原因有三:榜首,全球财物泡沫幻灭。大约相当于全球GDP100%的纸面富有蒸发了。2009年,全球经济将缩短1.5%。第二个原因是银行信贷添加怠慢或削减。第三个原因是存货周期。

这三个要素在2009年一季度还在起作用,也便是说,经济快速缩短还将继续。

2009年下半年,经济将呈现一次反弹,但这不是可继续的。重置存货仅仅时刻短的要素。我国和美国正在履行的影响方案,不会触及它们之间的结构失衡。实际上,影响方案仅仅延长了失衡的添加形式,这种形式便是现在经济衰退的"费事制造者"。

现在有一个盛行的理论,意指我国和美国事实上现已成为一个经济体。可是,即使我国乐意继续购买美国国债,"中美经济联盟假说"仍是难以无懈可击。特别是假如"我国出产,美国消费"的协作体开展过于敏捷,石油价格将会飙升,这将会把"中美轴心"的钱吸出来,并使这个巨大经济体坍塌。"中美轴心"的房地产和信贷泡沫将会幻灭。就像一辆老旧摩托车,跑不了多快。

这也是2009年下半年的反弹不行继续的原因。

全球经济找到新的、可继续的添加形式需求时日。美国有必要添加出产,我国有必要扩展消费,但二者均非易事。推进变革、达到方针,需求较长时刻。准则惯性是很难战胜的。

美国再次经过影响消费来推进经济添加,是因为它构成的准则惯性要求它这么做。我国也相同,有必要经过添加投资来影响经济添加。改动经济添加形式,需求政治经济深化的变革。这个结构变革是一场持久战,所以,可继续的经济复苏需求时日。

只要当我国和美国现已完全完结结构变革,创造出可继续的添加形式,商场才会重返牛市。

2009年不是一个轻松之年。咱们还看不到光亮。可是,投资者在曩昔六个月现已满足失望。假如状况改进一些,商场会反弹一点。一些价格猛跌的财物或许会从头增值,特别是当经济环境在年中会得到改进。公司信贷,金融和制造业股票现已暴降。许多金融机构和制造业会存活下来。当这幅危机生还图变得明晰,价格猛跌的财物或许从头增值。

不过这仅仅反弹,而非牛市。