一、外需几许？

1、海外商场快速加息，全球经济衰退危险添加，首要经济体制造业PMI趋势性下降。

2、海外粗钢产值接连7个月同比负增长，下半年海外用钢需求仍面对下滑压力，铁合金出口将受到限制。

3、出口价格继续下降，1个半月以来出口现已呈现亏本，7月份出口贸易现已显着下降，预期硅铁月度出口回落至4万吨以内。

4、硅锰出口占比较小。

二、内需几许？

1、全年粗钢产值下降3000-5000万吨，预估8-12月份粗钢产值7810-7410万吨/月。

2、硅铁：3.5公斤/吨粗钢，内需25.94-27.34万吨/月；硅锰：8.5公斤/吨粗钢，内需63-66.39万吨。

3、硅铁：金属镁产值7.5万吨，1.2吨/吨金属镁，内需9万吨左右。

4、硅铁：铸造需求5万吨/月；硅锰：非钢需求5万吨/月左右。

5、硅铁：43-44万吨/月；硅锰：69-72.4万吨/月。

三、供应几许？

硅铁：7月份产值46.13万吨，与7月份粗钢产值根本匹配；但与未来粗钢产值比较也略高。

硅锰：7月份产值64.48万吨，与7月份粗钢产值比较略低；但与未来粗钢产值略低。

四、库存几许？

上游：

1、硅铁：仓单+企业算计11.45万吨，小幅累库。

2、硅锰：仓单+企业算计34.72万吨，较本年低点高11.9万吨。高库存始终将限制硅锰价格向上弹性。

下流：

1、硅铁：钢厂库存可用天数17天。

2、硅锰：钢厂库存可用天数18.5天。

五、本钱支撑

硅铁：

1、电价在2022年上半年显着下降后，再次下降的空间不大。

2、兰炭等辅料本钱有下降空间，但对整体本钱影响有限。

3、硅铁相对刚性本钱在7000元/吨一线。

硅锰：

1、电价在2022年上半年显着下降后，再次下降的空间不大。

2、锰矿价格仍有下降空间，估计导致本钱下降500元/吨(远期锰矿价格大幅跌落)。

3、硅锰相对刚性本钱在6500元/吨一线。

4、硅锰供需根本面略过剩，当陕西甘肃给出500以上的赢利时，产值大幅添加：上方压力：8100-8300元/吨。

5、硅锰供需根本面过剩，库存积压在上游，不行能给一切区域赢利：上方压力：7300-7500元/吨。

三

小结

1、硅铁供需根本面略过剩，长线震动运转，价格区间：7000-8300元/吨。

2、硅锰供需根本面过剩，长线震动走低，创新低可能性高，价格区间：6500-7500元/吨。