吴清本报记者吴可仲北京报导引发广泛重视和争议的是，不只由于这或将改写近年来国内煤炭行业最大的一笔现金收买买卖纪录；还有这笔“天价”相关买卖的必要性和买卖定价的合理性。别的，相关买卖的定价也引发了一些质疑，比方此次收买标的之一的陕西未来动力化工有限公司（以下简称“未来动力”），其净财物是121亿元，而评估价（也是买卖定价）却是239亿元，简直翻番；一起，此次兖矿集团卖给上市公司财物得到约184亿元现金，除大股东持股外，兖州煤业A股和港股的市值均为70亿元左右，假如大股东用184亿元中的140亿元把剩余的股份悉数买回，注入上市公司的财物又回到自己手里，但手里却多了40亿元现金。有投资者质疑：“正是此次买卖变形的定价造成了这种不合理现象的存在。”u003cstrong>u003cimgsrc="/d/file/20201017/kfosywga24p51.jpg"data-imagewidth="1080"data-imageheight="100"/>u003c/strong>依据公告，此次兖州煤业拟以现金约183.55亿元收买兖矿集团财物，包含未来动力49.315%股权、兖矿榆林精细化工有限公司（以下简称“精细化工”）100%股权、兖矿鲁南化工有限公司（以下简称“鲁南化工”）100%股权、兖矿济宁化工配备有限公司（以下简称“化工配备”）100%股权、兖矿煤化供销有限公司（以下简称“供销公司”）100%股权、山东兖矿济三电力有限公司（以下简称“济三电力”）99%股权和兖矿集团信息化中心相关财物。兖州煤业称，本次买卖完成后，其与上述七家标的公司将在事务系统、安排结构、管理制度、财务管理、信息技术等方面进行整合。兖州煤业方面表明，收买完成后，兖州煤业将具有榆林甲醇厂、鄂尔多斯荣信化工、未来动力煤制油、鲁南化工四个化工园区，年化工产品生产才能将达1000万吨，有利于扩展公司化工板块规划效应，进步区域竞争力。其实本次买卖可以说是此前山东煤炭业重组整合的连续，记者曾于7月上旬重视报导了山东两家干流煤企兖矿集团与山东动力谋划战略重组事宜。1个月后，兖州煤业公告称，兖矿集团与山东动力的联合重组事宜获批。u003cstrong>u003cimgsrc="/d/file/20201017/kfosywga24p51.jpg"data-imagewidth="1080"data-imageheight="100"/>u003c/strong>公司并购整合内部各项事务，加强协同本无可厚非，但本次相关买卖的定价却引发了一些质疑。兖州煤业2019年年报显现，2019年公司净利润86.68亿元，同比增加9.6%；不过扣除非经常性损益后，公司净利润为74.72亿元，同比下滑12.01%；2020年上半年公司完成净利润46亿元，同比下滑14.2%。兖州煤业此前一向以高分红著称业界，“上市公司一下拿出这么多现金，流动性将非常严重，分红才能显着下降；一起，控股股东很多现金在手，对资金需求下降，其分红的志愿也会下降。”上述投资者表明。而由相关买卖而来的买卖定价也备受重视，有剖析以为，此次标的财物2019年净利润是16亿元，此次作价近184亿元；而上市公司2019年净利润是86亿元，港股总市值是226亿元，按此核算，收买的财物定价是上市公司公允价格的4.4倍。“现在煤炭股大面积破净的情况下，兖州煤业港股的市净率更低至0.4倍，在这种情况下，相关买卖的定价却比商场公允价格高出逾4倍，这样的定价对投资者公正吗？”上述投资者提出质疑。u003cstrong>u003cimgsrc="/d/file/20201017/kfosywga24p51.jpg"data-imagewidth="1080"data-imageheight="100"/>u003c/strong>其实近半年来，兖州煤业的财物买卖运作不断。对此，标普发布陈述称，兖州煤业收买内蒙古矿业集团，将导致兖州煤业及其母公司兖矿集团的信誉目标双双弱化。在强化主业的一起，兖州煤业还在加速对非主业财物的剥离。本年3月，兖州煤业宣告出售兖煤世界贸易公司、兖煤新加坡两家全资孙公司100%股权。不过继续的并购运作也给兖州煤业带来实际的资金压力，部分并购财物也必定程度上连累其成绩体现。在加码融资的背面，兖州煤业的成绩并不达观。2020年中报显现，其上半年完成营收1096.13亿元，同比增加3.43%；但完成净利润46亿元，同比下降14.2%。靳庆彬表明，“上半年公司自产煤均匀销售价格446.21元/吨，同比下降104.36元/吨，是成绩下滑的主要原因。”