2017年9月28日上午九点半，众安在线董事长欧亚平缓CEO陈劲手持锣槌，正式敲响了股票开盘买卖的锣声。众安在线以69港元开盘，高开15.57%。盘中最高达70.5港元，最低66.20港元，均价68.07港元，换手率为16.38%。总市值一度高达1015.2亿港元。午间休市时以67.80港元报收，上涨13.57%，半日成交49.06亿港元。
树立于2013年的众安在线，只用了四年时刻，便完成了上市之梦，且IPO流程十分敏捷，从6月30日向港交所递送上市请求到正式挂牌亦仅用了不到三个月。
关于整个金融科技，甚至互联金融职业来说，众安成功在港冲刺金融科技榜首股也是振奋人心的事。对职业来说，众安的成功不是单靠途径立异的互联金融式的成功，而是依托技能立异赢得商场的成功。作为探究科技赋能金融的先行者，众安在线经过衔接生态体系并运用尖端科技从头界说稳妥，一起首先在香港本钱商场上界说全新的金融科技概念，获得了商场广泛支撑。
从2013年我国互联金融的元年开端，现在国内已有3家互金公司成功上市。2015年12月19日，互联金融榜首股迷人贷，在纽交所上市。2017年4月28日，互联金融第二股信而富，再次敲响纽交所上市钟。今日咱们就从多个维度来剖析众安在线这只香港金融科技榜首股，国内第三家成功IPO的互联金融公司。
1.公司简介
众安在线产业稳妥股份有限公司（简称：“众安在线”）树立于2013年11月，是国内首家拿到稳妥执照的互联产险公司，由蚂蚁金服、腾讯、我国安全等企业建议树立，并于2013年9月29日获我国保监会赞同开业批复。公司总部坐落上海，众安凭仗技能于不同消费场景开发以生态为导向的稳妥产品及处理方案，经过互联进行在线承保和理赔服务，是我国最大的互联稳妥公司。到2017年3月31日，众安已衔接超越190个生态协作伙伴，累计出售保单逾82亿份，服务约5.4亿名保单持有人及被稳妥人。
众安上市前，蚂蚁金服、腾讯计算机体系和安全稳妥将别离持有众安在线16.04%、12.09%和12.09%之股权，三家公司共持有公司40.22%的股权。众安上市后，蚂蚁金服、腾讯计算机体系和安全稳妥将别离持有众安在线13.82%、10.42%和10.42%的股权，三家公司共持有34.66%的股权。公司上市后，“三驾马车”时机持有众安绝对优势的股权。
2.我国稳妥职业概略
2.1我国保费收入添加敏捷
我国稳妥职业总保费从2011年的1.4万亿元增至2016年的3.1万亿元，完成年复合添加率为17.2%，以总保费金额计，2016年我国稳妥商场规划为国际第二。我国稳妥商场的总保费将会由2016年的约人民币3.1万亿元添加至2021年的约人民币4.9万亿元，仍将保持复合年添加率为9.6%，商场潜力大。而产业稳妥总规划也将有2016年的0.9万亿元添加至2021年的1.5万亿元。
2.2我国稳妥深度及密度仍有进步空间
保费深度指一个国家保费收入占国内生产总值的比率。2015年，我国保费深度为3.6%，而日本、英国、美国及德国别离为10.9%、9.9%、7.3%，6.3%。
保费密度指人均稳妥费额。2015年，我国稳妥密度仅为300美元，而日本、英国、美国及德国别离为3,600美元、4,400美元、4,100美元及2,600美元。
我国的稳妥深度及密度仍远低于发达国家。依据2014年公布的《国务院关于加速开展现代稳妥服务业的若干意见》，到2020年，我国总保费对国内生产总值比率以及人均总保费的方针为5%及3,500元人民币。
2.3国家在方针促进稳妥职业变革
为了促进稳妥职业开展，我国政府先后出台了“国十条”、“新国十条”等方针促进稳妥业变革。
2006年6月，《国务院关于稳妥业变革开展的若干意见》指出建造一个商场体系完善、服务范畴广泛、运营诚信标准、偿付才能足够、归纳竞争力较强，开展速度、质量和效益相统一的现代稳妥业。
2016年8月，《我国稳妥业开展“十三五”规划大纲》指出，到2020年，全国保费收入争夺到达4.5万亿元，稳妥深度到达5%，稳妥密度到达3500元/人，稳妥总资产到达25万亿元。
2017年5月，我国人民银行金融科技委员会树立我国人民银行树立了金融科技委员会以加强金融科技的研讨及促进我国金融科技职业的健康开展，也标志着我国金融业将在未来继续运用技能手法促进职业开展。
3.众安在线中心事务
众安在线以场景为根底，规划并供给生态体系导向型稳妥产品及处理方案，将产品嵌入众安的生态体系协作伙伴的途径，客户可在消费场景中享用简略稳妥体会。众安首要环绕五个中心生态体系供给产品及处理方案，其间日子消费生态、消费金融生态及航旅生态为三个首要生态体系。
