近期，郑棉价格持续保持4月底以来的缓涨走势，首要驱动仍是在微观要素支撑下，对产品大势的跟随，昨日主力合约价格报收在12945元/吨的方位。笔者剖析以为，在微观局势不变的布景下，短期会有一些利多要素呈现，将持续推进棉价走高。不过，棉花仍处在供给宽松的布景下，持续上涨之后的压力不容疏忽。一起，假如棉价转跌，轻视值优势也将再次承载起支撑效果。因而，郑棉走势依然保持振动思路，一旦有显着的上涨和跌落行情，可重视反向买入机遇。

全球库存消费比处高位

美国农业部发布的8月供需陈述是一份偏利空的陈述，其对全球棉花商场2020/2021年度的预估调增了产值、调减了消费量。其间，全球棉花产值添加37万吨，至2559万吨，而消费量调减26万吨，至2464万吨。全球棉花商场的库存消费比调整为92.8%，环比上月预估添加2.88个百分点。该库存消费比处于多年以来的高位水平，仅次于2019/2020年度和2014/2015年度。在供给宽松局势不改的情况下，棉价将难有趋势性上涨。

此外，在疫情的影响下，棉花消费端遭到的影响显着。尽管近期全体处于弱复苏状况，但因其消费的不行补偿性和非必需性，其康复相较其他产品偏慢，这也是棉价反弹力度偏小的原因。现在，国内出口商场仍未康复，部分出口转内销导致职业竞赛加重，赢利受损。进入8月后，下流产销小幅回落，短期保持去库存节奏。棉纱再度面对进口纱的竞赛，弱势运转，而纱厂对棉花的收购偏慎重，棉花现货一口价和基差点价成交均不畅。因而，疲弱的工业实际导致下流对棉价上涨的承载力有限。

依然存在多重利好要素

近期，棉价仍有持续上涨的或许，首要有四方面的支撑要素：一是微观面流动性宽松较难改变，在棉花偏轻视值的情况下，依然受买盘支撑。二是下流行将迎来传统旺季，出口订单也有所康复，一旦出口订单起量，对棉价的拉动会比较显着。三是国内将迎来两个重要节点，第一个是期货2009合约面对退市，就仓单流出速度看，商场前期忧虑的仓单问题对盘面压力不大，即便有部分高含杂棉花会对价格有影响，但更多地反映到交割月博弈上；第二个是新棉行将上市，本年新疆区域又新增多条生产线，已批复的就有近50条线，所以抢收问题不行避免。四是气候隐忧依然存在，北半球棉花正处于老练及收成前期，仍需重视不良气候带来的影响。

综上所述，在近期或许发生的利多要素支撑下，棉价仍将保持偏强走势。不过，鉴于现在供给全体宽松，下流也较难快速康复，上涨高度或许会受限，一旦呈现过快涨幅，反而是企业使用新棉进行反向套保的机遇。相同，在美国大选前的动乱期，以及秋冬疫情仍或许高发的危险影响下，棉价有或许因负面驱动而转跌，一旦呈现较快跌落，在轻视值布景下，也将会是反向买入的机遇。

（期货日报）