这家产品打破国外独占的企业即将在科创板上市。
2019年，深圳市路维光电股份有限公司(以下简称“路维光电”)成功建造国内首条G11高代代掩膜版产线并完成投产，一举打破了国外厂商在该范畴的独占，成为了国内首家、国际第四家把握G11掩膜版出产制作技能的企业。
也就在同年的2月25日，路维光电停止在全国中小企业股份转让体系挂牌，完毕了长达了三年零5个月的新三板生计，为敞开新征途做准备。
时隔两年后，路维光电于2021年6月21日向上海证券交易所提交了申报稿，申请于科创板上市。据招股书闪现，自成立至今，路维光电便一向致力于掩膜版的研制、出产和出售。
公司安身平板闪现掩膜版和半导体掩膜版两大中心产品线逐渐形成了“以屏带芯”的开展格式，平板闪现范畴的京东方、华星光电、中电熊猫、天马微电子、惠科、信利等，以及半导体范畴的士兰微、晶方科技、华天科技、通富微电等均是公司客户。
得益于国产代替下商场需求的快速提高，路维光电过往三年完成了成绩的快速添加。数据闪现，从2018至2020年，该公司的收入别离为1.45亿、2.18亿、4.02亿元，年复合增速高达66.43%。
路维光电表明，此次科创板IPO将征集资金4.05亿元，其间的约2.66亿元用于高精度半导体掩膜版与大尺度平板闪现掩膜版扩产项目;3446.95万元将用作研制中心建造项目;剩下的1.05亿元用于弥补公司流动资金。
平板闪现与半导体是掩膜版两大首要商场
在美国制止向中国大陆出口EUV光刻机后，各大媒体掀起了对光刻机常识的遍及热潮，但关于普罗群众而言，知道掩膜版的出产需求用到光刻机的并不多。
掩膜版又被称为光罩、光掩膜、光刻掩膜版等，是下流微电子制作过程中搬运图形的基准和蓝本。作为衔接工业设计和工艺制作的要害，掩膜版的作用是将设计者的电路图形经过曝光的方法搬运到下流职业的基板或晶圆之上，然后完成批量化出产。掩膜版的精度和质量水平会直接影响终究下流制品的优品率。
且掩膜版的出产过程具有高度定制化和自动化等特色，是经过光刻工艺及显影、蚀刻、脱膜、清洗等制程将微纳米级的精密电路图形刻制于掩膜基板上，然后对掩膜基版进行微观查看、AOI查看、精度丈量与校准、缺点处理、帖光学膜等过程最终制成掩膜版制品。
而从整个掩膜版工业链看，掩膜版制作归于中游，其上游包含了掩膜基板、光学膜、化学试剂、包装盒等辅助资料，下流则是包含IC制作、IC测验、半导体器材、LED芯片等在内的半导体企业，以及平板、触控、电路板等企业。
在掩膜版的下流使用中，半导体和平板闪现是掩膜版最首要的两个范畴。据Omdia的数据闪现，2016至2019年，全球平板闪现掩膜版的商场规模从671亿日元增至1010亿日元，年复合增速为14.58%。从区域来看，自2018年起中国大陆逾越韩国成为全球第一大平板闪现掩膜版商场，自2020年开端中国大陆的掩膜版商场规模占比超越 50%。
而在半导体掩膜版范畴，据SEMI数据闪现，在经过接连7年的添加后，2019年全球半导体掩膜版的商场规模到达41亿美元，其估计2021年将超越44亿美元。分区域来看，2019年时，全球前三多半导体掩膜版商场依次为台湾、韩国和北美，占比别离为37.92%、20.91%和19.33%，三者算计超78%。
从上述的数据能看到，在平板闪现掩膜版范畴，中国大陆已占有了较大的商场份额，这与国内京东方、TCL、华星光电等面板企业的鼓起有直接关系;但在半导体掩膜版方面，国内大陆的开展还仍显落后。即便从整个掩膜版职业来看，国内大陆仍有较大的生长空间，这在职业竞赛格式上便有所体现。
在境外，既有福尼克斯、SKE、HOYA、 Toppan、台湾光罩等企业，又包含大型综合性集团的部属掩膜版企业;但在国内大陆，已上市的掩膜版企业仅清溢光电(688138.SH)一家。
“以屏带芯”完成收入快速添加
而路维光电，就是乘着我国面板企业鼓起而开展壮大的掩膜版企业。该公司的开展前史可追溯至1997年，此刻的它首要出产用于PCB职业的低精度掩膜版产品菲林。
跟着掩膜版技能的演进，路维光电将干流产品逐渐由菲林迭代至高精度掩膜版产品铭板。自2003年进入平板闪现范畴后，该公司于2008年进入触控范畴，至2014年左右开端大规模进入半导体封装、器材范畴。
进入2018年后，路维光电开端建造国内首条G11高代代掩膜版产线，于2019年成功下线国内第一张G11 TFT 掩膜版;在此过程中，该公司还活跃研制半色彩(Half-tone)、灰阶(Gray-tone)掩膜版等高端掩膜版制作技能。在继续提高半导体掩膜版产品的精度与质量后，路维光电现在已把握 180nm/150nm 节点掩膜版制作中心技能并积累了必定的研究成果，可掩盖第三代半导体相关产品。