3.1日子消费生态
日子消费生态指众安可以辨认客户于电子商务及电子产品相关的消费场景中的确保需求。众安与我国的电子商务途径（如淘宝及微店）协作，就有关买卖的产质量、物流及安全性的危险供给稳妥产品。众安亦与抢先的电子产品制造商（如小米），为手机及其他智能装臵等消费电子产品供给意外损坏及修理服务稳妥。
2013年1月于淘宝和天猫推出退货运费险，分卖家和买家两种版别，价格介乎0.15-3.3元和0.2-9.9元，理赔时刻小于72小时。
2016年10月推出固执退，协作电子商务途径上的客户均可免费获得最多3公斤的退货运费服务。每月保费为9.9元，可主动续期。亦与物流服务供货商协作，于请求理赔两小时内供给上门取件及派件服务。
2013年11月推出商家确保金稳妥供给稳妥处理方案以削减卖家在天猫和淘宝付出的确保金。保费远低于确保金。
2014年7月和2016年6月推出手机意外险及手机碎屏险，署理商有小米、乐尚等，均单保费务或免费自行投递至指定处理中心。50.2元，客户可选择现场修理、免费上门服务或免费自行投递至指定处理中心。
后相继推出极有家家装稳妥、无人机意外险、账户安全险及摩拜电商途径责任险，供给立异产品及增值处理方案。
日子消费生态体系事务添加敏捷。日子消费生态总保费从2014财年的7.3亿元添加到了2016年的16.2亿元，完成年复合添加率48.8%，2017财年榜首季度公司日子消费生态总保费3.5亿元。保奇数从2014财年的10.7亿份添加到了2016财年的34.7亿份，年复合添加率为80.0%，2017财年榜首季度该数字为9.8亿份。
3.2消费金融生态
消费金融生态是指公司供给稳妥产品及处理方案，使资金供给方免受违约危害，并促进包含招财宝及小赢理财等在内的互联融资途径上的顾客假贷及消费。众安亦满意包含我国电信及蘑菇街等在内的不具有消费金融才能的其他途径上的顾客融资需求。
2016年4月众安推出保贝方案，供给诺言确保稳妥增强客户诺言以及向金融机构协作伙伴借入资金。已与50名消费金融服务供给商（如小赢理财和分期乐等）以及20名资金供给商缔结协议。
2017年6月推出立刻花，供给互联线下消费融资服务，场景体系包含蘑菇街、寺库及春秋航空等。后续连续推出速贷宝、花豹等消费金融服务立异产品。
2015和2016财年，众安消费金融生态总保费别离为3.0亿元和3.2亿元，可是众安总保奇数从2015财年的4.7亿份下降到2016财年的2.4亿份。据此计算，众安2015及2016财年件均保费别离为6.52元和13.03元，而2017财年榜首季度件均保费为20.89元，较2016年底进步了60.3%。
3.3健康生态
健康生态是指众安针对客户发生医疗开支的危险，供给稳妥产品及处理方案，运用了较多的互联技能。众安亦供给增值服务，以进步个人健康认识，鼓励客户办理健康状况。众安已与医院、研讨机构医疗设备制造商（如奥姆龙）、互联医疗途径（如微医）、互联医疗论谈、医药公司及分销商树立伙伴联系。
2016年8月推出尊享e生个人健康险，供给医疗确保和医疗福利，客户介于30-60岁，年保费450元/人；
2015年推出健康团险方案，客户为企业雇员，报销医疗保健开销，可电子理赔
2015年8月推出步步保，根据互联的健康办理方案，供给定制化的首要疾病健康确保。经过协作伙伴（如小米、乐动力及微信）检测追寻客户实践运动量动态调整保费，月保费规划为7.4-238.8元，方针客户18-55岁。
2015年11月推出糖小贝个人健康险，大数据智能医疗稳妥产品，年保费996元，针对有糖尿病的客户，经过腾爱·糖大夫途径供给血糖仪盯梢客户血糖水平。
众安2016财年健康生态总保费为2.4亿元，而2017财年榜首季度总保费就到达1.9亿元，总保奇数量更是挨近上半年全年规划，估计公司2017财年健康生态总保费将会呈现跨越式进步。
3.4轿车生态
轿车生态即众安就车辆损坏、人身伤亡及车辆失窃供给稳妥产品。自2015年起，众安与安全稳妥（公司的股东及我国一家稳妥公司）联合推出保骉车险，该车险保费2,500元/辆，一般为期一年，2016年12月31日公司仅具有六个区域的许可证，而到现在，众安已获得在我国18个区域（掩盖大部分的我国车险商场）承保车险的许可证。
3.5航旅生态
航旅生态即众安针对因游览发生的各类危险，如游览意外、航班延误及航班撤销，供给确保。自2015年起，众安与携程协作供给航班延误险。众安自此扩展至与其他首要互联旅行署理、航空公司及线下旅行署理协作。
