摘要：被誉为“妖股”的九安医疗近来再度由于半年度成绩预告站在风口浪尖，是疫情盈余行将消失？仍是持续盈余才能缺少？种种猜忌，使得股价半年狂涨的九安医疗停下了脚步……
7月15日，九安医疗披露了2022年半年度成绩预告，估计上半年完成归股净赢利151亿元—155亿元，同比增逾274倍。
利好音讯传出，九安医疗股价不升反降。到收盘报以58.48元/股，跌幅6.45%，总市值281.55亿元。
半年度成绩预告出炉
材料显现，九安医疗于2010年6月上市，主经营务为家用医疗健康电子产品的研制、出产和出售以及云途径体系及服务。新冠疫情期间，公司曾因产品被美国FDA获批并大卖而名声大噪。
2022年半年度成绩预告显现，九安医疗估计上半年实归股净赢利151亿元—155亿元，比上年同期添加27466.36%-28196.6%；估计完成扣非净赢利151亿元—155亿元，去年同期为亏本478.74万元。
对此公司表明，陈述期内，受美国疫情开展影响，当地对新冠抗原检测试剂盒产品需求大增。公司iHealth试剂盒产品取得了美国FDA(美国食品药品监督办理局)EUA(应急运用授权)，并以自主品牌“iHealth”经过美国子公司站及亚马逊美国电商途径进行出售，一起接受政府订单及商业订单。iHealth试剂盒产品在陈述期内出售收入大增，带动公司上半年成绩大幅提高。
但是，比较于上半年的光鲜成绩，九安医疗2022年第二季度的成绩可谓相形见绌。据一季报显现，九安医疗2022年第一季度完成归股净赢利143.12亿元，同比添加37527.35%。以此计算，九安医疗本年第二季度净赢利约7.88亿元—11.88亿元，环比降约92%-94%。
也因而，九安医疗持续盈余才能遭到投资者质疑。不少投资者在投资者互动途径上，就二季度订单、严重运营合同、出售数据等运营状况进行问询，外界一度猜想以为公司第二季度没有政府大单，质疑公司持续盈余才能。对此，九安医疗并未给出正面回复。
公司在成绩预告中着重，本陈述期成绩添加首要受新冠抗原检测试剂盒产品销量大幅添加带动。因疫情开展的不行预见性、商场需求改变、商场竞赛环境改变，未来成绩是否可以持续坚持高速添加尚存在必定不确定性。
成绩高速添加引质疑
自疫情期间新冠检测试剂盒大卖今后，九安医疗的成绩备受人们重视。
2021年年报显现，公司完成经营收入25.12亿元，比上年度添加25.11%，完成归股净赢利9.13亿元，同比添加276.87%，扣非净赢利8.13亿元，同比添加236.23%。此次成绩的暴增，新冠抗原检测试剂在美国的出售，是其净赢利最首要的来历。
美国当地时间2022年1月13日，九安医疗子公司iHealthLabsInc与美国ACC(美国陆军合约办理指挥部)代表的美国HHS(美国卫生与大众服务部)就iHealth新冠抗原家用自测OTC试剂盒产品签订了《收购合同》，向其出售2.5亿人份iHealth试剂盒产品，合同价税算计金额为12.75亿美元(含运费)。
后在1月26日九安医疗发布公告，在原合同2.5亿人份iHealth试剂盒产品的收购基础上，再追加收购iHealth试剂盒产品约1亿人份，由于上述改变事项，合同价税算计金额添加了约5亿美元(不含运费)。本次改变后，合同总金额从12.75亿美元添加至17.75亿美元。
到4月1日，美国ACC现已累计向公司美国子公司付出货款11.1亿美元，约合人民币70.46亿元，上述货款已悉数到账。九安医疗表明，上述合同的实行对公司2022年度经营收入和经营赢利将发生积极影响。
因而，九安医疗于5月12日收到年报问询函，被问及14个方面的35个问题。深交所要求九安医疗阐明公司相关产品事务形式与同行业公司是否存在明显差异；相关产品毛利率水平较高的原因及商业合理性；2021年度、2022年第一季度公司经营本钱改变与营收改变起伏存在严重差异的原因及合理性；公司部分事务的盈余才能是否具有可持续性等。
6月22日，九安医疗回复深交所问询函。九安医疗表明，2021年与2022年一季度的经营本钱同比改变与经营收入同比改变存在严重差异，首要由于iHealth试剂盒出售占比及其毛利率影响。公司试剂盒产品订单首要来自政府订单、商业客户和亚马逊电商途径及美国子公司官。其间，联邦政府订单收入占公司2022年第一季度收入约一半。从毛利率状况来看，亚马逊和美国子公司官的毛利率稍高，政府订单与商业客户的毛利率挨近。
关于试剂盒产品毛利率水平较高的原因及商业合理性，九安医疗表明，公司是第一家以我国工厂制作拿到美国FDA紧迫运用授权的公司。北美商场中的我国竞赛者数量比较欧洲商场要少，因而公司可以享用必定准入溢价。
此外，公司具有iHealth品牌溢价优势，即形成了从出产制作到自主品牌出售的完好价值链条，而非单一依托出产制作出口出售给品牌方赚取制作赢利或只赚取品牌溢价。
怎么应对竞赛？
到3月22日，美国FDA同意了45个新冠抗原检测EUA(紧迫运用授权)文号，其间有14个家用自测产品，触及13家企业。而开源证券4月10日研报指出，现在取得国家药监局同意的新冠抗原检测试剂产品现已多达24款。
西南证券陈述显现，新冠抗原家用自测试剂盒未来的首要商场估计来自美国、欧盟、日本以及我国，依照总人口和均匀检测次数，估计全球商场潜力有望超越美元，其间美国商场占有大头，国内商场有望到达84亿美元。
而在美国商场赚得盆满钵满的九安医疗，在国内商场抗原检测试剂需求大增的状况下，现在依然没有取得国内新冠抗原自测商场的准入答应。
3月11日，为进一步优化新冠病毒检测战略，国家卫健委医政医管局发布《新冠病毒抗原检测使用计划(试行)》(以下简称“《计划》”)。计划中称，社区居民有自我检测需求的，可经过零售药店、络出售途径等途径，自行购买抗原检测试剂进行自测。由此国内新冠抗原自测正式铺开。
而国内与美国较为安稳的价格体系不同，要进入国内的新冠抗原检测试剂商场，等候九安医疗的将会是更多的竞赛对手以及更剧烈的价格战。
跟着越来越多企业的涌入，抗原试剂归入集采与医保音讯也不断传来，由此带来的也是抗原检测试剂价格的下落。
依据九安医疗此前在投资者互动途径中发布抗原检测试剂的价格信息，其官出售价格为6.99美元/人份(约合人民币44.3元/人份)。反观国内现在的抗原检测试剂价格，新冠抗原检测试剂价格现已到了个位数。而跟着国内抗原检测试剂门槛的不断提高，以及大批企业的不断涌入，尔后的价格只能是是越来越低，企业的竞赛压力也将越来越大。