2018年4月，港交所发布题为《拥抱新经济，香港上市准则迎来新年代》的新闻稿，新修订《上市规矩》于2018年4月30日收效。这次新规可谓香港金融商场近25年来最严重的一次商场变革，榜首次向选用非传统股权架构的新经济公司、尚无经营收入的生物科技公司、合资历的海外上市公司抛出橄榄枝，这一行为直接让当年的港股商场IPO封王。

三年往后，以“新经济”为号角吹响的变革余音犹在，新经济公司逐步已成为本钱增加主力，新经济股IPO募资额占香港IPO总额的份额，由2018年的35%升至2020年的64%，本年首季更是升至95%。

纵观2021年上半年，港股IPO来势汹汹。得悉，据iFinD数据计算，到6月30日，2021年上半年港股IPO公司共有45家，征集资金总额超2064亿元（港元，下同），约为上一年的2.4倍。炽热的IPO集资商场，资金南下已成现实。

募资总额上一年同期2.4倍，首日出资收益22.9%

本钱商场是赢利涌动之所，更是危险集合之地。企业上市怎么完成公司价值的最大化，很大程度上取决于对本钱商场和东西的挑选。2021年上半年登陆港股本钱商场的45家企业，仅有一家新加坡企业，其他均为我国企业，其上市首日开盘价均价为64.03港元、收盘价均价为63.54港元。45名上市新兵当日开盘价最高者为哔哩哔哩-SW（09626）的790港元。

得悉，虽然本年上半年港股IPO的企业数量不如上一年同期（上一年为57家），但IPO金额高达2064亿元，远超上一年的863.14亿元，为上一年同期的2.4倍，主要是快手-W（01024）、京东物流（02618）、百度集团-SW(09888)、哔哩哔哩-SW、携程集团（09961）等抢手公司齐聚港股。其间，快手征集资金总额高达478亿元，高于上一年征集资金最多的京东集团-SW（09618）（征集资金达345.58亿元）；京东物流征集资金为282.74亿元，百度集团-SW和哔哩哔哩-SW紧随其后，别离募资239.40亿元、232.30亿元。

上市企业二级商场的体现怎么，则取决于所在赛道的本钱重视度以及职业景气量。

从认购热度来看，45家新上市企业获超量认购倍数均匀值约为402.75倍，其间获超量认购倍数最高者为我国癌症早筛榜首股诺辉健康-B（06606）的4133.19倍，其次是国内隐形正畸龙头年代天使（06699）的2079.16倍，不难看出，前两者公司均具有稀缺和龙头特点。而华夏建业（09982）、新期望服务（03658）优然牧业（09858）的超量认购倍数则别离为4.99倍、4.75倍、3.73倍。

出资收益方面，45家新上市企业首日均匀涨幅约为22.9%，涨幅最佳的是涨幅最高者为森松世界（02155），涨幅为258.87%,其次是诺辉健康-B的215.08%，体现不抱负的是香港楼宇工程的承建商盈汇企业控股（02195），上市首日股价跌幅为41.07%。

IPO主力军医药职业不“灵”了？

2018年的变革，让生物科技公司终年成为香港IPO部队里主力军，而本年上半年，该赛道上市公司体现平平。

2021年上半年，包含药品及生物科技、医疗保健设备和服务在内的医药细分范畴，累计共有12家新上市公司，2020年这一数字为22家。

（2021年上半年港股上市公司分类）

（2020年港股上市公司分类）

到2021年6月30日，共有8家新上市的药品及生物科技企业，较上一年同期增加了4家。8家新上市的药品及生物科技企业上市首日涨幅均匀值为13.31%，低于均值22.9%；上市至今股价累计涨幅均值为-5.18%。由此可见，将出资收益周期拉长，新上市的药品及生物科技企业给出资者带来的收益呈下降趋势。

论及个股，2021年上半年新上市的药品及生物科技企业中，上市首日体现最佳及上市至今股价累计涨幅最佳均为健倍苗苗（02161），其上市首日涨幅为80%；上市至今股价累计涨幅为23.33%，潜力亦稍显缺乏，和黄医药（00013）上市首日涨幅位居第二，为50.37%。

与药品及生物科技企业相反，医疗保健设备和服务则是医药范畴赴港上市的重头戏及最受二级商场出资者追捧的板块。

医疗保健设备和服务的上市公司共有4家，上一年同期仅有1家。新上市的4家企业别离为诺辉健康-B、医渡科技（02158）、心通医疗-B（02160）、麦迪卫康（02159）、四家新上市企业股价简直可以用势不可挡来描述，首日涨幅均匀值为111%。其间上市首日涨幅最佳和上市至今累计涨幅最佳的均是诺辉健康-B，上市首日涨幅为215%，至今累计涨幅为197.07%。

物企首日涨幅均值-8.7%，新规加大IPO难度

计算显现，2021年上半年物管职业连续了2020年的光辉，共有6家本钱商场新面孔。

值得重视的是，物业企业的出资报答体现并不杰出。6家上市公司首日涨幅为-8.7%，大幅跑输港股新上市企业首日涨幅均值22.9%以及2020年新上市物管企业首日涨幅均匀值的5.6%。究其原因，虽然本年仍是物企上市小顶峰，但个股的全体营收规划、在管面积规划及事务布局要弱于之前。

而香港联交所本年五月份上调主板上市的盈余规则，令正在排队上市及正酝酿上市的中小型物业公司，压力猛增。

依据港交所发表的咨询文件，主板上市申请人于三年经营纪录期的股东应占盈余有必要契合以下最低要求：三年累计盈余，不低于8000万港元。即经营纪录期首两个财政年度所须的最低盈余总和不低于4500万港元，最终一个财政年度不低于3500万港元，引申前史市盈率约14倍。修订后的主板上市盈余规则，较此前上调约60%。

修订后的盈余调高起伏将于2022年1月1日收效。别的，港交所清晰，会按状况就单个申请人不必契合盈余散布颁发宽限，灵活处理。这也意味着，新的盈余规则对关于更多规划较小，并有方案于港股IPO的物业企业影响比较大。

汇生世界融资总裁黄立冲表明，处于排队状况的企业假如年末前不能通过聆讯，2022年1月1日后递表，就要依照新规则。“假如盈余不满足新的规则，未来想上市就有必要努力提高盈余水平才行。”

2021年上半年港股IPO中场战事已息，但从上半年已递表但未过聆讯的多只明星股来看，下半年港股仍将是全球IPO本钱商场的主战场。