龙大肉食股价暴降遭股东接连减持太平洋证券看多研报惨遭“打脸”
太平洋证券接连3次给出买入评级后，龙大肉食的股价却在近一个月内累计跌落超越30%。依据公司8月22日刚刚发表的半年报，龙大肉食短期告贷已从榜首季度末的4亿多元飙升至14亿元以上，终究为何
8月9日，龙大肉食发布公告称，公司第三大股东伊藤忠（我国）集团有限公司（简称伊藤忠）拟自2019年9月1日至2019年12月31日减持公司股份至多约4533万股，约占公司总股本的6%。材料显现，伊藤忠此前已在2017年和2018年累计减持8次，算计减持超越4324万股。
而自7月19日起，龙大肉食已出现接连两日跌停，现在已累计跌落超越30%，市值蒸腾超越33亿元。
值得注意的是，就在7月18日，即龙大肉食暴降的前夜，太平洋证券刚刚发布题为《饲养屠宰翻倍，三年再造龙大》的研报，给予龙大肉食买入评级，并给出对应方针价16.50元（其时股价在13元左右）。
实际上，本年以来，太平洋证券已累计发布三份研报，均给出了买入评级，研报给出的龙大肉食对应方针价分别为12.95元、15.60元、16.50元。
三份不断提高预期的研报
材料显现，龙大肉食是集种猪繁育、饲料出产、生猪饲养、屠宰切割、肉食品加工及出售，食品安全检测及出售途径建设为一体的全产业链肉食品加工企业。公司主营事务为生猪饲养、生猪屠宰和肉制品加工，主要产品有商品猪、冷鲜猪肉、冷冻猪肉及肉制品。
2018年8月非洲猪瘟疫情使得全国生猪产能大幅去化，进入2019年后生猪商场迎来了新的需求增加期。依据此，本年上半年以来，猪肉概念股行情火爆。很多剖析人士坚决看好大等级猪周期行情，龙大肉食股价也在此期间最高上涨了90%。
也是在此布景下，太平洋证券从3月份开端接连发布了3份看多研报。
榜首份研报发布于3月13日，标题为《龙大肉食：屠宰产能加码，饲养盈余可期》。研报表明，“猪周期下公司饲养事务对成绩奉献弹性较大，假如依照全年猪价均价18元大略核算，公司饲养事务对净赢利奉献有望到达2亿元。尽管下半年猪价上行后屠宰量或受影响，可是屠宰企业贱价库存肉能够鄙人半年补偿屠宰量上下滑。”
并得出结论，“2019年公司完成经营收入110.8亿元，同比增加26.3%，归母净赢利完成2.78亿元，同比增加59.71%，EPS0.37元，对应估值26倍。因为公司还处于开展期，咱们给予35倍估值，方针价12.95，给予买入评级。”
龙大肉食当日收盘价为9.93元。
7月3日，太平洋证券再次发布题为《龙大肉食：饲养和肉制品事务两翼齐飞，成绩快速开展》的研报，并依据“华北猪价领涨全国，公司饲养事务获益于山东区域高猪价；出产性生物财物受影响较小，全年出栏有确保；顺发振祥并表，增厚公司成绩；携手蓝润，肉制品事务有望完成打破。”四点理由得出结论“估计公司2019/2020/2021年归母净赢利分别为3.09/3.92/4.40亿，对应EPS分别为0.41/0.52/0.58元。”
龙大肉食当日收盘价为11.55元。
7月18日，太平洋证券第三次发布题为《龙大肉食：饲养屠宰翻倍，三年再造龙大》的研报，给出的盈余猜测是“依据公司屠宰量和生猪出栏量的快速增加，上调公司赢利猜测和方针价，估计公司2019/2020/2021年归母净赢利分别为3.21/4.14/4.79亿，对应EPS分别为0.42/0.55/0.63元，给予公司2020年30倍PE，对应方针价16.50元，给予买入评级。”
龙大肉食当日收盘价为13.23元，当天的最高价13.9元也是前史最高价。
也就是说，在前后不过4个多月的时间里，跟着龙大肉食股价的走高，太平洋证券也在不断调高盈余猜测和方针价位。
龙大肉食究竟成色怎么？
龙大肉食2018年财报显现，公司全年营收到达87.78亿元，比2017年全年增加了33.56%。同期净赢利为1.77亿元，比2017年略有下降。
依据龙大肉食2019年一季度财报，公司营收达27.34亿元，比去年同期增加了48.51%。净赢利达8000多万元，也比去年同期增加了1.90%。
假如仅从经营收入和净赢利来看，龙大肉食也算是中规中矩，乃至不乏亮点。
可是，龙大肉食果真像太平洋证券所说的无可挑剔吗？
本年一季度财报还显现，龙大肉食敷衍收据及敷衍账款已暴增至11.47亿元（2016到2018年大致在1.5亿元至3.88亿元）。一起，公司货币资金却从去年底的9亿多元骤降至本年一季度末的1.88亿元。
也就是说，该公司在仅有1.88亿元现金情况下，要应对11.47亿元的敷衍款。
8月22日，龙大肉食发表了2019年半年报显现：敷衍收据及敷衍账款尽管从一季度末的11.47亿元下降到了4.14亿元，但其的短期告贷却从榜首季度末的4亿多元飙升至14亿元以上。
此外，从2016年起，龙大肉食经营活动现金流量净额已出现显着恶化趋势，分别为2016年2.9亿元，2017年0.88亿元，2018年-1亿元，2019年一季度-4.2亿元，二季度更是到达了-14.31亿。
7月5日晚，龙大肉食发表揭露发行A股可转化公司债券预案。本次揭露发行可转化公司债券征集资金总额不超越8.75亿元，征集资金除了用于山东新建年出栏50万头商品猪项目以外，还要用于弥补流动资金。
揭露材料还显现，到2019年二季度，龙大肉食榜首大股东蓝润开展控股集团有限公司持有2.26亿股，其间质押近2亿股，质押份额达88.22%。第四大股东莱阳银龙投资有限公司持有6052万股，质押5746万股，质押份额达94.94%。
而跟着公司股价不断跌落，总计超越2亿股的股票质押危险也在迫近。
(中金）