9月15日，央行展开6000亿元中期假贷便当(MLF)操作，考虑到9月17日有2000亿元MLF到期，因而9月份MLF净投进量可达4000亿元。“MLF操作规划之所以接连两个月扩展，应该主要是为缓解银行中长时间流动性压力。”东方金诚首席微观剖析师王青剖析以为。

《金融时报》记者在采访中发现，近期，银行同业存单发行“量价齐升”，引发商场关于银行负债端稳定性的评论。在上市银行半年报发表中，多家银行高管标明，下半年将进一步优化负债办理。那么，现在银行负债端压力怎么？主要是由哪些因素形成？除央行给予中长时间流动性支撑外，从银行本身来说，该怎么进一步做好负债办理？同业存单后市情况怎么？

同业存单“量价齐升”

数据显现，自本年5月以来，银行同业存单发行量逐月添加，7月、8月的算计发行规划挨近二季度发行总和，8月份合计发行1.9万亿元，创本年以来新高。

量增的一起，同业存单的发行利率也在攀高。全国银行间同业拆借中心数据显现，到9月14日，AAA级一年期同业存单到期收益率报3.04%，较5月初1.6%左右的水平升幅明显。

值得一提的是，股份制银行存单发行利率年内首度到达3%，9月7日，浦发银行(9.860， 0.00， 0.00%)、光大银行、中信银行三家银行发行的一年期同业存单“20浦发银行CD370”、“20光大银行CD214”和“20中信银行CD209”票面利率均为3%。这一利率水平已高于同期限MLF利率水平(2.95%)。

多位受访专家以为，同业存单“量价齐升”或出于“代替效应”，代替的是与之体现出相反行情的结构性存款。数据显现，7月末结构性存款余额为10.17万亿元，完成三连降，比较最高峰时的4月份下降近2万亿元；价格方面，据中信证券监测，7月结构性存款均匀预期最高收益率较年内最高值下降超越140个基点。

“6月以来，监管压降违规高息结构性存款规划，促进部分银行开端寻求其他负债来历，补偿负债缺口，特别是关于中小银行而言，扩展同业存单发行规划是较遍及的做法。”交通银行金融研讨中心高档研讨员武雯在承受《金融时报》记者采访时标明。

中信证券分明债券研讨团队以为，不同于能够直接取得MLF的大型银行，同业存单的需求更多来自于股份制银行和城商行。“在当时时点，为保持财物端的投进方案，咱们一般会挑选经过举高利率发行同业存单来缓解负债端压力。”华北某城商行金融同业部从业人士对记者标明。

负债端压力出现结构性特色

7天回购利率(DR007)、一年期同业存单利率、10年期国债收益率是三个重要的商场利率目标，别离代表短、中、长时间利率水平。数据显现，9月7日，DR007在2.2%左右徜徉，短期资金本钱处于合意区间；但10年期国债收益率到达3.1531%，创出年内新高，一起，各期限同业存单发行利率(加权均匀)也创出年内新高。

这种分解标明，当时银行缺少的主要是中长时间流动性，负债端压力出现出期限上的“结构性”。“估计银行关于中长时间负债的渴求将是常态，这也将进一步检测商业银行的负债办理水平和资金运用功率。”西泽研讨院高档研讨员邓宇说。

专家以为，本年以来，银行财物端的投进速度加速，为支撑疫情防控和复工复产，财物投进规划超越以往，需求负债端中长时间的支撑，以维系比较合理的存贷比。

值得重视的是，虽然银行纷繁高本钱发行同业存单，但调整负债结构、压降负债本钱仍是大趋势。反映在本年成绩半年报中，不少银行在财物均匀收益率下降的一起，负债均匀本钱率有所下降。以安全银行为例，该行上半年计息负债的均匀本钱率为2.42%，较去年同期下降0.27个百分点。

中心存款遭到“中心重视”

记者在采访中发现，商场遍及关怀未来银行负债端压力将怎么缓解以及同业存单后市走势怎么。

现在来看，在9月15日MLF增量投进的布景下，同业存单发行利率仍然坚硬。“商场预期四季度银行压降结构性存款使命仍然较重，加之银行信贷投进力度不会削弱，银行中长时间负债压力仍然较大。”武雯剖析以为。

粤开证券首席经济学家李奇霖标明，考虑到现在经济全体稳步康复，央行出于对低利率环境或许引发结构性歪曲和各类危险的考量，再宽松概率较小，在当时强监管压力下，银行关于货币商场中长时间负债的竞赛或持续。

值得重视的是，不少银行开端愈加重视中心存款。招商银行副行长王良标明，下半年将持续加强负债本钱管控，活跃吸收中心存款、压降结构性存款。上半年招商银行结构性存款较去年底下降4.02%，估计下半年还会持续压降。一起，关于存量的结构性存款也会持续下降利率，以此管控负债本钱。

“在负债端，农行确实做了些功课，自动调整存款战略，持续压降部分高本钱存款，使得存款付息率同比下行了8个基点。在自动办理的领域之内压负债本钱。”农行行长张青松在成绩发布会上泄漏，“现在，存款竞赛仍是十分剧烈，存款本钱下降有赖于活期存款的保护和活期存款占整个存款的比重，这要求咱们在服务端、产品端有竞赛力，增强客户的黏性，加强存款的精细化、差异化定价力度，合理操控中长时间高本钱的存款增加。”

邓宇主张， 银行应紧缩高本钱负债资金，经过精细化的FTP定价机制强化负债端的利率办理，保持合理的利率区间，完成结构化的利率定价和个性化定价模型。

关于同业存单后市体现，据分明团队测算，为了达到年底压降至年头2/3的监管要求，8月至12月结构性存款每月的压降规划将在7546亿元左右。因而，未来几个月，银行对同业存单的需求量或许仍然偏强，同业存单发行规划和利率或难以下行。

(负债端结构性压力引发同业存单“量价齐升” 商业银行负债办理水平面对检测)