10月15日，南边航空发行的南航转债将敞开上申购，总发行规划为160亿元。跟着转债打新收益走高且危险下降，南边航空股东参加配售的志愿提高。究竟南航转债能否100%中签？别的，是否值得申购？u003cstrong>真能“包中”？u003c/strong>今年以来，上打新均匀中签率继续走低，均匀中签率为0.0086%，缺乏万分之一，超越10只转债中签率缺乏十万分之一。u003cstrong>部分可转债发行状况u003c/strong>出资者对近期行将发行的大盘转债较为重视。原因很简单，发得多，分到每个账户的数量就多。关于如此大的“馅饼”，转债出资者早已欢腾，不少人以为顶格申购“包中签”，乃至有人估计不止中一签。真的“包中”吗？所以，上打新中签率凹凸，不只跟参加申购的账户数量有关，也和上发行规划相关。近来，可转债发行基本不选用下发行途径，而以原股东配售和上发行为主，而配售是优先于上发行的。所以，上发行规划相当于配售后“剩余”的，与原股东配售份额负相关。u003cstrong>部分可转债中签率u003c/strong>股东配售份额过高，可供上发行的转债规划将大幅减缩，特别是当发行规划本就不大时，上打新中签更是难上加难。例如，瑞达转债、嘉友转债、国光转债的上中签率均缺乏十万分之一。能够假定一种景象来测算南航转债中签成果。今年以来发行规划最大的转债是国投转债（总发行规划80亿元），原股东配售份额为56.27%。假定南航转债原股东配售份额为60%，那么可供上发行的部分为64亿元。假定申购户数为850万户且每户顶格申购，那么上中签率为0.075%，可进入今年以来上中签率前三名。0.075%的中签率意味着，每户顶格申购100万元，均匀可“取得”750元，而一手的面额是1000元。在这种状况下，尽管中签率现已较高，但还不算是“包中”。u003cimgsrc="/d/file/20201015/vqz5onqnitm22.png"/>南航转债发行人为国内航空业龙头、A股上市公司南边航空，公司主体和本次债券的信用等级均为AAA，债券初始转股价格为6.24元/股。到10月14日，南边航空收盘价为6.01元，对应的转股价值为96.31元，溢价率为3.83%。今年以来，南边航空股价动摇较大。7月末至9月中旬曾震动走高，9月下旬再度走低，国庆假日前后有所反弹，但并未继续。公告显现，本次征集资金将用于飞机置办、航材置办及修理项目，引入备用发动机，以及弥补流动资金。南边航空在征集阐明书中表明，征集资金出资项目的施行，将进一步扩展公司事务规划，优化公司本钱结构。公司全力推动广州-北京双纽带战略布局，一方面公司将要点开发大湾区商场；另一方面，着力推动北京纽带建造。u003cimgsrc="/d/file/20201015/pqurzf1hbpy25.png"/>u003cstrong>招商证券以为，归纳考虑本次转债条款、正股股价与基本面，主张活跃申购。估计本次转债上市首日价格在108~112元之间。u003c/strong>