咱们以为，高信誉者慎重的行为，或许导致出资和拿地疲软的预期自我实现。

优质土地连绵不断，纯商场化的项目并购更难打开，土地商场和房子出售景气或许违背。咱们以为支撑房地产商场刚需的方针，更需求继续发力。房地产商场或许呈现一个出售较缓慢复苏，出资新开工继续不振，高信誉企业继续获取优质土地的阶段。

高信誉企业慎重是职业的新现象，即一批资金链非常安全、融资非常晓畅的企业，却对拿地、开工、出资等越来越情绪慎重。

高信誉者慎重的体现。2021年秋天，民企在土地商场拿地份额显着下降。但是，高信誉企业，包含央企，在2022年后也有意操控拿地的节奏和速度，防止杠杆率显着进步。在2022年第二批会集供地，不少城市本地国企拿地的份额现已超越60%，其间多有托底拿地要素。四家出售排名最高的央企2022年二季度总拿地金额同比下降44.6%，上半年全体拿地强度则下降5个百分点至41%。

高信誉者慎重的原因之一：信誉危险或许继续分散。现在来看，因为金融机构既无法进步全体假贷本钱，又很难精准区分主体信誉，其应对信誉危险的方法是不断缩小客户白名单。各企业境内外债券收益率的确仍在上行(哪怕是优秀企业)。企业的确有理由慎重从事，预留资金安全垫。

原因之二：出售即便复苏，地价也不会上涨。政府性基金收入面对显着下行的压力，土地商场的供应或许一向量丰质高。而企业作为一个全体其融资性现金流并未康复。高信誉企业判别土地商场价格不或许上涨，故而没有理由大规模出资和拿地。

原因之三：并不存在供应缺口，新房价格不或许大涨。有观念以为，减缩的新开工面积或许意味着供应缺口，房价因此有上涨的或许，但绝大多数房地产企业明显不这么想。一方面，企业本身土地储备丰厚；另一方面，新增土地储备尽管总量少，却聚集于少量中心城市，去库存则发生在供应偏大的二三四线城市。北京、杭州等地的推盘非但没有减少，反而或许有所增加。新房价格彻底没有大幅上涨的或许性，也使企业非常慎重。

高信誉者慎重的或许影响——预期自我实现。咱们以为，高信誉者慎重，或许导致出资和拿地疲软的预期自我实现。在连绵不断的优质土地入市的情况下，纯商场化的项目并购更难打开。咱们以为支撑房地产商场刚需的方针，还需求继续发力。房地产商场或许呈现一个出售继续缓慢复苏，出资新开工继续不振，高信誉企业继续拿优质土地的阶段。

危险要素：房地产商场继续深度调整的危险；企业出售或许在多重要素之下继续下行，复苏难以实现的危险；信誉危险进一步延伸，部分房地产企业公开商场还款困难的危险；部分房地产企业盈余才能继续下降危险。