作者：《股市动态分析研究部》
来源：股市动态分析
本期股市动态30指数收于1450点上海机电股票，较上期下跌1.3%上海机电股票，同期上证指数上涨1.26%，创业板指数下跌1.86%。成分股中，丽珠集团、航发动力和中国外运等个股涨幅靠前。京东方A、中国电影和国电南瑞涨幅靠后。
个股点评：
上海机电（600835）：公司的主业为电梯制造与服务，旗下上海三菱电梯是国内电梯头部品牌。2020年年报数据显示，公司累计销售电梯9.36万台，同比增长5.49%，实现营收223亿元，同比增长4.96%，扣非后净利润10.65亿元，同比增长6.21%，业绩增长稳定。
公司未来的成长逻辑清晰：一方面是旧房改造、老房加装电梯需求的快速增长，2020年国内在用电梯保有量接近800万台，运行15年以上的老旧电梯数量逐年增多，将为公司提供广阔的发展空间。2020年公司旧梯改造数量超过6000台，预计今年增幅将达到30%以上上海机电股票；另一方面是维保业务占比提升带来估值回归。电梯属于制造业，制造业给的估值普遍较低，公司的估值常年在20倍以下，而国外通力等电梯巨头，估值则在25倍以上，主因是国外的电梯企业维保业务超过50%，给的是服务业的估值。2020年公司安装、改造及维保等服务业务收入规模超过70亿元，占比三分之一，旗下多个分公司被列入电梯维保试点名单，未来维保业务逐渐提升是大概率事件，服务业务收入占比如果能超过50%，估值或有明显提升。
高瓴资本在海外买入奥的斯电梯，在国内，从去年下半年开始买入上海机电，并且一季度加仓，持仓成本大概在18元附近，与目前股价相近。
高瓴重仓上海机电，除了上述逻辑外，可能还看中一点，就是公司的精密减速器业务。精密减速器是个高科技行业，是高端数控机床，工业机器人等下游行业的关键零部件。它主要分为RV减速器和谐波减速器，目前全球精密减速器被两大日系企业纳博特斯克和哈默纳科垄断，其中纳博特斯克占据RV减速器90%的市场份额。
上海机电与纳博特斯克在国内成立两家公司，分别是上海纳博特斯克传动设备公司和纳博特斯克（中国）精密机器有限公司，二者2020年合计实现净利润超过7100万元。公司在年报提及，今年除了要提升维保业务收入外，还将充分利用与纳博的合作平台，积极开拓国内精密减速器在机床、自动化等新领域的应用。精密减速器这块业务未来要引起重视。A股目前有少部分中小企业在做精密减速器的进口替代，其中绿的谐波才几个亿的营收数千万元的利润规模，市值被顶到150亿，股东中更有多家明星外资机构入驻，凸显出这一赛道的稀缺性。
丽珠集团（000513）：2020年虽然有疫情影响，但最终公司还是交出令人满意的业绩答卷，全年实现收入同比增长12%至105亿元，净利润同比增长31.6%至17.15亿元，收入规模首次突破百亿，增速相比2019年还提高了6.2个百分点，业绩更是呈现加速上升趋势。
分业务看，化学试剂业务同比增长9.56%至54亿元，其中核心产品艾普拉唑肠溶片同比增长8.84%至1.71亿元，哌罗匹隆新进医保后快速放量，实现收入1.07亿元，同比翻番上海机电股票；中药板块实现收入12.07亿元，同比下滑6%，其中原拳头产品参芪扶正收入6.06亿元，占比继续下降；抗病毒颗粒受益疫情，同比增长52%至4.62亿元；原料药实现收入24.4亿元，同比增长3.84%。诊断试剂受海外新冠检测放量，出口大增，全年实现收入13.83亿元，同比增长83.29%。
2021年一季度国内疫情消退，公司经营再上一个台阶，收入同比大增34%至33.49亿元，归母净利润同比增长30.12%至5.2%，扣非后净利润同比增长21%至4.85亿元。公司各板块继续稳步增长，产品结构不断优化，核心产品持续放量，其中消化道领域产品实现营收同比增长79.22%至10.11亿元，促性激素领域产品同比增长63.84%至6亿元，精神领域产品同比增长37.52%至1.02亿元，原料药同比增长25.59%至7.75亿元，诊断试剂同比增长56.44%至2.35亿元。唯一下滑的业务抗微生物领域产品实现收入同比下降18.71%至1.06亿元，主要是去年一季度国内疫情拉动抗病毒颗粒需求短期暴增，存在高基数效应，影响不大。
