要害提示：

1、债市数据：经济复苏，7月债市或继续跌落

2、金融数据：当地债发行和人民币信贷上升，未来社融仍会改进。

3、经济数据：基建和出资支撑复苏，房地产和消费是未来增加要害。

4、通胀数据：国内价格温文上涨，短期通胀压力不大5、外部环境：欧美经济面对滞胀危险

商场展望与出资战略：

展望7 月宏观经济，咱们发现当时较活泼的依然是基建出资和出口，房地产和消费依然处于弱势修正状况，未来经济的发展潜力依然在于房地产和消费的需求改进；出产端，工业出产现已呈现弱势康复，本月开端加快康复，估计未来将会康复至疫情前水平，可是服务业出产依然受制于线下疫情防控要求，康复缓慢，估计服务业出产速度将低于工业出产康复的。需求端，地产职业的景气量从上一年下半年开端大幅回落，大中城市商品房出售面积继续下降，数据显现上月依然处于底部方位，未来房地职业仍将处在弱势修正状况。消费方面，跟着疫情影响逐步衰退，消费开端缓慢复苏，估计消费将会缓慢走出同比负增加的区间。社会融资，低价的信贷资金和前置的政府债发行，依然支撑着6 月社融增加，估计未来社融和M2 依然能坚持2万亿的增加规划。资金面，央行货币方针坚持稳中偏松态势，流动性依然会坚持宽松的态势。全体来看，7 月宏观经济仍处于加快康复傍边，总体能康复到疫情前水平，在方针加大出资力度布景下，估计下旬债市处于小幅跌落状况。

出资战略主张：

引荐2TF-T 战略，做平曲线战略