此外，路维光电还活跃探索掩膜版上游资料范畴，对光阻资料特性进行深入研究，别离于2016 年、2018年自主开发了中小尺度和大尺度掩膜版光阻涂布技能，打破了国外技能独占。
现在，若按基板资料区分，路维光电已形成了石英掩膜版、苏打掩膜版以及其他类别的产品，其间又以石英掩膜版为主，该产品2018至2020年的收入别离为7153.43万元、1.55亿、3.35亿，年复合增速116.33%，占总收入的份额从2018年的49.34%提高至2020年的83.44%。且2021年前9月收入为3.06亿，占期内总收入的份额提高至86.05%，占2020年全年收入的91.34%，阐明该产品2021年继续坚持高添加。
石英掩膜版收入的继续添加，首要是因为石英基板能满意更高精度的刻写要求，更符合下流职业的开展趋势，近年来逐渐成为掩膜版职业干流资料，商场空间更为宽广，全球抢先掩膜版厂商的首要产品均为石英掩膜版。而路维电子过往的苏打掩膜版体现则相对安稳。
若从下流的职业分类来看，路维光电“以屏带芯”的开展战略已有显着成效。2018至2020年，该公司来自平板闪现掩膜版的年复合收入增速为135.58%，占公司总收入的份额从34.4%提高至2020年的68.76%，2021年前9个月再度升至70.02%。一起，半导体掩膜版的收入从2018年的4169.12万元增至2020年的8662.71万元，年复合增速45%，半导体职业已成为路维光电的新添加点。
值得注意的是，在平板闪现范畴，路维光电的产品已在高端商场翻开局势，2020年时，来自11代平板闪现的收入占比已高达19.96%，较2019年提高超16个百分点，这阐明公司在平板闪现范畴的中心竞赛力已开端闪现。
从毛利率看，公司2018至2021年前9个月的毛利率别离为39.65%、21.43%、23.14%、26.78%。2019年毛利率的显着下滑首要是因为产线投产及产品升级，固定资产折旧等本钱添加而产能处于爬坡期，且高代代掩膜版范畴尚存必定竞赛。2019年后，跟着高代代掩膜版产能的放量，毛利率上升。
扣非归母净利润的改变趋势则与毛利率高度类似，2018至2021年前9个月，该公司的扣非归母净利润别离为568.28万元、-1088.38万元、2550.71万元、3641.96万元，于2019年触底后反弹添加。
有望继续生长下的三大潜在危险
若从职业开展趋势判别，路维光电未来仍有较大的生长空间。首要，屏幕大尺度化已成为平板闪现继续的演进方向，大尺度屏幕将引领全球平板闪现工业向8+代线和10+代线跨进，这将显着带动大尺度掩膜版的需求添加，而路维光电已在大尺度产品方面打破国外独占，且8代以上产品已连续量产出货，2020年，8代以上平板闪现范畴的产品收入占比已超27%。
一起，跟着新式闪现技能不断出现大尺度、无边框、高精密、柔性化的开展态势，半色彩掩膜版在各大面板厂商中的出产工艺中鼓起并快速开展。路维光电于2018年成功完成G2.5等中小尺度半色彩掩膜版投产，并于2019年先后研制并投产G8.5、G11 TFT-LCD半色彩掩膜版，打破国外厂商在半色彩掩膜版范畴长时间的技能独占，现在公司的半色彩掩膜版已成功经过京东方和中电熊猫等下流客户的严厉认证并完成出售。
此外，路维电子针对AMOLED、Micro-LED等前沿闪现技能不断进行研制，完善产品线以匹配新式闪现职业的高速开展，为下流面板厂商的绝大部分产品供给相应的掩膜版产品。
能够看出，在平板闪现范畴，路维光电环绕尺度巨细、掩膜版类型、新闪现技能等多个维度进行产品布局，以丰厚产品线提高公司竞赛力，并在高代代、半色彩掩膜版范畴打破国外独占，为国产代替奠定根底。
而在半导体掩膜版范畴，路维光电已完成250nm制程节点半导体掩膜版量产，满意国内干流的先进半导体芯片封装、半导体器材、先进指纹模组封装、高精度蓝宝石衬底(PSS)等产品使用;公司已把握 180nm/150nm 节点半导体掩膜版制作中心技能并积累了必定的研究成果;一起，公司当时的半导体掩膜版制作技能能够掩盖第三代半导体相关产品，并与国内多家半导体企业打开协作。
能够预见，在国产代替的大趋势下，跟着“以屏带芯”开展战略的继续推动，路维光电有望完成平板闪现、半导体范畴的双轮驱动开展，公司的成绩将随之继续生长。
不过，路维光电开展过程中的潜在危险值得投资者留心。首要，公司前五大客户相对会集，据招股书闪现，2020年，前五大客户的收入占比高达65.94%，若其间客户需求下滑，会对公司成绩形成晦气影响;
其次，供货商亦高度会集。2020年时，前五大供货商收购原资料的占比为83.47%，且中高端石英基板资料依赖于进口，首要出产设备光刻机亦向境外供货商收购;
此外，路维光电虽已在高代代掩膜版范畴打破海外独占，但海外玩家为保持商场份额采取了降价办法，若一旦堕入价格苦战，路维光电成绩将受到影响。