海通证券钟奇屡荐大跌个股荐股乱象何时止？

红刊财经王婧雅

一年一度的新财富最佳剖析师评选开端了，为此荣誉，券商剖析师们拉票忙得不亦乐乎。但是，即便是2016年度获奖的剖析师，荐股成功率也缺少50%，这也客观反映了券商荐股的穷困境况。

曩昔52周中，股价遭受腰斩的个股数量合计21只，其间不乏旧日“妖股”暴风集团、全通教育等明星个股。风趣的是，往日股价光彩照人时，券商剖析师纷繁抱团站台唱多，现在股价一落千丈，剖析师时机“坚持己见”，继续“买入”、“增持”。

比方全通教育，海通证券剖析师钟奇在一年半的时刻内共给出12次“买入”评级，股价却在不断跌落。事实上，并非钟奇一人的研报质量欠安，券商研报全体水平良莠不齐，部分研报虚有其表、故弄玄虚、过火唱多。券商与上市公司及组织间的利益输送、剖析师只寻求数量不寻求质量、剖析发掘信息不全面都是导致研报呈现疏忽的原因。资深出资人士表明，只要从监管和券商本身两方面一同下手，才干使研报商场回归正常化。

钟奇执着荐股遭“打脸”？

来历：Wind资讯

在21只股价遭腰斩的个股中，旧日“妖股”全通教育位居第九，自2015年股灾起一路跌落，前复权股价格从99.70元一路跌至12.47元，曩昔52周内股价跌落起伏达53.30%。在查阅其研报时，红刊财经记者发现了一位“执着”的剖析师—海通证券工作剖析师钟奇。

揭露材料显现，自2013年11月起，钟奇在海通证券担任研讨员一职，2013年至2015年期间共获奖15次，触及有色金属、文明传达、新材料等研讨范畴。

从研报来看，Wind数据显现，钟奇共编撰过13篇关于全通教育的研讨陈述。2015年10月27日，钟奇初次编撰全通教育研讨陈述，此次陈述中暂未评级，从研报内容能够看出，此刻钟奇现已开端看多全通教育这家公司，其时，全通教育每股价格为97.51元，按现在前复权价格核算为38.89元。

次年4月11日，钟奇初次给予全通教育“买入”评级，研报显现，此刻全通教育价格为73.59元，按现在前复权价格核算为29.35元,钟奇以为其时的全通教育具有全课时、外延并购等优势，并给出6个月内目标价为88.35元。

自此之后，钟奇共发布11份关于全通教育的研报，每份研报都给予“买入”评级，经过研报内容能够看出，钟奇看多全通教育的原因无外乎并购、“全课云+和教育”双渠道战略、Edsaas事务，仅有不同的是，目标价一次低过一次，从88.35元调低至21.45元。

事实上，伴跟着每次并购，全通教育本钱也在一同上涨，2017年，全通教育一季报显现，其归属于上市公司股东的净赢利已亏本640.47万元，同比下滑148.97%，对此，钟奇在2017年4月26日编撰的研报中称“导致赢利下降的首要要素包含，季节性要素形成的收入和本钱全年占比差异，事务快速布局及新项目研制带来的本钱上升”，一同保持“买入”评级，并给出6个月内目标价为21.45元。

清楚明了，在一路股价跌落的过程中，钟奇并未改动心意，仍深信全通教育具有出资价值。现在将近5个月曩昔了，全通教育中报显现，其归属母公司股东的净赢利同比下滑149.73%，钟奇所等待的赢利上升并未完成。

从盘面来看，自2015年5月18日起，全通教育一向处于跌落状况，到9月21日，股价已从99.70元跌至12.53元，大股东更是继续减持。假如从2016年4月11日开端跟从研报一同买入全通教育，现在每股现已亏本17.21元，亏本起伏到达58.64%。

无独有偶，在惨遭腰斩的个股中，美好蓝海的研报中相同呈现了钟奇的姓名，五份研报中，不是“买入”，便是“增持”。钟奇于2016年8月9日初次编撰美好蓝海研讨陈述，并给予“买入”评级。值得注意的是，此刻正是美好蓝海上市的第二天，每天开盘直接一字板。直至8月30日，美好蓝海开板，股价现已到达34.38元。美好蓝海自新股开板后全体呈跌落趋势，到9月21日，股价现已跌到15.90元。与全通教育相似的是，跟着股价跌落，研报中目标价相同越调越低，在2017年6月26日研报中，6个月内目标价已调低至17.15元，距2016年12月16日鉴定目标价35.28元已调低近半。

不仅如此，红刊财经记者发现，在曩昔52周内跌落起伏到达45%及以上的个股中，松发股份、奥飞文娱、黄氏集团的研报中均有钟奇的身影，关于这些跌落个股，钟奇体现却反常执着，不论跌多少，他也要继续看多。

红刊财经记者测验与钟奇自己联络问询原因，惋惜的是，到发稿，电话仍未打通。不过，还有一位不肯签字的券商剖析师以为，首要原因是剖析小盘股时未充分考虑资金问题。也有商场人士以为，在全通教育过火炒作后继续引荐买入，不是剖析师本身水平问题便是有利益联系问题，这是一种缺少工作素质的体现。一同，像美好蓝海这类新股，因为前史数据少，剖析师无法全面、客观祸患公司，不主张剖析师引荐新股。

