从中分了一杯羹。

7月13日，万丰奥威发表的2022年上半年成绩预告显现，本年前6个月，公司估计完成归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)为3.26亿元至3.58亿元，与上年同期的2.33亿元比较，将添加0.93亿元—1.25亿元，增幅为39.96%—53.60%。公司估计完成的扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)为2.86亿元至3.18亿元，较上年同期的1.66亿元添加1.20亿元—1.52亿元，增幅为72.67%—91.87%。

从单季度成绩看，本年一季度，公司完成的净利润、扣非净利润别离为1.76亿元、1.60亿元，同比添加幅度为4.84%、3.17%，增幅不大。

比照发现，二季度，公司估计完成的净利润、扣非净利润别离为1.50亿元—1.82亿元、1.26亿元—1.58亿元，较一季度略有下降，但与上一年同期比较大幅添加。上一年二季度，公司完成的净利润、扣非净利润别离为0.65亿元、0.10亿元。

对此，万丰奥威解说称，公司工业结构为轿车金属部件轻量化和通航飞机制造工业，本年上半年，各项事务销量和盈余全体坚持杰出添加态势。详细为，一方面，得益于国内新能源轿车浸透率的大幅提高，公司不断优化商场结构，项目获取和配套供给完成快速提高。另一方面，通航飞机制造工业得益于订单足够、产销量稳健添加，销售收入添加，盈余才能继续提高。此外，公司不断强化产品价格管控，优化价格结算联动机制，推动大宗物资收购和原材料库存管控，降本提效，提高全体事务盈余才能。

与上一年上半年比较，万丰奥威的运营成绩好像打了一个翻身仗。实践上，这仅仅万丰奥威运营成绩康复性添加。

2018年上半年，万丰奥威完成的净利润、扣非净利润别离为5.57亿元、4.94亿元，同比添加15.77%、9.80%。2019年至2021年，公司中期完成的净利润别离为4.20亿元、2.53亿元、2.33亿元，同比下降24.51%、48.07%、7.71%；扣非净利润为3.51亿元、1.35亿元、1.66亿元，同比变化-28.98%、-54.34%、22.32%。

上述数据显现，本年上半年，公司完成的净利润、扣非净利润同比虽然快速添加，但不只不及2018年同期，也未康复至2019年同期水平。

年度净利润方面，2018年，公司净利润为9.59亿元，2019年至2021年别离为7.69亿元、5.66亿元、3.33亿元，同比别离下降19.75%、36.83%、41.08%，接连大幅下降。

商场忧虑的是，万丰奥威的盈余才能能否康复至2018年水平并进一步添加？本年二季度，公司净利润、扣非净利润环比一季度现已呈现下降趋势。

资产负债率五连升

万丰奥威还有潜在危险，那就是资产负债率继续攀升。

到本年一季度末，万丰奥威的资产负债率为56.53%，为有史以来的高位。

2017年末，万丰奥威的资产负债率为34.98%，2018年末至2021年末别离为48.93%、52.39%、52.99%、55.75%。

从2017年末的34.98%到本年3月底的56.53%，万丰奥威的资产负债率五连升，累计上升21.55个百分点。

资产负债率继续攀升，一方面与应收账款、存货居高不下有关，另一方面源于有息负债添加。

2021年末，万丰奥威的应收收据及应收账款账面价值为28.33亿元，存货余额为25.68亿元，二者算计为54.01亿元，占公司期末活动资产77.02亿元的70.12%。

与应收收据及应收账款相对应的是，2021年，公司敷衍收据及敷衍账款12.18亿元，不到应收金钱的一半。这意味着，公司需求垫资。

本年一季度末，公司应收收据及应收账款账面价值为29.98亿元，进一步上升，阐明公司期后回款并不抱负。本年一季度，公司运营性现金流净额为0.13亿元，与上一年同期的2.45亿元比较削减2.32亿元。

债款方面，到本年一季度末，公司短期告贷42.25亿元、一年内到期的非活动负债5.62亿元、长期告贷10.63亿元，长短期债款算计为58.50亿元，其间短期债款为47.87亿元。而同期，公司账面上的货币资金为14.01亿元(含受限资金)。

明显，现有货币资金无法掩盖短期债款，公司短期存在较大的偿债压力。

因为有息负债偏高，万丰奥威付出的利息不少。2018年至2021年，公司的利息费用别离为1.23亿元、2.37亿元、2.46亿元、2.78亿元，逐年上升。对应的当期财政费用为1.16亿元、2.21亿元、2.69亿元、2.47亿元。

本年一季度，公司的利息费用为0.82亿元，较上年同期的0.23亿元进一步添加，同比添加幅度为256.52%。

值得一提的是，虽然财政压力较大，但万丰奥威不忘派发盈余。备受质疑的是2020年度，当年，公司盈余5.66亿元，派发盈余6.29亿元，分红率达111.15%。

此外，2018年、2019年及2021年，公司累计耗资约8亿元回购股份。期间，公司控股股东万丰集团股权质押率曾挨近80%。

现在，万丰集团的质押率为18.43%，万丰奥威的实践操控人之一陈爱莲的股权质押率达81.39%。