亚钾世界发行股份及支付现金购买财物事项经中国证监会上市公司并购重组审阅委员会审阅无条件经过。公司方案增发1.11亿股，估计征集资金16.84亿元，并以发行股份及支付现金方法购买新疆江之源、劲邦劲德、凯利天壬、联创永津、天津赛富、金诚信、智伟至信算计持有的农钾资源56%股权。经过本次买卖，公司将取得与现有东泰矿段相连的彭下-农波矿段优质钾盐矿藏，预算氯化钾资源量6.77亿吨。

未来两年氯化钾产能有望到达300万吨/年

2021年，公司对原有产能氯化钾产能进行了扩产，产能扩展到了100万吨/年。公司方案重组收买进来的彭下-农波矿段约有氯化钾资源量6.77亿吨，而且带有200万吨/年的氯化钾采矿证。依据公告，公司估计新增200万吨/年钾盐生产能力固定财物出资约为40.10亿元，建造周期为30个月。咱们估计公司有望在近期开端新的100万吨/年的氯化钾产能建造，最快将在年末前投产，2023年公司第三个100万吨/年氯化钾产能也有望开工建造。

二季度运营成绩有望继续大幅增加

依据公告，公司4月当月(首个满产月)氯化钾销量为7.93万吨，完成净利润和运营活动现金流净额别离为1.887亿元和2.07亿元。依据测算，公司单吨氯化钾净利润2380元，大幅超越1季度均匀1900元/吨的单吨净利润，而且4月份氯化钾销量也比1季度单月均匀销量5万吨有近60%的增加。咱们估计公司5月和6月氯化钾销量将超越8万吨，二季度全体销量有望到达24万吨，净利润有望超越5.5亿元。

出资主张

公司严重财物重组获证监会经过，未来两年氯化钾产能有望到达300万吨/年，二季度成绩有望继续大幅增加，保持“增持”评级。咱们上调了公司2022年和2023年的经营收入由28.00和33.15亿元别离至43.00和57.00亿元，上调2022年和2023年的EPS由2.12元和2.24元至2.64元和3.60元。咱们估计2022-2024年，公司经营收入别离为43.00、57.00、72.20亿元，归母净利润别离为20.00、27.22、35.33亿元，EPS别离为2.64、3.60、4.67元，对应6月21日35.85元收盘价，市盈率别离为14、10、8倍。