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首要观念

2020年二季度以来沪镍大幅拉涨，主因是在全球央行开释天量资金形成财物“放水牛”，叠加菲律宾、印尼疫情延伸导致的供给端扰动呈现所形成的。展望后市，跟着菲律宾疫情的再次迸发引起的缺矿隐忧以及本钱对新动力概念的再度热捧，估计镍价短中期仍将偏强震动运转。

国内缺矿的态势将在年内持续。

自2020年起印尼制止出口原矿后，菲律宾矿就占有我国绝大部分进口量，而本年以来菲律宾疫情的几回因疫情导致的社区封闭，将大幅推高年内缺矿的概率。菲律宾三至五月份封闭了北苏里高在内的镍矿主产区，因而1-5月份我国进口菲律宾镍矿总量同比下降32.8%至550万吨，于6月康复出口。而8月以来的第2次封闭规模暂不包含首要矿区，但跟着疫情发酵，也不扫除进一步封闭的或许。从港口数据来看，到8月14日国内10港口镍矿库存仅剩709万湿吨，同比大幅削减48%，较7月中旬亦去库近70万吨，与商场预期的镍矿累库呈现大幅违背，国内矿严峻的程度恐短期难以缓解。

不锈钢超预期复苏。跟着各国复产复工的进程加速，不锈钢消费超预期修正，据我国特钢企业协会不锈钢分会数据，上半年我国不锈钢粗钢产值同比下降2.74%，较一季度的9%的同比降幅现已大幅收窄。从三季度排产的状况来看，新增产能的不断开释以及包含太钢在内的不锈钢企业检修结束，8月今后产值有望持续添加。据51不锈钢，估计到11月不锈钢扁平材粗钢量将增至272万吨，较7月添加16.9万吨，增幅6.6%。

新动力概念再受热捧。7月中旬特斯拉CEO马斯克期对供给商表达对未来电池级用镍资源缺少的忧虑再度点着了新动力炒作体裁，而韩国电池巨子对NCM9系电池的成功商业化使得热心持续延烧。重新动力实践运转来看，跟着国内方针扶持的加码以及国内需求的反弹，7月份新动力汽车销量环比大幅添加，完成本年以来初次完成同比正增加，指向上游硫酸镍需求复苏。到7月底硫酸镍已接连3个月去库，8月有望在需求的微弱拉动下持续去库，现在电池级硫酸镍库存几近见底，估计未来增产或许性较大。

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国内缺矿的隐忧再度升温

二季度以来沪镍大幅拉涨，主因是在全球央行开释天量资金形成财物“放水牛”，叠加菲律宾、印尼疫情延伸导致的供给端扰动呈现所形成的。

展望后市，跟着菲律宾疫情的再次迸发引起的缺矿隐忧以及本钱对新动力概念的再度热捧，估计镍价短期将偏强震动运转。

菲律宾近期新冠病例激增，到8月19日确诊人数超越17万，现已成为东南亚区域疫情最严峻的区域之一。菲律宾政府8月2日宣告，首都马尼拉及周边多个省份将从4日起施行比当时更为严厉的“社区阻隔”办法，为期两周。菲律宾总统杜特尔特供认，该国的疫情十分严峻，医护人员和卫生施行简直不胜负重，杜特尔特表明，一切医护人员全力对立疫情。

自印尼禁矿令今后，菲律宾便成为我国红土镍矿的最大来历，此次封闭或形成国内缺矿预期的再度升温。此次封闭是疫情以来菲律宾政府的第2次封闭指令，第一次约在三至五月份连续关停了包含北苏里高在内的镍矿主产区，于6月中旬逐渐康复进口量，导致该区域镍矿藏出在此阶段大幅减缩，据菲律宾矿藏和地质局(MGB)数据显现，本年上半年，菲律宾矿企挖掘矿石的镍含量较去年同期相比萎缩28%至102310吨，而1-5月份我国进口菲律宾镍矿总量同比下降32.8%至550.74万湿吨。而八月上旬开端的第2次封闭规模暂时只包含首都马尼拉及周边四省，不包含首要矿区，但跟着疫情发酵，也不扫除进一步封闭的或许。据