又有重磅立异产品获批！

在资管新规后净值化转型的趋势下，11月26日，富国、鹏华、南边、中航、惠升、华富等六家公司旗下的同业存单指数基金正式获批。相较于选用摊余成本法计价的钱银基金，同业存单指数基金以市价法估值，更符合资管产品净值化办理的方针导向。

全体来看，同业存单指数基金的危险收益特征介于钱银型基金和短债基金之间，是现金办理东西的重要弥补，将进一步丰厚低危险基金产品谱系，为出资者增加了一个布局低动摇、高流动性的低危险理财东西。

“这类产品首要面向寻求稳健收益，且能承受净值小幅动摇的低危险偏好出资者，但由于选用净值化方法办理，且设置了7天持有期，产品的推行和被出资者承受或许还需求必定的时刻。”有获批公司的相关投研人士表明。

第一批6只同业存单指数基金获批

11月26日，第一批同业存单指数基金正式获批，分别由富国、鹏华、南边、中航、惠升、华富等六家基金公司摘得。上述基金在9月30日前后上报，从申签到获批历时两个月。

全体来看，6只同业存单指数基金均盯梢的是中证同业存单AAA指数(931059)。中证指数有限公司官显现，该指数成立于2018年1月11日，是信誉债类别的指数，样本券由在银行间商场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时刻7天及以上的同业存单组成，选用市值加权核算。

到11月26日，中证同业存单AAA指数样本数量为9638只，前十大权重券依次为交通银行、农业银行、中国银行等发行的部分债券，总规划约4.5万亿元。从同业存单AAA的指数表现来看，到2021年9月30日，最近1年收益到达3.07%。

依照规则，第一批同业存单基金将采纳指数基金的方法盯梢中证同业存单AAA指数，出资于上述标的指数成份券(剩下期限1年以内的同业存单)不低于非现金基金财物的80%，而货基同业存单的装备份额仅在30%左右。

有获批公司相关投研人士表明，同业存单作为银行自动负债的办理东西，关于调理银行流动性目标，弥补流动性缺口，产生了重要意义，后续估计规划持续稳健增加。作为钱银商场的重要出资东西，同业存单具有商场容量大、流动性好、久期较短的特色，满意现金办理产品的出资需求。

危险收益介于钱银基金与短债基金之间

全体来看，同业存单指数基金的危险收益特征介于钱银型基金和短债基金之间，且以净值化方法办理，是首要面向零售客户的产品，以接受低危险偏好出资者的稳健理财需求。

一方面，差异于现有以摊余成本法运作、可随时申赎的钱银基金，同业存单指数基金以净值化方法运作，会面对必定的动摇，且产品设置了7天持有期，即买入持有7个天然日才干换回。

这也是现在商场上质疑同业存单指数基金出资价值的首要原因。对此，有获批公司相关投研人士表明：“现有的钱银基金定位为流动性办理东西，申赎灵敏，但正是由于这个特色，对剩下期限和杠杆的出资约束较为严厉，收益率偏低。而同业存单指数基金尽管会有必定动摇，但在指数化涣散出资下动摇较低，且收益率略高于钱银基金产品。”

中信证券分明债券研讨团队以为，存单指数与钱银商场基金指数在动摇率和最大回撤方面明显不同。中证同业存单AAA指数的全体动摇率小于钱银商场基金指数，但仍然存在回撤现象，比照之下，钱银基金则选用的是摊余成本法，也就是说，假如存单指数基金代替货基后，保本收益的预期将被打破，出资者或许需求忍耐必定程度的回撤。

另一方面，比较现有的短债基金，同业存单指数基金标的财物为AAA级同业存单，信誉危险较低一级特色，而短债基金承当的利率危险和信誉危险则相对较高。

上述投研人士表明，我国钱银方针在未来一段时刻估计着重稳定性，稳健的钱银方针要灵敏精准、合理适度。从资金面来看，央行在月末、季末等时刻节点对商场情绪呵护，回购利率环绕7天公开商场操作利率动摇，资金面全体平稳。同业存单收益率较7天回购利率中枢比较有必定的利差维护空间，具有较好的装备价值。

适应监管净值化转型趋势

在业内人士看来，同业存单指数基金的问世不只是为了丰厚低危险基金产品谱系，更重要的是适应资管新规后净值化转型的大趋势，压降摊余成本法估值的产品规划。

在曩昔，钱银基金大多选用摊余成本法计量，部分会辅以影子定价法来进行净值的批改，但当商场利率水平产生较大的改变时，仍是会形成基金估值与其商场价值的违背。近年来，选用摊余成本法估值的货基规划不断扩大，给商场积聚了很多的危险，明显不符合资管职业的发展方向。中国证券出资基金业协会最新数据显现，到2021年10月底，国内公募基金财物净值算计为24.41万亿元，其间钱银基金的规划为9.68万亿，占比近40%。

2018年4月27日，《关于标准金融机构财物办理事务的辅导定见》发布，文件明确指出“金融财物减持公允价值计量准则，鼓舞运用市价计量”。业内人士以为，同业存单指数基金就是适应市值法转型的产品。

“同业存单因其较大的存量规划以及商场化的报价方法，二级商场买卖十分活泼，收益率能快速精确地反映钱银商场流动性的改变，表现商场对未来一段时刻流动性的预期。”有基金公司投研人士表明。

也有某基金公司商场部人士坦言，依据基金公司办理规划的计算口径，钱银基金不归入计算领域，而同业存单指数基金则大概率能够归入的，这也是为什么很多基金公司有动力发行同业存单指数基金的动力。

证监会基金征集申报数据显现，到现在，全职业一共有77家公司上报了同业存单指数基金，意味着全职业一半的基金公司都在布局这一产品。而除了上述现已获批的6只同业存单指数基金外，还有71只产品正在排队等候批复，又一巨大的商场正缓缓打开。