从总保费收入来看，众安航旅生态保费收入从2014财年的0.4亿元添加到了2016财年的10.8亿元，年复合添加率为394%，2017财年榜首季度众安航旅生态总保费为3.3亿元。从总保奇数量来看，2014-2016财年的年复合添加率高达355%，到达了0.5亿份，2017财年榜首季度为0.2亿份。
3.6协作途径分销
众安将稳妥产品嵌入到生态体系协作伙伴的途径中，向该等途径的用户出售稳妥，生态体系协作伙伴收取手续费及佣钱或技能服务费因服务类型而异，其间包含产品开发、账户保安办理、体系维护及晋级，以及软件支撑。众安进入各个生态体系时会首要与其间抢先的协作伙伴协作，并逐步扩展产品品种，树立老练的联系后，公司将结合经历将协作扩展至其他生态体系协作伙伴（包含该等较细、更专门或线下参与者）。
3.7自有途径出售
众安现已开发掩盖多个途径的稳妥产品及处理方案，并经过自有途径（如APP、PC站、微信大众号）分销该等产品。
就各产品类别而言，众安依靠少量生态体系协作伙伴发生大部份的总保费，但这一状况逐步削弱。2014年、2015年及2016年以及2017年榜首季度，来自或经过生态体系协作伙伴途径售出的稳妥产品别离占同期总保费的100.0%、97.7%、86.2%及74.6%，呈逐步下降趋势。
4.财务数据
总保费收入从2014财年7.94亿元添加到2016财年34.1亿元，年复合添加率为107.2%，2017财年榜首季度总保费收入为10.3亿元，同比添加70.5%。
众安2017财年榜首季度完成经营收入8.96亿元，同比添加156.1%。2016财年，公司完成经营收入34.1亿元，同比进步36.0%。2014-2016财年，公司完成经营收入年复合添加率为104.3%，添加敏捷。
在归属股东净利润方面，2017Q1，因为众安健康险及意外险产品出售添加带来手续费及佣钱费用同比进步159.0%及因为规划扩张导致的行政开支同比进步173.7%以及众安IPO带来的开支大幅进步，众安于2017Q1完成净亏损人民币2.1亿元，较2016Q1削减了20.9%。
5.竞争对手剖析
众安稳妥、泰康在线、易安财险和安心财险为4家纯互联稳妥公司。众安稳妥于2013年10月首先获得互联稳妥执照，较其他三间公司任何一间早两年以上。按总保费计量，2016年众安于我国稳妥科技商场的商场份额为0.9%，按总保费计，众安稳妥亦为该四间公司中规划最大的商场参与者，按2015年我国互联非车险产业及意外稳妥的总保费计，众安占有最大的商场份额，到达44%。
比照传统稳妥公司我国财险，众安稳妥保费收入规划较小但添加速度极快。2016财年我国财险保费收入为3,112亿元，2014-2016年完成复合添加率为10.9%。而一起期众安稳妥的总保费收入年复合添加率为107.2%，添加敏捷。作为一个后起之秀，众安仍是很值得等待的。
6.金融科技榜首股的一些考虑
众安稳妥终归是一家规划和出售稳妥产品的公司，卖稳妥就必定面临着途径难题，好像互联的方法可以很好的处理这个问题，众安的中心形式便是抛弃了传统的线下途径，单纯经过互联途径，出售与场景匹配的稳妥产品，期望经过场景设定开发，以生态体系为导向的立异型稳妥产品及处理方案。众安结合场景的稳妥立异是它最大的卖点，可是现在场景都是由第三方大途径供给的，比方淘宝购买时的退货险，可以说，没有这些协作场景方，就没有众安这些立异的产品，以及现在的用户规划、保单规划。这也说明晰众安的软肋，那便是场景都要依托第三方，缺少主动权。众安假如不能开展出自己的场景，脱节爸爸们的捆绑，那就很难有戏。
众安市值破千亿的背面，其实也是一个本钱做局，本钱用金融科技这个概念做了一个好局，讲了一个好故事，“科技+金融”的双面基因使众安稳妥具有了高估值的根底。众安也一向将自己界说为科技公司而非稳妥公司。相较于传统的稳妥公司，“互联基因”和“以数据和技能安身”无疑是众安稳妥最大的差异性地点。
和传统稳妥产品寻求“大而全”比较，众安的稳妥产品集合于碎片化场景，一方面可以和传统稳妥巨子构成差异性，防止正面战役，另一方面，集合海量的用户数据，进入的场景越多，众安获取的数据就越丰厚全面，对用户的画像也就越精准。那么，后续众安即可经过大数据手法完成稳妥产品的差异化定价。以数据作为中心竞争力，这才是金融科技的魅力地点，也是众安可以给本钱商场认可高估值故事的方法。
*注：文内数据源自众安招股说明书。
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