????本报记者刘琪

????近期的美股可以用“跌跌不休”来描述：道琼斯指数周线八连阴，创1923年以来最长连跌纪录，上星期（5月16日至5月20日，下同）跌落2.9%；纳斯达克指数周线七连阴，上星期跌落3.82%；标普500指数相同七连阴，上星期跌落3.05%。

????中信证券首席经济学家分明在承受《证券日报》记者采访时表明，原因首要在于美联储紧缩预期和美国通胀上行，一起，美国经济下行乃至进入阑珊期的危险在加重，导致投资者心情较为失望。

????彭博社5月6日至5月11日进行的最新经济学家月度查询显现，未来12个月的美国经济阑珊可能性是30%，为2020年以来最高水平。该数据4月份时为27.5%，2月份为15%。

????华兴证券（香港）首席经济学家兼首席战略分析师庞溟对《证券日报》记者表明，一方面，全球经济面对更多的挑战和不确定性，食物和动力价格上涨限制供应端和需求端，使美国经济面对高通胀和低增加并存的“滞涨”危险，美股投资者正越来越明晰地意识到这些危险。

????“另一方面，考虑到工作商场的微弱复苏和通胀压力持续，商场遍及估计美联储大概率将在6月份和7月份各加息50基点，乃至在年末前迅速将联邦基金利率朝着更为中性的方向调整，以愈加紧缩的态度来压低通胀。”庞溟表明，利率上行意味着假贷本钱的上升，并终究迫使住户部分削减消费、企业部分削减本钱开支和放缓招聘，给经济增加带来压力。

????庞溟表明，对美国经济放缓、美联储加息的预期会对股票尤其是成长型股票财物的定价功率形成必定扰动，或给美股科技龙头和高估值板块带来压力，加重其动摇。

????实际上，一些美联储官员对美股的跌落早有意料。当地时间5月20日，美国圣路易斯联储主席布拉德以为，美国股市的跌落并不令人意外，这在必定程度上是对加息的反响。美国堪萨斯城联储主席乔治5月19日表明，美股一周来的动乱体现在意料之中，必定程度上反映了货币政策紧缩的影响。一起，商场动乱不会改动美联储的紧缩方案。

????展望后期，分明以为美股还会持续坚持相对弱势。美联储货币政策如安在坚持美国经济增加、本钱商场安稳和操控通胀之间进行平衡，或是影响后期美股走势的一个中心要素。若美联储可以较快地操控通胀，经济和本钱商场遭到的影响就会较小；假如美联储迟迟操控不住通胀，未来还需要屡次加息，那么美国经济以及美股都有持续下行的可能性。

????在庞溟看来，在此轮商场调整前，美股处于前史估值高位，尽管调整后美股首要指数估值水平已坐落5年平均水平乃至10年平均水平以下，但考虑到盈余预期不断下修的远景，美股估值压力依然未得到显着消化。美国经济从“滞胀”过渡至阑珊的可能性仍存，叠加美联储货币政策持续从紧乃至加快收紧，估计美股在未来一段时间内还将连续震动调整态势。