海通证券屡推大跌个股？

相似钟奇般执着荐股的现象在海通证券中并非个案，在曩昔52周内股价跌落49.78%的久之洋，相同遭到海通证券研讨员的“喜欢”。海通证券徐志国、刘磊、蒋俊今年以来共宣布4篇研报，三次评级“买入”，一次评为“增持”。

风趣的是，徐志国、刘磊、蒋俊曾在不到一个月的时刻内，宣布三篇关于看多久之洋的研报。依据研报内容能够看出，徐志国、刘磊、蒋俊十分看好红外成像、激光测距工业，并接连三次给予“买入”评级。其间，在3月31日及4月5日的研报中，三人将6个月内目标价定为115.92元，但因为股价一向未有体现，4月27日将目标价下调至92元。惋惜的是，在接下来的日子里，久之洋股价时机一向在走下坡路。

成绩方面，伴跟着中报出炉，久之洋2017年上半年经营总收入同比下滑18.83%，经营赢利同比下滑20.76%。不过，三位剖析师的看多志愿并未减退，8月25日，他们再次宣布该公司研报，出资评级调低为“增持”，6个月内目标价为66.96元。红刊财经记者回忆盘面后发现，久之洋自3月30日后继续跌落，显着处于跌落趋势中，现在股价已从90.73元跌到62.90元。

相同的状况还发生在华舟应急和全信股份身上，而引荐他们的剖析师刚好也是徐志国。与之相似的还有海通证券剖析师朱劲松、郑宏达引荐的宿科技，在曩昔一年中股价跌落起伏到达46.28%。

Wind数据显现，海通证券一年内共调研771家次公司，其间373家次在调研后跌落，占比约为48.38%。值得注意的是，近一个月来，海通证券共为394家公司评级，悉数为“买入”，从前少量可见的“中性”、“增持”评级已不见踪迹。

某工作出资者以为，作为卖方剖析师，经过供给剖析陈述招引出资者购买股票而取得收益好像无可厚非，但是在股价现已跌落近50%时分依旧继续唱多，一味给予“买入”、“增持”评级，这势必会误导出资者过错持有本应及时止损的股票，形成巨大损失。

超九成券商评测正确率缺少20%

不仅是海通证券，在券商工作中，剖析师扎堆看多但股价却跌落的比如现已层出不穷，比如海通、中信、中投、国金、安信、太平洋的券商纷繁唱多美亚柏科一事。在曩昔一年中，来自不同券商的剖析师们共编撰21份唱多美亚柏科的研报，目标价一度给到33.60元。但是，美亚柏科在这一年中的体现却差强人意。剖析师们的目标价一向下调，股价已跌落至17.85元。

纵观券商剖析师研报，相似以上事例的现象实在是不乏其人。依据金罗盘券商研讨才干评测规矩，自评级“买入”或“增持”日起，20个交易日为短期，60个交易日为长时刻，以短期股价最高股价较评级当日开盘价涨幅达10%，长时刻达20%为成功。数据显现，无论是20日短线评测仍是60日中线评测，荐股成功率在20%以上的券商在工作内已属十分优异。20日短线评测成功率在20%以上的券商仅有2家，26家成功率在10%以上，其他23家券商成功率均缺少10%；60日中线评测成功率在20%以上的券商只要1家，共有25家券商成功率大于10%，其他券商中线评测成功率缺少10%。

详细来看，券商中西藏东方财富、华夏证券、东兴证券、华金证券短线测评准确率更高，德意志银行、东莞证券、长江证券、信达证券、招商证券、群益证券则更拿手长线评测。剖析师方面，业界仅有三分之一的剖析师研报测评准确率高于20%，非金属类建材业、电力设备工作及电子期间工作剖析师猜测准确率更高，传达与文明、房地产、社会服务业及医药生物工作剖析师猜测准确率则偏低，更有剖析师编撰103份研报中只要13次评测成功。

研报商场仍需监管

在国内商场，券商剖析师和研讨员仍是新式工作，前史不过几十年，那么，怎么才干改动剖析师荐股乱象呢？

红刊财经记者采访了一位资深商场人士，他表明，首要，商场仍需加强监管，做到有法必依，执法必严。国内证券商场的确不标准，存在券商剖析师、上市公司和组织合谋发布一些信息，招引出资者跟风，便利组织出货或许大股东减持的现象。例如之前证监会查办的安硕信息，便是券商研讨员与上市公司一同编故事、炒故事犯规乱纪的代表。面临这些现象，监管层燃眉之急要处理两个问题：榜首，根绝券商剖析师与上市公司经过内幕消息评价公司估值；第二，经过时刻节点、资金流向严查上市公司与剖析师勾通操作股价的现象。

其次，就券商剖析师本身来说，应回归本身方位，经过研讨公司根本面向出资者供给决策依据，而不是天天揣摩着去上市公司发掘内幕消息，乃至协助上市公司操作股价。现在，券商剖析师虽然有专业布景，但财政知识依然短缺，往往给出的估值与实践相差甚远。关于剖析师来说，看财政报表时，资产负债表与现金流比赢利表要重要许多，因为影响一家公司的估值有许多方面，包含宏观经济、工作布景、上市公司出资、上市公司管理层与竞争力等等，所以，比起详细一个数字的估值，剖析师假如给出区间估值，或许愈加合理。