9月份聚烯烃产业链供需格式剖析
一、 9月聚烯烃本钱端支撑尚可
8 月份全球部分经济数据体现欠佳，再次引发商场对全球经济衰退的忧虑，导致油价保持宽幅震动。而三大动力组织在原油展望中关于 2022 年全球石油需求添加存在不合。EIA 对全球原油需求的猜测与 OPEC 根本相似，均大幅下调了年内全球原油需求，世界动力署根据欧洲高温气候，上调了需求预期。现在油价的反弹多数是根据需求修正和微观层面带来的危险偏好上升。
从供应端来看，尽管美国国务院对伊核协议到达持续开释积极态度，可是短期伊朗问题可以敏捷落地的概率不大，而沙特方面称 2022 年后的新协议或许包含不同方式的减产提振商场决心，短期 OPEC+方针端也无大幅增产志愿，对短期原油商场带来提振。尽管美国动力部长表明从下一年开端，美国的石油产值将到达创纪录的水平，但就现在来看，8 月 19 日当周美国原油出口量为 417.7 万桶/日，较上星期下滑 16.46 个百分点，但仍坐落三年内的高位。美国商业原油库存(不含石油战略储藏) 4.21672 亿桶，比前一周下降 328 万桶，原油库存比过去五年同期低约 6%；美国汽油库存总量 2.15647 亿桶，比前一周下降 3 万桶，汽油库存比过去五年同期低约 7%。依然处于相对低位。
从需求端来看，截止 8 月末美联储主席鲍威尔“放鹰”，仍将大幅加息抗通胀。三季度末美联储仍处于持续加息的通道之中，或许导致全球经济放平缓燃料需求下降。现在欧洲动力价格大幅上涨，在全球持续抗通胀以及需求疲弱的布景下，地缘及欧洲动力供应趋紧的利好与经济远景欠佳的利空或许仍将坚持博弈，价格或持续保持宽幅震动，对聚烯烃的本钱支撑仍在 。
从动力煤商场来看，8月份国内多地持续高温及经济稳步康复影响，多地用电负荷再创前史新高。终端耗煤量快速攀升，旺季需求为动力煤现货价格供给较强支撑。截止8月中下旬，产地受安监、疫情及强降雨影响，出产及运送阶段性受阻，货源集港功率显着下降，港口库存加快下行。
后期来看，国内高温气候规模减小，迎峰度夏挨近结尾，电煤消费需求季节性走弱在即，北港会集收购已挨近结尾，需求全体走弱。中长协煤源持续保证下，后期煤价将进入短期震动动摇阶段，对聚烯烃本钱支撑相对有限。 所以归纳来看，9月份原油对聚烯烃的本钱支撑仍在，动力煤支撑力度相对有限。
聚烯烃本钱图标(元/吨)
数据来历：国元期货
二、9月份聚烯烃设备开工率或有提高
8月份下流需求持续低迷，聚烯烃企业不得不降负减压，石化库存呈现大幅下滑的局势。塑料和PP设备均匀开工率别离保持在74.59% 和73.18%，较7月均值下滑1.42个和2.69个百分点，尽管月末的设备开工率略有回暖，可是起伏相对有限。截止8月末，聚烯烃石化库存保持在年内的低点，根本保持在60万吨左右。
从7月份聚烯烃的进口数据来看，PP的进口量略有上涨，PE根本相等。据海关总署计算，7月份我国聚丙烯的进口量到达32.41万吨，环比添加3.48%，同比下降22.54%，PP全年累计进口239.38万吨，同比下降14.3%。7月PE进口总量102.16万吨，环比添加0.01%，同比下降9.32%，其间LLDPE的月环比上涨是因为7 月份全球需求持续误差，过剩的货源有进一步流向我国的倾向。从出口商场来看，7月PE出口总量8.56万吨，环比削减17.13%，PP出口总量11.43万吨，环比削减32.69%，也进一步验证了海外需求的走弱，出口量逐渐削减。
截止8月末，现在塑料泊车的设备到达383万吨，而从9月份发布的检修方案来看，还有60万吨的设备，预期9月份大体检修的设备到达443万吨。而从发布的检修方案来看，9月份PP检修的设备到达533万吨。都较8月份存在下滑的预期，因而设备开工率在旺季到来或将有所提高。并且PP面对很多新设备投产，宁波大榭30万吨设备、中景石化三期120万吨设备、揭阳石化50万吨设备、海南炼化50万吨设备等均有投产方案，因而后期设备开工呈现上行趋势，产值也有必定的开释。
塑料设备开工率(%)
数据来历：wind 国元期货
PP设备开工率图(%)
数据来历：wind 国元期货
聚烯烃石化库存(万吨)
数据来历：wind 国元期货
塑料进口量(万吨)
数据来历：wind 国元期货
PP进口量(万吨)
数据来历：wind 国元期货
三、9月PE下流需求仍有等待
8月份受国内疫情的影响，聚烯烃下流体现相对低迷，商场缺少严重利好驱动，导致聚烯烃价格不断创年内新低。而2022年7月份国内塑料制品产值较6月份削减8.94%，较2021年同期削减5.50%，较2020年同期削减6.14%。2022年1-7月份国内塑料制品总产值较2021年同期总值削减3.66%。
8月份PP下流全体开工率较上月下降1.03%。因华东、华南、西南等地限电方针影响，下流各行业开工状况不及前期，一起下流需求单薄，各行业开工均有不同程度下滑。后期跟着限电方针完毕，下流商场需求并未呈现实践的好转，低位震动为主。8月份PE下流均匀开工率较上个月上涨了1个百分点。其间农膜全体开工率较上月上涨了5.1个百分点。包装膜开工率较上个月上涨了1.5个百分点，农膜订单储藏阶段，部分企业开工率提高。行将步入金九银十的旺季，塑料下流需求持续回暖的概率相对偏大，可是起伏有待调查，而PP下流暂无较强驱动，持续低位震动的概率偏大。
PP下流设备开工率(%)
数据来历：wind 国元期货
PE下流设备开工率(%)
数据来历：wind 国元期货
后市展望
归纳根本面的状况咱们以为，当时在弱需求及高本钱的共振下，商场短期保持宽幅震动。9月份本钱支撑仍在，而伴跟着前期检修的设备逐渐重启，后期商场供应存在必定的上涨预期。从需求端来看，在金九银十行将来临的布景下，塑料下流商场将带来季节性好转预期，需求端或有必定的体现，可是起伏有待调查；而PP商场因为需求端未有较强的驱动要素，除非下流需求端有显着的改进，商场存在必定的正反馈，价格有修正预期，否则将持续保持低位宽幅震动，慎重操作。