应收账款近七成，相关买卖频频，身陷多起行政处罚，港创建材是否外强内弱？

文/关岩

出品/投研调查

间隔深圳港创建材股份有限公司（以下简称“港创建材”）提交揭露发行股票招股阐明书已经有三个月了。

依据揭露材料，港创建材于1995年在深圳建立，公司经营范围包含高性能预拌混凝土、特种干粉砂浆、五颜六色透水混凝土等。此次公司拟发行股票数量不低于4701万股，由东方证券保荐。

现在国内产品混凝土职业商场集中度较低，地域性较强，技能和配备水平良莠不齐，港创建材面对的竞赛反常剧烈。本次征集资金首要用于黄冈港创建材有限公司装配式修建产业园项目、马鞍山市港创智能建材科技有限公司装配式修建产业园项目、总部工作及研制中心项目以及弥补流动资金项目。

关于港创建材来说，职业的竞赛仍是共性，最大的应战是来自公司自身的质量，最杰出的体现是怎么成功回收高达7成的应收账款，以及处理经营活动现金流下降等问题。

应收账款将近七成，净现金流一路走低

依据《投研调查》的计算，2017年至2019年底期间，港创建材别离完结经营收入为10.84亿元、18.39亿元和23.18亿元，净利润别离为0.58亿、1.45亿、2.24亿元，继续坚持增加。

尽管港创建材成绩体现杰出，可是假如仔细分析招股阐明书，其应收账款长时间来占比近七成。依据招股书，2017年-2019年，港创建材应收账款净额别离为6.96亿元、11.38亿元和15.41亿元，占总资产的份额别离为63.25%、64.24%和64.62%。

关于偏高的应收账款，港创建材明显也知道到了这个问题，不过这个问题并没有处理，反而称“跟着公司产品混凝土事务规划的不断增加，未来应收账款余额仍或许继续坚持较高的水平。”

并且公司也坦言，假如很多客户财政情况呈现情况，会导致应收账款无法如期回收，会进一步加大资金压力乃至发生坏账，这必然会对公司盈余以及资金安全发生恶性影响。

并且，企业应收账款继续居高不下意味着经营活动中现金流也是压力重重。从招股书中可知，港创建材2017年至2019年经营活动净现金流别离为7746.94万元、6404.89万元、5044.00万元，由此可见，公司应收账款逐年增加，经营活动净现金流却逐步下降。

除此之外，应收账款走高也会导致应收账款坏账预备金攀升，从招股阐明书中可知，港创建材2017年至2019年应收账款坏账预备金额别离为7573.52万元、11,444.88万元、16,584.77万元。

由此可见，应收账款继续走高在多方面会影响企业长时间盈余与财政安全，现在看来，合理操控比较扎手。

前史原因藏危险，相关买卖频频

依据揭露材料，港创建材前史上曾有中外合资记载，1995年，思意达与基创开展签署合同，建立了中外合作经营企业港创有限，属国资企业。

港创有限于1998年通过增资由中外合作经营变更为中外合资经营企业，且于2004年完结股权转让并建立股份有限公司，自此，深圳中铁二局持股份额为35%，成为控股股东。

海恒出资于2007年以5691万元取得了港创建材35%股权。5年后，刘裕旗下深圳市招商港湾集团有限公司别离收买海恒出资、RDC算计63%股权，一跃成为公司控股股东，刘裕正式入主港创建材。

通过一次次股权转让，港创建材由中外合资企业变更为内资企业。招商港湾主经营务与港创建材根本归于同行，并且招商港湾大客户以及首要供货商名单中，港创建材均列其间。

2017-2019年，公司相关出售的金额别离为3417.21万元、5403.79万元、2183.34万元。其间，2018年，招商港湾操控的企业位列公司第五大客户。

从相关收购方面看，2017至2018年期间，招商港湾操控企业均位列港创建材第一大供货商，对其收购额别离为6582.14万元、8605.29万元。

2019年公司相关收购金额下降为2183.34万元，但公司前五供货商变身新面孔，公司第一大供货商变更为东莞市亿赢建材有限公司（下称“亿赢建材”），公司对其收购额为5963.46万元。