中心银行收据（Central Bank Bill）：是中心银行为调理商业银行超量准备金而向商业银行发行的短期债款凭据，其实质是中心银行债券，之所以叫“中心银行收据”，是为了杰出其短期性特色（从已发行的央行收据来看，期限最短的3个月，最长的也只要3年）。

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“省分公司老总统一口径说全国全年出售额下滑一个多亿，不过其间必定有安慰心情的原因，全面下滑的数字不止如此。”2月19日，一位张裕内部人士向记者泄漏，而不久前的2月16日，张裕刚在烟台举行由各省总经理参与的出售动员大会，公司2012年出售目标并未完结。

2月19日，张裕A(44.18,-0.42,-0.94%)(000896.SZ)在深交所出资者联系互动途径上表明，公司2012年10月份及11月份的出售同比有所下降，进一步佐证公司运营层面吃紧的音讯。

现实上，面临出售下滑的现实，本报记者了解到，张裕A正经过进步经销商确保金的方法，缓解公司现金流吃紧现状。但这一自救行为现已引起经销商反弹，被责备饥不择食。

依据刚刚发表结束的基金四季报数据，张裕A持续遭受公募基金“用脚投票”，比较2012年二季报中21只基金重仓持有，2012年四季度末仅剩4只基金重仓持有。从前组织出资眼里的热门股明显现已光辉不再。

张裕A进步确保金自救

自2012年8月份，张裕A被曝检测出农药剩余以来，股价演出“龙跳水”，年跌幅高达42.5%，而2012年运营数据不振无疑为跌落主要原因。

财报显现，前三季度公司共完结运营收入41.2亿元，同比削减6.57%;完结归属于母公司净利润11.6亿元，同比削减7.99%。此外因为10月份和11月份出售同比仍有所下降，2012年度成绩下滑现已是大概率事情。

而运营数据不振已将张裕面向自救的风口浪尖。据上述张裕内部人士泄漏，2月18日，公司内部通报了部分未完结2012年成绩目标的区域公司，而且关于2013年一二月份目标作出苛刻的规则，要求至少完结全年目标的27%。部分未完结2012年成绩目标的区域，比如重庆等终究许诺一二月份完结全年目标比重更是高达30%。

除了在运营上加大各区域公司的目标办理，张裕现已对经销商开刀，经过添加押金和确保金的方法收回流动性。

“2013年一月份开端签合同，从本来咱们区别商超、流转、酒店、夜场四类途径改为市区中高档体系经销商、市区中低档体系经销商和市区非直供经销商三种。本来经销商押金均为2万元，此前夜场现已进步到10万元。在从头区分经销商性质之后，市区中高档体系保持10万元的押金，可是比较夜场，包括的规模大大进步，等于变相添加的押金数量。”

与此同时，张裕2012年二季度期间推出从量确保金，依照出售量对所有解百纳产品和部分酒庄酒加收确保金，解百纳6元/瓶，酒庄酒20元/瓶。依照规则次月月底这笔确保金可冲抵货款，这也意味着张裕能够无偿运用这笔资金1-2个月，这笔资金年度总体量估量到达数亿元。

本报记者从张裕某经销商处得悉，该经销商现已收到张裕公司要求补缴确保金的告诉。依据2012年中报显现，陈述期内张裕A收到的确保金和经销商押金2900余万元，同期，张裕A敷衍金钱中，敷衍出售署理商的押金涨至1.56亿元。跟着新政策施行，这两项数据在张裕A财务报表中的比重或将大幅添加。

经销商回应称“饥不择食”

虽然添加确保金一举旨在缓解公司现金流短板，但记者在采访中了解到，该行动引起的负面效果或许更大。“一些白酒公司为了推行产品都是不断下降经销商确保金，乃至彻底取消了经销商确保金，张裕此举或许进一步危害已有的商场份额。”上述经销商对此怒火中烧。

记者了解到，现在张裕的运营战略主要是使用白酒商场出售晦气，促进经销商添加对张裕旗下产品的出售力度，进步品牌商场占有率。不过在接连进步经销商押金和从量确保金额度之后，对经销商铺货作业发生多大的影响现在尚未可知。

“中西部区域经销商反映或许比较更为激烈，有人现已反映单个经销商现已不再自动出资营销活动。现在这些经销商大都掌握着2-3个红酒品牌的出售，一旦关于张裕产品出售松懈，形成的商场份额冲击不容小觑。”据上述张裕内部人士泄漏。

而依据上述张裕内部人士供给的《2012年1-12月出售体系调整窜货资金收回汇总表》，仅从货款收回状况来看，各省仅新疆自治区回款量超越年方案，其他各省均低于方案目标。最低的湖南、天津和重庆等省市资金收回占方案比重缺乏70%。