本周四，欧洲央即将发布其利率抉择。虽然商场遍及预期欧洲央即将会比及12月会议才会泄漏关于减缩构债规划的方案，但实践通胀率再次高于欧洲央行的预期，更高的动力价格和继续的供给链冲突明显也让欧洲央行的考虑变得复杂。跟着近期通胀忧虑逐步升温，欧洲央行本次会议的遣词与情绪或将给商场带来新的动摇。而投资者也正亲近重视以下五个方面的问题：

1、高通胀是否会改动欧洲央行方针远景？

欧洲央行或许会供认，物价压力的跃升或许会比预期继续更久，但该行现在不太或许抛弃其鸽派方针态度。其2023年的通胀预期为1.5%，低于2%的方针，方针制定者以为过早收紧方针或许会危害经济。

欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)以为，因为服务价格和薪酬增加仍然疲弱，欧元区现在的一轮通胀不会引发货币方针举动。

皇家伦敦财物办理公司(Royal London Asset Management)利率主管克雷格表明：“欧洲央行有必要十分当心，不能操之过急。假如他们稍稍倾向鹰派，那么某些外围商场或许会开端陷入困境。”

2、商场预期与欧洲央行方针方向的错配将怎么开展？

事实上，最近几周加息预期大幅上升，商场估计2022年末前加息10个基点。这与欧洲央行超宽松的货币方针态度不一致，并且令人忧虑的是，商场借款利率上升是否会引发金融环境收紧。

急进的预期主要是遭到英国和美国商场大幅调整的溢出效应影响，这两个国家的投资者现在估计方针将收紧。连恩现已对商场预期进行了安慰，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)周四或许也会这么做。

法国兴业银行资深欧洲分析师Anatoli Annenkov表明：“咱们估计欧洲央即将坚持温文态度，但商场或许继续押注欧洲央行稍早收紧方针的或许性。”

3、欧洲央行近怎么应对通胀压力？

关于方针制定者来说，不断改变的通胀态势不容忽视。因而，人们将亲近重视欧洲央行对通胀将在何处安稳的预期。

德国央行(Bundesbank)行长魏德曼(Jens Weidmann)对欧洲央行的超宽松货币方针持批评情绪，上星期他宣告方案在12月底早些时候辞去职务时，再次正告通胀危险。欧元区3.4%的通胀率是2008年以来的最高水平，估计年末将挨近4%。一个要害问题是，假如通胀预期超越方针，带动薪资水平呈现第二轮上涨，欧洲央即将怎么举动？

4、经济远景面对哪些危险？

供给瓶颈和动力价格飙升意味着，自欧洲央行9月会议以来，经济逆风已变得愈加微弱。德国现已感遭到供给链瓶颈的压力，其尖端经济组织刚刚将2021年的经济增加预期从3.7%下调至2.4%。

虽然动力价格上涨是推进通胀上行的一大动能，但它也揉捏了顾客的购买力和公司赢利。美国银行分析师表明：“咱们仍在等候欧洲央行更多官员供认经济增加面对严重下行危险。”

5、疫情金价购债方案中止后会产生什么？

欧洲央行的1.85万亿欧元的疫情紧迫购债方案(PEPP)将于下一年3月到期，有关该方案到期后将采纳什么办法的决议估计将在12月做出，有关随后将采纳什么办法的评论正在进行中。

欧洲央行方针制定者维勒德加洛(Francois Villeroy de Galhau)以为，欧洲央行在回归到更为传统的方针时，应该保存部分购买PEPP方针带来的灵活性。最近的一份陈述称，欧洲央行正在评论一项新的购债方案，以弥补现有的每月200亿欧元的财物购买方案，以避免在PEPP结束时商场溃散。

本周欧洲央行会议有许多问题需求评论，不管时间短与否，整体通胀继续飙升明显将被鹰派人士视为削减每月财物购买的理由，而鸽派人士或许表明，动力价格上涨将削弱私家消费，然后推延欧元区的复苏，并正告不要过早退出宽松货币方针。虽然如此，荷兰世界银行估计欧洲央行行长拉加德不会泄漏任何重要细节，本周的会议是为12月的严重会议做准备。

近期欧元兑美元走势缺少清晰的方向，周一(10月25日)，跟着美元指数走高，欧元兑美元跌落0.34%，一度挨近1.16水平。

北京时间10月25日20:30，欧元兑美元报1.1603/05。