7月21日晚间，英飞特(300582.SZ)发布对中小投服《股东质询主张函》的回复公告，对近期拟收买欧司朗照明组件数字体系事业部(下称“标的财物”)事情中的标的财物盈余及商誉问题给予了活跃的回应。据了解，此次收买一个多月前已发表预案，标的财物的根底购买价格为7,450万欧元，一起需求依据《股权及财物购买协议》中的价格调整机制进行必定金额的调整。近来公司发布不超越10亿元的定增预案，其间5亿元募资拟用于此次收买，控股股东华桂潮先生拟以不超3亿元现金参加此次定增，尽显对此次收买的决心。

此次发布回复公告，公司对标的财物盈余才能作了进一步阐明。标的财物盈余动摇较大首要受短期要素影响，买卖完结后，上市公司也将活跃整合并进步标的财物盈余才能，在推进成绩增加的一起最大程度下降商誉危险。收买完结后两边有望在多方面构成协同开展格式。

短期扰动不改长时间盈余，协同开展更具亮点

2020年新冠疫情全球迸发以来，各行各业均受到了不同程度的冲击。标的财物主营LED驱动电源、LED模组和传统光电子镇流器，产品多应用于室内通用及独立照明、工业及商业照明、栽培照明、智能照明等。在疫情导致居家工作、交际阻隔、工厂罢工的布景下，此类产品下流需求显着缩短，然后导致了标的财物2019/2020财年收入同比下滑15%左右并发生亏本。

而获益于疫情阶段性好转，2020/2021财年标的财物收入同比增加9.57%，赢利扭亏为盈。跟着全球疫情影响日渐削弱，疫情对需求端的影响也逐步削弱。一起近两年植物照明需求迈入迸发期，需求端有望继续增加。

需求端虽回暖，但供给端又因疫情发生了扰动。全球疫情引发供给链严重并推高了原材料价格，导致标的财物产品交给阶段性推迟并紧缩了赢利。这也是标的财物2021/2022财年一季度再度亏本的原因之一。公司表明，为满意客户需求，标的财物办理层加快了库存商品周转率，必定程度缓解了原材料缺少带来的影响。现在，部分原材料价格已回落，原材料缺少及提价对标的财物未来成绩的影响将削弱。

近年来标的财物办理层为改进盈余才能而推进的转型方案也对其成绩发生了影响。据公告，该项名为“Drive Success”的转型方案相关的人工开销、咨询费用及其他转型本钱较高，虽长时间有望进步盈余，但短期紧缩了赢利。此外，标的财物OEM的出产形式发生了较高的制造费用，然后影响了盈余才能。跟着收买完结，标的财物部分产品出产可搬运至上市公司，有望缓解OEM削弱毛利的问题。

值得一提的是，即使抛开标的财物的盈余，此次收买对英飞特而言也有许多优点。欧司朗作为全球最大的光电半导体制造商具有强壮的品牌力，且标的财物在海外途径、技能研制才能以及中小功率LED产品布局上均可与英飞特事务构成互补，然后完成“1+1>2”的作用。标的财物的盈余才能或不是此次买卖中最中心的决议计划影响要素。

多方面整合进步，盈余有望继续改进

为确保买卖的顺畅推进，尽最大或许下降未来商誉减值的危险，公司表明将在买卖完结后，经过供给链整合、出产协同、出售途径拓宽、研制协同及人力资源整合等方法，促进上市公司与标的财物的整合，进步标的财物盈余才能。

详细而言，在产业链上游，公司及标的财物均为LED驱动电源品牌供货商，收买完结后上市公司可在原有供给链根底上进一步整合标的财物的全球供给络，拓宽收买途径，并强化规划效应以下降收买本钱，进步盈余水平。而在中游出产层面，英飞特已于墨西哥、印度建立海外工厂并量产，收买完结后标的财物部分产品出产可搬运至上市公司工厂，然后下降原有OEM方法下较高的制造费用，进步毛利。在产业链下流出售途径拓宽上，上市公司与标的财物别离运营中大功率和中小功率产品，事务堆叠较小，收买可协助两边同享途径优势，进一步深耕对方商场，经过创新和交给齐备的产品序列进一步满意现有客户需求及发掘新增用户，然后进步商场份额并推进成绩增加。

在研制协同方面，公司表明在此次收买前，为进步商场份额，两边均在尽力扩大产品序列，不断向对方优势产品范畴投入研制资源。而在收买后，两边将各自专心于本身优势产品的研制，防止重复研制构成的资源糟蹋，在完成研制技能同享的一起，推进上市公司和标的财物成绩一起进步。

此外，标的财物在收买前归于欧司朗集团旗下事业部，后台部分每年分摊的办理本钱和费用较高。而收买后上市公司将推广更加精益化的办理，在完成研制及营销团队同享的一起，将人力资源高需求的公共职能部分从本钱高的区域搬运到本钱较低的区域，充沛发挥上市公司总部人力资源优势，协助标的财物完成降本增效。

跟着上述行动在收买完结后逐个落地，标的财物盈余水平有望继续进步，并与上市公司各方面协同完成双赢。因而即使此次买卖构成的商誉开始估量较高，在上市公司多重行动下，未来减值危险也有望显着下降，然后充沛保证上市公司和中小股东的利益。(CIS)