深圳机场（000089）：公司最新披露的2021年一季度报告显示，生产经营正在逐渐恢复。单季实现收入7.87亿元，同比增长39.76%，归母净利润近5000万元，同比大增141.24%，扣非后净利润为3800万元，同比增长132.5%，成功扭亏为盈。一季度毛利1.2亿元，顺利转正预示着机场航空业务修复较好，同期公司经营性现金流量净额为4亿元，同比增幅超8成。
一季度深圳机场三大运营数据全线提升，旅客吞吐量同比增长33%至909.5万人次，货邮吞吐量同比增长40.5%至37.2万吨，起降架次同比增长27.7%至8万架次，截止3月份，公司的客运量恢复超九成，航班量实现正增长，货运量大幅提升。公司2021年的任务目标力争全年航班起降37万架次，恢复至2019年水平，旅客吞吐量4800万人次，恢复至2019年超90%的水平。今年五一国内出游人次创历史之最，很快又要到暑运旺季，深圳机场全年客运有望超越疫情前。
值得留意的是，深圳机场卫星厅预计将于今年下半年投入使用，将有效扩充机场客流承载力，向一流国际机场看齐。
中国电影（600977）：公司在4月末同时公布了2020年年报和2021年一季报，毫无悬念，2020年大幅亏损，全年实现收入29.5亿元，同比下滑67.5%，归母净利润亏损5.56亿元，而2019年是大赚10.6亿元。
公司历史上最差的一年已经翻过去，进入2021年，随着国内电影市场逐步恢复，一季度总票房达到181.03亿元，观影人次达到4.23亿人次，公司也成功打了个翻身仗。一季报显示，单季营收同比暴增387.18%至12.59亿元，实现归母净利润1.44亿元，同比增长45.24%。
展望未来，公司今年储备了丰富的影片资源。1Q公司主导或参与的上映电影为春节档的《唐探3》、《你好，李焕英》、《侍神令》3部影片，合计票房达百亿；2021年4月上映的《我的姐姐》上映21天票房破8亿，公司主控的《悬崖之上》已在4.30上映，该片10天累计票房已超过8亿，五一节上映的《扫黑决战》完美逆袭，成为五一档最大黑马，排片率狂飙3倍，票房已经突破2亿。
此外，年内有望上映的项目还包括《记忆切割》、《速度与激情9》等6部待上映影片以及《无限深度》、《外太空的莫扎特》等10部制作影片；《蔓蔓青萝》等9部待播出剧集，不少影片有成为爆款的潜质，今年或是中国电影的丰收年。
深科技（000021）：公司4月30日公布2020年年报和2021年一季报，期内实现收入150亿元同比增长13%，归母净利润8.6亿元，同比增长143%，主要是投资收益同比增加了1.9亿元，公允价值变动同比增加3.8亿元所致，扣非后净利润约为3亿元，同比增长90%。
2021年一季度公司录得营收38亿元，同比增长15%，归母净利润2亿元，同比增长146%，位于此前业绩预告的上限，扣非后净利润为0.6亿元，同比下降39%。
公司拥有智能电表、通讯及手机、医疗器械、存储封测等多个业务，其中最被市场看好的业务是存储封测。公司封测技术覆盖DRAM，NAND等高端存储芯片产品，具备DDR4、PDDR4等封测能力，在DDR5等新产品领域也有技术开发，是目前国内唯一具有从高端DRAM/Flash封测到模组制造完整产业链的存储芯片封测企业。
国内存储芯片产业目前在长鑫和长存引领下，正从0过渡到1阶段，成功打破美韩垄断。二者规划的产能每月可达36万片和30万片，年营收体量可各达千亿元以上。公司凭借技术深度绑定两家巨头，与大基金和合肥经开成立了合资公司，未来将充分受益存储芯片国产化。
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