10月以来，豆粕基差显着走强，这构成做多豆粕期货价格的安全边沿。展望后市，一方面，巴西栽培缓慢，供给面存在潜在利多；另一方面，畜禽饲养需求改进，且比较杂粕，豆粕性价比优势显着。加上现货大多提早售完，且未履行合同较多，油厂涨价志愿仍强。归纳来看，供给端扰动加上需求面支撑，豆粕做多动能增强。

供给端扰动

依据 NOAA 数据，厄尔尼诺/南边涛动周期持续冷期现已到位，9月和10月期间，反常规模大多坚持在-1.0℃至-1.5℃。估计拉尼娜将导致美国南部平原和阿根廷中部愈加枯燥，然后影响作物成长。进入11月，巴西降雨量或许逐步低于常值。别的，阿根廷国家气象局动态和计算模型显现，均匀而言，2020年四季度中，拉尼娜持续的概率为79%。

依据美国NOAA10月8日的最新陈述，拉尼娜现象有高达85%的或许性会持续至北半球2020/2021年度冬天，且有？60%的或许性会持续到春天。

依据农业咨询机构AgRural陈述，现在巴西国内大豆栽培进展慢于正常，到10月22日，巴西2020/2021年度大豆栽培率为23%。当周降雨推进了作物栽培进展，而前期枯燥气候是构成栽培缓慢的首要原因。叠加巴西疫情，南非供给存在不确定性。

图为滨海油厂豆粕未履行合同周度改变

生猪产能持续添加

依据国家计算局音讯，三季度末，生猪存栏为37039万头，同比添加20.7%；其间，能繁衍母猪存栏3822万头，添加28%，跟着生猪产能的逐步康复，且当下全国在产蛋鸡存栏11.98亿羽，仍处于高水平，使得饲料需求也显着好转。依据中国饲料工业协会数据，国内饲料产值数据接连五个月坚持增势。到9月国内饲料总产值为2440？万吨，环比添加6.2%，同比添加18.1%。生猪存栏周期性添加对豆粕需求构成强力支撑。10月后，豆粕基差显着走强，这构成做多豆粕期货价格的安全边沿。

上星期油厂豆粕未履行合同量持续削减，但依然远高于去年同期。到上星期，国内滨海首要区域油厂豆粕未履行合同量为450.67万吨，较前一周的515.5万吨削减64.83万吨，降幅为12.58%，较去年同期的312.14万吨，添加44.38%。从历年比照来看，本年未履行合同数量依然高于五年均匀值。

技能面存强支撑

从技能面来看，豆粕2101合约仍处于上涨趋势，3100元/吨一线具有强支撑，方针能够看至2018年的高点3500元/吨一线。详细的操作战略如下：

买卖标的：豆粕2101合约。

买卖方向：做多。

进场价位：3100—3200元/吨。

止损价位：2900元/吨。

方针价位：3500元/吨。