出资战略：近期钢铁锻炼赢利大幅扩张，现货热卷吨盈余已上升至2018年的前史高位区域，供需共振是主要原因。唐山限产影响全国供应约4%，因为在限产前全国高炉产能利用率已达85%邻近，限产后导致唐山以外的产能利用率到达瓶颈状况，锻炼环节成为赢利蓄水池，钢价弹性远超铁矿。

此外以往限产一般在冷季，此次则是旺季限产，简单构成供需共振。近期需求也继续发力，本周修建钢日均成交量到达27.76万吨，环比显着抬升，较20年、19年同期别离添加41%、37%，热轧板库存则加快下滑，反映修建业和工业需求均旺盛。因为唐山限产全年继续，叠加需求热度仍在，二季度吨钢盈余有望坚持高位，钢铁企业二季报或许呈现同比和环比的大幅添加。就钢铁股价而言，达观预期得到充分反映，短期动摇或许加大，主张在半年报前逢低重视布局时机，到时能够重视宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、三钢闽光、南钢股份、韶钢松山、马钢股份、八一钢铁等。

一周商场回忆：本周上证归纳指数上涨1.93%，申万钢铁板块上涨2.80%。

本周螺纹钢主力合约以5157元/吨收盘，周环比增223元/吨，起伏4.52%，热轧卷板主力合约以5556元/吨收盘，周环比增361元/吨，起伏6.95%；铁矿石主力合约以1110元/吨收盘，周环比增21.5元/吨，起伏1.98%。

成交继续高增：本周全国修建钢材成交量周平均值为27.76万吨，环比增3.13万吨。五大种类社会库存1968.8万吨，环比降99.2万吨。本周厂库、社库继续去化，其间厂库去化加快，表观消费量边沿小幅添加。当时需求契合旺季特征，周内成交继续上行，创五年高点，短期库存继续坚持去化。

电炉产能利用率创新高：本周Mysteel全国和唐山钢厂高炉开工率别离为59.94%和41.30%，环比上星期降1.94PCT和0.73PCT；本周Mysteel全国和唐山钢厂高炉产能利用率别离为76.92%和58.52%，环比上星期降2.78PCT和1.19PCT。本周102家电弧炉开工率76.63%，环比增0.71%；产能利用率72.54%，环比增1.12%。周内唐山单个钢厂等级下调，叠加发改委工信部对粗钢产值压减等作业进行研究部署，商场对未来产值紧缩预期较为达观，本周全国高炉运转数据均有所下降，在自身产能利用率偏高的情况下，若后期严格执行减排限产办法，供应端或构成较大压力。

钢价强势上涨：Myspic归纳钢价指数周环比增3.15%，其间长材增2.23%，板材增4.23%。上海螺纹钢5010元/吨，周环比增180元/吨，起伏3.73%。

上海热轧卷板5480元，周环比增340元/吨，起伏6.61%。周内期现价格包含唐山钢坯价格均涨势汹汹，现在价格中心对立在于对未来供应端缩短的达观预期，二季度需求仍将处于旺季开释期，若供应端呈现显着缩短，钢价将继续坚持强势。

矿价再次上行：本周Platts62%167美元/吨，周环比增5.55美元/吨，凹凸品价差扩展。上星期澳洲巴西发货量2492.6万吨，环比增480.8万吨，到港量1025.7万吨，环比降27.5万吨。最新钢厂进口矿库存天数28天，较前次降1天。天津准一冶金焦2150元/吨，周环比降100元/吨；废钢2960元/吨，周环比增30元/吨。周内矿价再次上行，与成材价格体现强势有关，从基本面而言，限产或导致铁矿石需求量削减，但考虑到当时钢厂赢利接连显着上升，出产情绪高涨，且钢厂质料库存处于前史相对偏低方位，存在必定补库需求，而供应方面周内发货量边沿有所添加但到港量小幅回落，估计铁矿石价格短期坚持高位震动运转。

盈余接连反弹：本周干流钢种盈余继续反弹，依据咱们模仿的钢材数据，周内铁矿石价格再次上行带动本钱端小幅抬升，而成材周度均价环比也显着上涨，职业吨钢盈余接连反弹，其间热轧卷板(3mm)毛利增248元/吨，毛利率增至15.70%；冷轧板(1.0mm)毛利增176元/吨，毛利率增至9。

85%；螺纹钢(20mm)毛利增201元/吨，毛利率增至13.22%；中厚板(20mm)毛利增236元/吨，毛利率增至11.67%。

危险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供应端压力继续添加