2022年上半年，受新冠肺炎疫情、俄乌抵触危机等表里不利要素夹攻，A股一度大幅受挫，但自4月下旬便开端呈现触底反弹之势，走出“V”字行情。到6月30日，商场首要指数仍未克复此前跌幅，年内上证指数跌落6.6%，深证成指跌落13.2%、创业板指数跌去15.4%。

在此大布景下，自动权益类基金半年报答体现欠安。数据显现，重仓股票的806只一般股票型基金上半年平均收益率约为-8.54%，6826只数据可查的混合型基金上半年平均收益率则约为-5.78%。

不过，在一片“飘绿”之下，依然有一些基金押中上半年煤炭股大涨及地产股触底反弹的行情，获得了不错的收益。

数据显现，来自万家基金旗下的三只基金——万家微观择时多战略、万家新利及万家精选A收揽了上半年自动权益类基金收益率的冠亚第三名，半年报答率别离达52.63%、46.8%及40.77%，它们均由基金司理黄海掌舵。

押中煤炭股等板块

上半年黄海旗下三只基金收揽冠亚第三名

上半年，股市震动下行，即便4月底至今一直在触底反弹，但大多数自动权益型基金半年收益仍难以回正。

数据显现，上半年仅有11%的一般股票型基金获得了正收益，其间，广发先进制作、建信潜力新蓝筹及东吴新动力轿车这三只基金半年收益率超越20%，别离约为28%、22%及21%。

半年亏本最多的一般股票型基金是前海开源价值战略，半年亏本了29.32%，此外，中欧电子信息产业、同泰职业优选等多只基金半年亏本均超20%。

混合型基金中，仅有万家微观择时多战略一只基金半年报答率超50%，获得了上半年自动权益型基金收益冠军的“宝座”。

该只基金由黄海掌舵，揭露材料显现，黄海有20年证券从业经历，2015年4月加盟万家基金，现任公司副总司理、出资总监、基金司理等职务，值得重视的是，他办理的其他两只基金——万家新利、万家精选A上半年也获得了46.8%及40.77%报答率的好成绩。

黄海在承受贝壳记者采访时表明，本年上半年连续上一年年末的思路，自上而下对微观经济分析判断之后，做大类财物装备，挑选在上游资源品范畴，装备煤炭板块，在窘境回转范畴挑选地产板块装备，并动态盯梢企业景气量，进行精细化仓位操作。

以万家微观择时多战略为例，到本年一季度末，该只基金前十大重仓股别离为陕西煤业、保利开展、淮北矿业、山煤世界、潞安环能、金地集团、万科A、新城控股、平煤股份及山西焦煤，能够发现，黄海押中了上半年煤炭股和地产股的行情。

确实，俄乌抵触让全球燃料紧缺危机晋级，煤炭价格一路飙升。数据显现，澳大利亚纽卡斯尔港现货煤炭价格在本年6月初次打破400美元/吨，因而，上半年，煤炭指数“出类拔萃”，成为仅有录得上涨的申万一级职业指数，且累计涨幅高达31.38%。

煤炭股还能涨吗？现在券商研报偏达观，广发证券研报显现，近期，虽然对大宗产品和全球及国内经济预期回落，但由于海外煤炭供需继续严峻，加上国内供应难有增加，煤价有望继续处于高位，后续预期修正估值提高空间较大。

很多明星基金司理中期成绩欠安背面

此外，一些明星基金司理的中期成绩也为商场所重视。

数据显现，中欧基金“医药女神”葛兰的代表基金中欧医疗健康C的半年报答率约为-10%；易方达基金张坤旗下的易方达优质企业三年持有、易方达蓝筹精选半年报答率均约为-7%；兴全基金谢治宇旗下基金体现也欠安，其掌舵的兴全合润半年亏本约16%。

2021年公募基金年度成绩排名榜首的前海开源基金崔宸龙旗下基金半年成绩也呈现亏本，代表基金前海开源公用事业半年报答率约为-10.5%。

为何一些明星基金司理上半年成绩体现欠安？天相投顾基金点评中心估测称，一方面或由于职业集中度相对较低、涣散布局的基金司理在商场下行时能够涣散危险，对危险的抵挡才能较强，而职业集中度较高的基金司理则在产品所重仓的职业板块全体体现欠佳的时分，产品成绩往往随之呈现较大的动摇；另一方面，明星基金司理一般产品规划较大，全体出资办理难度较高，这也或许成为影响成绩的要素之一。

商场触底大幅反弹

有新动力类基金2个月涨68%，下半年时机安在？

4月底以来A股商场触底反弹，一些基金特别是新动力类基金正在敏捷克复失地，数据显现，从4月27日至6月30日，就有27只基金(A/C比例分隔核算)区间涨幅超越60%，其间，信澳新动力精选反弹起伏高达68%。

站在当时时点，出资者还能上车吗？下半年的时机安在？

黄海对贝壳记者表明，近期，这波生长股反弹较强首要是失望心情的修正和充分的流动性推进的，后续还要继续调查基本面能否快速跟上。“咱们认为，全体商场仍运行在滞涨的布景下，经济复苏还会面对疫情和海外经济的不确定性，所以，咱们对下半年的商场坚持审慎达观，认为有结构性时机，更看好价值板块的体现，也不扫除阶段性持有部分现金来防护商场动摇。”

黄海表明，下半年看好周期职业，特别是上游资源品具有比较高的装备价值。曩昔5-10年，在全球碳中和的布景下，上游的本钱开支和产能投进都严峻不足，供应与需求之前有缺口，补偿缺口需求时刻。在这个局势之下，一些资源品公司对应的产品价格稳步上行，即便在需求很差的情况下，价格阶段性下降，一旦需求康复之后，价格弹性会很大。因而，会要点布局供需失衡最严峻的板块，如动力、有色，它们长时间估值不高，且有分红的潜力。

黄海进一步表明，金融、地产也值得重视，曩昔两三年金融、地产涨幅较少，曩昔一段时刻，资金流入生长股板块，对金融、地产发生虹吸效果，商场对这些板块是低配的。但这些职业里的优质企业在供应端出清的布景下，职业格式愈加优化，竞争力更强，在迎来经济上行拐点的阶段，它们有望迎来盈余提高。一起，受商场生长价值再平衡的影响，资金从生长流向价值，估值也会迎来提高。

天相投顾基金点评中心观念认为，虽然现在A股现已迎来一波较大程度的反弹，但全体估值水平仍处于相对合理的阶段，在此刻进行择优布局，依然能够获取必定程度上的估值优势。“整体来说，经济复苏及企业盈余改进或能够为A股的年内回转供给继续动力，结构性行情依然可期，但考虑到疫情危险、下半年国内流动性或许呈现的改变及海外商场继续加息的预期，不确定性依然存在，因而在达观中应当坚持必定的慎重。”